Was ist der ABX-Index?
Der ABX-Index ist ein Index, der von Markit (einem Intelligence Networking-Unternehmen) erstellt wurde und 20 hypothekenbesicherte Subprime-Wertpapiere (RMBS) darstellt. Der Index wird als finanzieller Maßstab für den Gesamtwert und die Wertentwicklung des Hypothekenmarktes für Subprime-Wohnimmobilien verwendet.
Die zentralen Thesen
- Der ABX-Index wird als Barometer für die Marktgesundheit im Subprime-Sektor für Wohnimmobilien verwendet. Der Index wird zweimal pro Jahr aktualisiert. Obwohl er die Erfassung von hypothekenbesicherten Subprime-Wertpapieren demonstriert, sollte der Index nicht der einzige Indikator für die Gesamtsumme sein Marktbedingungen.
Wie der ABX-Index funktioniert
Der ABX-Index verwendet Credit Default Swaps in seiner Konstruktion, um einen Index bereitzustellen, der für den Subprime-RMBS-Markt repräsentativ ist. Die Werte lagen zwischen 50 und ungefähr 100, wobei die täglichen Preise nur Marktteilnehmern zur Verfügung stehen. Der Index kann auch als Markit ABX Home Equity Index, ABX.HE Index oder Asset Backed Securities Index bezeichnet werden.
Der ABX-Index verwendet Credit Default Swaps für die 20 größten für den Index ausgewählten hypothekenbesicherten Subprime-Wohnimmobilienpapiere. Der Index verfügt über sechs Subindizes, die unterschiedliche Bonitätsniveaus für verschiedene RMBS-Tranchen darstellen. Ziel ist es, einen repräsentativen Vergleich verschiedener Subprime-Kredite auf dem Markt zu ermöglichen.
Zu den regelmäßig im Index vertretenen Top-Emittenten zählen Goldman Sachs, JP Morgan, die Deutsche Bank, Barclays Capital, die Bank of America, BNP Paribas, die Citigroup, die Credit Suisse, Merrill Lynch, UBS und Wachovia.
Der Index wird halbjährlich an zwei Roll-Terminen, dem 19. Januar und dem 19. Juli oder dem nächsten Geschäftstag nach jedem Termin, neu erstellt. Markit fungiert als Administrator des Index und überprüft alle Marktemissionen von hypothekenbesicherten Subprime-Wohnimmobilienpapieren in den letzten sechs Monaten auf ihre Aufnahme in das nächste Rolldatum. Markit identifiziert dann die entsprechenden Credit Default Swaps, die an den Börsen des vierten Marktes zur Aufnahme in den Index gehandelt werden.
Besondere Überlegungen: Indikatoren
Die Werte für den ABX-Index werden täglich berechnet und den Index-Abonnenten zur Verfügung gestellt. Im Jahr 2007, kurz vor dem Höhepunkt der Finanzkrise, wurde der Index mit 55 Punkten ausgewiesen. Sein Wert hat seitdem stetig auf rund 100 Punkte zugenommen.
Steigerungen des ABX-Index weisen auf einen gut funktionierenden RMBS-Markt hin. Signifikante Abnahmen des Index und niedrigere Indexwerte sind ein Warnsignal für ein hohes Risiko. Da der ABX-Index einer der wenigen führenden Marktindikatoren auf dem Subprime-RMBS-Markt ist, wird er von institutionellen Anlegern und Händlern allgemein als Maß für das Risiko- und Wertniveau von Subprime-RMBS verwendet. Die Details des Index werden nicht öffentlich bekannt gegeben, sodass Handelsgruppen die Indexdaten von Markit lizenzieren müssen, um sie als beständige Ressource für die Bestimmung von Marktgeschäften zu verwenden.
