7 Favoriten eines Portfoliostars im Wert von 40 Milliarden US-Dollar

Orbis Investment Management Ltd. mit einem verwalteten Vermögen von fast 40 Milliarden US-Dollar hat sich seit seiner Gründung im Jahr 1989 laut seiner Website zu "grundlegenden, langfristigen und konträren Investitionen" verpflichtet. Das Unternehmen gibt an, dass es nach "Unternehmen sucht, die zu niedrigeren Preisen als ihrem wahren Wert handeln" und dass ihre Philosophie darin besteht, "wie langfristige Geschäftsinhaber zu denken", da "es sich auszahlt, geduldig zu sein". Ihre Methode hat sich mit spektakulären Marktrenditen ausgezahlt.

Von der Auflegung am 31. Dezember 1989 bis zum 31. Mai 2018 erzielte das Portfolio von Orbis Global Equity Strategy nach Abzug von Gebühren eine durchschnittliche jährliche Rendite von 12, 1%, verglichen mit 6, 6% für den MSCI World Index und 5, 3% für das durchschnittliche globale Eigenkapital Fonds. Ein Dollar, der bei Auflegung in das Portfolio investiert wurde, wäre heute 25, 46 USD wert, verglichen mit 6, 13 USD für den MSCI und 4, 36 USD für den durchschnittlichen globalen Aktienfonds pro Orbis. Matt Adams, der Direktor des US-Geschäfts von Orbis mit Sitz in Bermuda, erklärte gegenüber Barron: "Wir sind nicht dogmatisch, weil wir verschiedene Objektive verwenden, um Wert zu finden." Er erörterte mehrere ihrer Bestände, darunter:

Lager	Ticker	Marktwert	Geschäft
AbbVie Inc.	ABBV	147 Milliarden US-Dollar	Pharmazeutika
Celgene Corp.	CELG	56 Milliarden US-Dollar	Biotech
Facebook Inc.	FB	568 Milliarden US-Dollar	Sozialen Medien
Inpex Corp.	IPXHY	15 Milliarden US-Dollar	Öl- und Gasbohrungen
Mitsubishi Corp.	MSBHY	44 Milliarden US-Dollar	Konglomerat
Netease Inc.	NTES	32 Milliarden US-Dollar	E-Commerce, Spiele
Nike Inc.	NKE	116 Milliarden US-Dollar	Sportbekleidung & Ausrüstung

Anlagemethode

In seinem Gespräch mit Barron's sagte Adams: "Wir müssen uns zwanghaft auf die Performance konzentrieren und versuchen, Verluste zu begrenzen." Die Anlageentscheidungen wurden an die 45 Analysten delegiert. Er fügte hinzu, dass die Leistung genau nachverfolgt wird und die Leistung unterdurchschnittlich ist. Auf der Orbis-Website heißt es, dass die globale Aktienstrategie darauf abzielt, "ohne größeres Verlustrisiko höhere Renditen als die Aktienmärkte der Welt zu erzielen" und "das Währungsrisiko wird getrennt vom Aktienrisiko gesteuert".

In den USA müssen Personen, die bei Orbis investieren möchten, als akkreditierte Anleger gelten. Insbesondere muss eine Einzelperson oder ein verheiratetes Paar ein Vermögen ohne Hauptwohnsitz von mindestens 1 Million US-Dollar oder ein Einkommen von mehr als 200.000 US-Dollar für einen einzelnen Investor oder 300.000 US-Dollar für ein Paar aufweisen. In Großbritannien können Anleger einen von Orbis betriebenen offenen Investmentfonds kaufen, der der globalen Aktienstrategie folgt.

Nach Osten schauen

Derzeit ist Adams der Ansicht, dass US-Aktien im Allgemeinen "teuer und unattraktiv" sind, weshalb Orbis unter seiner Benchmark-Gewichtung am US-Aktienmarkt liegt. Sie sind auch in Europa und in Schwellenländern untergewichtet, finden jedoch in Japan, beispielsweise bei Inpex und Mitsubishi sowie bei Netease mit Sitz in China, Wert.

Der japanische Ölbohrer Inpex hat ein großes Projekt in Australien, das bisher "eine Senke für Bargeld" war, sagte Adams, aber er erwartet, dass es anfängt, freien Cashflow zu generieren. Laut Barron's erwarten Analysten, dass Inpex bis zum Ende des Geschäftsjahres im März 2021 einen jährlichen Free Cashflow von rund 2, 1 Milliarden US-Dollar erzielt. Mitsubishi ist ein Wachstumsunternehmen, das laut Adams weniger als das Achtfache seines Gewinns ausmacht, was seine Volatilität ausgleicht Meinung.

Der chinesische Gaming-, E-Mail- und E-Commerce-Anbieter Netease ist mit dem 22-fachen des diesjährigen geschätzten Gewinns etwas teurer, aber Adams nennt es "sehr gut positioniert". Darüber hinaus prognostizieren Analysten eine Verdoppelung des Gewinns je Barron innerhalb der nächsten vier Jahre. Das E-Commerce-Segment umfasst unter anderem Online-Verkaufs- und Zahlungsplattformen, Online-Musik, soziale Netzwerke und Matchmaking-Services. Netease hat auch ein Werbesegment, das Bannerwerbung, Channel-Sponsoring, Sonderveranstaltungen, Spiele und Wettbewerbe umfasst. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: NetEase-Aktie hat Wachstumspotenzial, aber Aktien fallen um 6, 5% .)

"One-Hit-Wunder"

So charakterisiert Adams die Arzneimittelhersteller Celgene und AbbVie. Über 60% der Einnahmen eines jeden Unternehmens stammen aus einem einzigen Medikament, der Blutkrebsbehandlung Revlimid für Celgene und dem Arthritis-Mittel Humira für AbbVie. Es wird erwartet, dass beide Medikamente künftig höhere Umsätze erzielen werden, doch nervöse Anleger haben die Risiken im Auge behalten und die Bewertungen dieser Aktien für Celgene auf das 9-fache des aktuellen Jahresgewinns und für AbbVie auf das 12-fache gesenkt.

Nach Adams Ansicht zahlen Investoren "nur für diese Treffer und bekommen den Rest der Pipelines kostenlos". Bis 2022 per Barron. Celgene wird voraussichtlich fünf Medikamente mit einem Jahresumsatz von mindestens 1 Milliarde US-Dollar haben, während AbbVie voraussichtlich neun solcher Medikamente haben wird. (Siehe auch: Top 3 Wachstumsaktien für 2018. )

Facebook 'Fehlwahrnehmung'

Adams mag auch Facebook und sagt: "Es gibt eine falsche Vorstellung, dass es teuer ist, weil es eine FANG-Aktie ist." Barron's weist darauf hin, dass er vor kurzem bei einem Gewinn von etwa 22-mal 2019 gehandelt hat. Für 2020 wird jedoch ein EPS-Wachstum von 21% pro Barron ab 2019 prognostiziert.

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