Trotz wachsender Befürchtungen, dass eine konjunkturelle Abkühlung eine Gewinnrezession auslösen könnte, herrscht an den US-Aktienmärkten nach wie vor eine optimistische Stimmung. Der S & P 500 Index (SPX) legte gegenüber seinem Tief vom Dezember um 17, 3% und gegenüber dem gestrigen Schlusskurs um fast 10% zu. Nach dem Markteinbruch im Dezember schienen Prognosen von 20% unrealistisch. Jetzt scheint ein Anstieg von 20% allein im Jahr 2019 in Reichweite zu sein, und dies würde auch eine Erholung von 29% gegenüber dem Tiefstand von 2018 bedeuten.
Zu den prominenten Investmentprofis, die solche Gewinne für realistisch halten, gehören John Lynch, Chef-Investmentstratege bei LPL Financial, einer Vermögensverwaltungsfirma mit Kundenkonten im Wert von 628 Mrd. USD, Julian Emanuel, Chef-Aktien- und Derivatestratege bei der Investmentbank BTIG, und Paul Meeks, ein erfahrener Technologieanalyst und Fondsmanager. In der folgenden Tabelle sind die S & P 500-Ziele von Lynch und Emanuel aufgeführt.
2 Prognosen der Strategen für den S & P 500
- LPL Financial: S & P 500 erreicht 2.975, ein Plus von 18, 7% im Jahr 2019BTIG: S & P 500 erreicht 3.000, ein Plus von 19, 7% im Jahr 2019
Bedeutung für Investoren
Paul Meeks bot 2019 keine spezifische Projektion für den S & P 500 an. Er teilte CNBC jedoch mit: "Ich würde sagen, dass der Nasdaq bis zum 31. Dezember dieses Jahres im Kalender 2019 zweistellig sein wird. Und es wird sowohl den Dow als auch den S & P übertreffen. " Erfreulich ist die Tatsache, dass die Bewertungen von Technologieaktien so stark gefallen sind, dass einige von ihnen wieder attraktiv angelegt werden.
Während einige Beobachter, insbesondere Morgan Stanley, im Jahr 2019 einen starken Rückgang der Unternehmensgewinne beobachten, sind diese Bedenken nach Ansicht von John Lynch von LPL Financial übertrieben. Sein optimistischer Ausblick beruht zu einem großen Teil auf der Erwartung, dass der Handelskrieg zwischen den USA und China auf eine Weise gelöst wird, die das Vertrauen der Unternehmen und Investoren stärkt.
"Sobald sich Anzeichen für einen Handelsfortschritt abzeichnen, können Unternehmen in Sachanlagen investieren, was die Produktivität steigert. Dies kann den Gewinnzyklus verlängern, auch wenn wir ein paar Quartale vor Herausforderungen stehen", sagte Lynch gegenüber BI. In der Zwischenzeit veröffentlichte die Citigroup kürzlich eine eigene Einschätzung der Handelsverhandlungen zwischen den USA und China, in der eine geringe Wahrscheinlichkeit von 5% für eine bullische Resolution, aber eine Wahrscheinlichkeit von 40% für ein bärisches Ergebnis, das zu einem Börseneinbruch führen wird, veranlasst wurde.
Laut Lynch sind die Schätzungen der Konsensgewinne im Durchschnitt um 300 Basispunkte falsch, was bedeutet, dass eine Prognose ohne Wachstum mit einer vernünftigen Wahrscheinlichkeit von einem tatsächlichen Anstieg von bis zu 3% gefolgt werden kann. Er geht davon aus, dass das Gewinnwachstum im Jahr 2019 im Einklang mit den historischen Durchschnittswerten 6% betragen wird. "Wir haben eine gute Wirtschaft und gute Gewinne. Wir hatten noch nie eine Rezession, die so nahe an den Rekordgewinnen lag, und wir hatten noch nie eine globale Rezession, ohne dass die USA damit begonnen haben", sagte er.
Julian Emanuel von BTIG stimmt zu. "Die Wirtschaft verlangsamt nicht die Art und Weise, wie die Menschen Angst haben. Hier kommt der Aufschwung ins Spiel. Wir glauben, dass jede Schwäche eine Kaufgelegenheit ist", sagte er gegenüber CNBC. Auf der anderen Seite stellt die Societe Generale in Paris fest, dass zwei Indikatoren mit starken Prognosen auf eine Konjunkturabkühlung und möglicherweise eine Rezession hindeuten.
Vorausschauen
Wie üblich ist die Expertenmeinung über den Konjunktur- und Marktverlauf sehr unterschiedlich, und viele Marktbeobachter warnen davor, dass die aktuelle Bullenrally unerwartet bärisch werden könnte. Dies bedeutet, dass Anleger während des Aufschwungs vorsichtig sein können, sowohl defensive als auch offensive Anlagepositionen zu entwickeln.
