Was ist HFT?
HFT ist eine breitere Bezeichnung für verschiedene Handelsstrategien, bei denen Finanzprodukte mit extrem hoher Geschwindigkeit gekauft und verkauft werden. Computer können Marktmuster identifizieren und diese Produkte innerhalb von Millisekunden basierend auf Algorithmen oder "Algen" kaufen oder verkaufen.
Eine Strategie besteht darin, als Market Maker zu fungieren, bei dem die HFT-Firma Produkte sowohl auf der Kauf- als auch auf der Verkaufsseite anbietet. Durch den Kauf zum Geldkurs und den Verkauf zum Briefkurs können Hochfrequenzhändler Gewinne von höchstens einem Cent pro Aktie erzielen. Dies führt zu großen Gewinnen, wenn es mit Millionen von Aktien multipliziert wird.
Tut es dem Markt weh?
Man könnte meinen, dass es einfach wäre, die Praktiken von Hochfrequenzhändlern zu betrachten, um eine eindeutige Antwort auf diese Frage zu geben, da die meisten Handelsgeschäfte eine computergestützte Papierspur hinterlassen, aber das ist nicht wahr. Aufgrund des Datenvolumens und des Wunsches der Unternehmen, ihre Handelsaktivitäten geheim zu halten, ist es für die Aufsichtsbehörden schwierig, einen normalen Handelstag zusammenzustellen. Diejenigen, die sich mit diesem Thema auseinandersetzen, betrachten häufig den "Flash-Absturz".
Am 6. Mai 2010 brach der Dow Jones Industrial Average auf mysteriöse Weise innerhalb von Minuten um 10% ein und erholte sich ebenso unerklärlicherweise. Einige große Blue-Chip-Aktien wurden kurzzeitig zu einem Cent gehandelt . Am 1. Oktober 2010 veröffentlichte die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) einen Bericht, in dem ein sehr großer Trade für die S & P e-mini-Future-Kontrakte verantwortlich gemacht wurde, der einen Kaskadeneffekt bei Hochfrequenzhändlern auslöste. Da sich eine Alge schnell verkaufte, löste sie eine andere aus. Als mehr Verkaufsstopps eintrafen, drückten nicht nur Hochfrequenzhändler den Markt nach unten, sondern alle, bis hinunter zum kleinsten Einzelhandelsunternehmen, verkauften. Der "Blitzabsturz" war ein finanzieller Schneeballeffekt.
Dieser Vorfall veranlasste die SEC, Änderungen vorzunehmen, die das Platzieren von Leistungsschaltern an Produkten beinhalteten, wenn diese in kurzer Zeit über ein bestimmtes Niveau fielen. Im Gefolge des Flash-Crashs fragten viele, ob eine strengere Regulierung von Hochfrequenzhändlern sinnvoll sei, zumal kleinere, weniger sichtbare Flash-Crashs regelmäßig auf dem gesamten Markt vorkommen.
Tut es dem Privatanleger weh?
Für die meisten Anleger ist es wichtig, wie sich HFT auf den Privatanleger auswirkt. Dies ist die Person, deren Altersguthaben auf dem Markt ist, oder die Person, die auf dem Markt investiert, um bessere Renditen zu erzielen als die nahezu nicht existierenden Zinsen, die von einem Sparkonto ausgehen. Eine aktuelle Studie beleuchtet diese Frage.
Laut der New York Times hat ein Top-Ökonom der Regierung festgestellt, dass HFT-Unternehmen signifikante Gewinne von dem abwerfen, was sie als traditionelle Investoren bezeichnen oder von jenen, die keine Computeralgorithmen verwenden.
Bei der Untersuchung der S & P 500 e-mini-Verträge stellten die Forscher fest, dass Hochfrequenzhändler einen durchschnittlichen Gewinn von 1, 92 USD für jeden mit großen institutionellen Anlegern gehandelten Kontrakt und von 3, 49 USD für den Handel mit Privatanlegern erzielten. Dies ermöglichte es dem aggressivsten Highspeed-Trader, nach den Daten von 2010 einen durchschnittlichen Tagesgewinn von 45.267 USD zu erzielen. Das Papier kam zu dem Schluss, dass diese Gewinne auf Kosten anderer Händler gingen und dies dazu führen könnte, dass Händler den Terminmarkt verlassen.
Obwohl die Autoren die Aktienmärkte nicht untersucht haben, auf die Hochfrequenzhändler einen Großteil des Aktienhandelsvolumens ausmachen - nach einigen Berichten möglicherweise 70% oder mehr -, sagen sie, dass es wahrscheinlich ist, dass sie zu den gleichen Schlussfolgerungen gelangen.
Die Quintessenz
Die allgemeine Stimmung, die der Kleininvestor auf diesem Markt nicht gewinnen kann, beginnt sich zu verbreiten. Einige beschuldigen die massive Menge nicht investierten Bargeldes als Beweis dafür, dass viele aufgegeben haben und das Vertrauen in die Märkte verloren haben. Dies ist zu einem solchen Problem geworden, dass selbst Hochfrequenzhändler auf andere Weltmärkte blicken, um die Liquidität zu finden, die sie für ihre Geschäftstätigkeit benötigen. Aufsichtsbehörden auf der ganzen Welt suchen nach Wegen, um das Vertrauen der Verbraucher in die Börse wiederherzustellen. Einige haben eine Handelssteuer pro Aktie vorgeschlagen, während andere wie Kanada die Gebühren für HFT-Unternehmen erhöht haben.
Aufgrund der relativen Neuheit von HFT ist der Regulierungsprozess langsam vorangekommen, aber eine Sache, die wahr zu sein scheint, ist, dass HFT dem kleinen Trader nicht hilft.
