Hauptzüge
State Street Global Advisors - das Unternehmen, das 1993 den ersten in den USA notierten Exchange Traded Fund (ETF) und die SPDR ETF-Familie ins Leben gerufen hat - verwaltet ein Portfolio aus den folgenden 11 branchenbasierten ETFs:
- Industrielle Auswahl Sektor SPDR-Fonds (XLI) Nicht-Basiskonsumgüter Auswahl Sektor SPDR-Fonds (XLY) Energie Auswahl Sektor SPDR-Fonds (XLE) Technologie Auswahl Sektor SPDR-Fonds (XLK) Kommunikationsdienste Auswahl Sektor SPDR-Fonds (XLC) Finanzielle Auswahl Sektor SPDR-Fonds (XLF) Basiskonsumgüter Sektor auswählen SPDR-Fonds (XLP) Materialien Sektor auswählen SPDR-Fonds (XLB) Versorgungsunternehmen Sektor auswählen SPDR-Fonds (XLU) Gesundheitswesen Sektor auswählen SPDR-Fonds (XLV) Immobilien Sektor auswählen SPDR-Fonds (XLRE)
Branchenbasierte ETFs sind sowohl bei Einzelhändlern als auch bei professionellen Händlern aufgrund ihrer geringen Gebühren und der sofortigen Diversifikation, die sie bieten, unglaublich beliebt geworden. Ich schätze diese ETFs - ebenso wie die von iShares, Vanguard und anderen verwalteten sektorbasierten Fonds - für ihre potenziellen Portfoliovermögenswerte, aber ich mag sie auch, weil sie mir eine einfache Möglichkeit bieten, zu überwachen, was in ihnen vor sich geht Der Aktienmarkt.
Das Erkennen, welche Sektoren gut abschneiden und welche nicht, bietet Einblicke in die Stimmung der Händler und in die zukünftige Entwicklung des Marktes. Diese Form der Intra-Market-Analyse wird häufig als Sektor-Rotations-Analyse bezeichnet.
Wenn zum Beispiel die Sektoren Finanzen, Technologie, Industrie und Nicht-Basiskonsumgüter die anderen Sektoren übertreffen, ist dies in der Regel ein Zeichen dafür, dass die Stimmung der Händler optimistisch ist und sich die zugrunde liegende Wirtschaft gut entwickelt. Wenn im Gegensatz dazu die Sektoren Versorger, Gesundheitswesen, Immobilien und Basiskonsumgüter eine Outperformance erzielen, ist dies in der Regel ein Zeichen dafür, dass die Stimmung der Händler nachlässt und die zugrunde liegende Wirtschaft nicht so gut abschneidet.
Vermutungen, welche Sektoren im Moment besser abschneiden? Wenn Sie sich die Charts aller 11 Select Sector SPDR-Fonds ansehen, werden Sie nur zwei finden, die über ihren jeweiligen Höchstständen von 2018 notieren: XLU und XLRE. Beide Sektoren konnten in den letzten beiden Quartalen florieren, da der 10-jährige Treasury Yield (TNX) gesunken ist und unter 3% geblieben ist, was die Dividendenrenditen der Aktien in diesen beiden Sektoren im Vergleich wettbewerbsfähiger macht.
Es scheint jedoch, dass insbesondere der Umzug in Versorgeraktien nicht nur auf der Suche nach starken Dividendenrenditen beruhte. Händler scheinen sich von aggressiveren, riskanteren Aktien zu konservativeren, defensiven Aktien zu entwickeln. Versorgeraktien galten aufgrund ihrer stabilen Dividenden und ihres stabilen Geschäftsmodells auch in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs lange als defensive Positionen. Während die meisten Verbraucher während einer Rezession ihre diskretionären Ausgaben zurücknehmen, werden fast alle Verbraucher weiterhin ihre Stromrechnungen bezahlen.
Diese Verschiebung deutet darauf hin, dass Händler ihr Aktienexposure in ihren Portfolios beibehalten möchten, aber vorsichtiger vorgehen möchten. Angesichts dessen bin ich der Meinung, dass der S & P 500 und andere wichtige Aktienindizes weiterhin auf Widerstand stoßen werden, wenn sie versuchen, wieder auf ihre Höchststände von 2018 aufzusteigen.
S & P 500
Der S & P 500 startete die Woche mit einem Knall, aber das heutige Grabstein-Doji könnte das Ende des Abpralls signalisieren. Gravestone Dojis signalisieren in der Regel das Ende eines Aufwärtstrends, da die Händler versuchen, die Preise zu erhöhen, aber nicht in der Lage sind, diese hohen Niveaus zu halten und am Ende den größten Teil ihrer Gewinne am Tag zurückzugeben.
Wenn dies der Fall ist und der kurzfristige Aufwärtstrend vorüber ist, hat der S & P 500 nach Erreichen dieses Niveaus Ende Februar und Anfang März (grüne Kästchen) nicht mehr die Marke von 2.800 (rote Kästchen) erreicht.
Ich weise darauf hin, weil wir dieses Muster schon einmal gesehen haben. Der S & P 500 erholte sich und traf Mitte Oktober 2018 und Anfang November 2018 auf einen Widerstand von 2.800 (grüne Kästchen), bevor er Anfang Dezember 2018 auf 2.800 (rote Kästchen) abprallte und diesen nicht erreichte.
Wir alle wissen, was mit dem S & P 500 passiert ist, nachdem der Index im vergangenen Jahr nicht auf 2.800 gestiegen ist. Jetzt sage ich nicht, dass der S & P 500 dazu verdammt ist, wieder auf sein Tief vom 26. Dezember 2018 von 2.346, 58 zurückzufallen. Tatsächlich gibt es einen signifikanten Unterschied zwischen dem Muster, das wir 2019 sehen, und dem Muster, das wir 2018 gesehen haben.
Das Muster, das sich jetzt entwickelt, ist viel enger. Während der S & P 500 2018 zwischen Unterstützung bei 2.630 und Widerstand bei 2.800 pendelte, ist der Index erst auf 2.720 gefallen, bevor er 2019 Unterstützung fand Es wird wahrscheinlich nicht so weit fallen. Betrachtet man die Grafik, so scheint 2.630 kurzfristig immer noch ein beachtliches Unterstützungsniveau zu sein.
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Risikoindikatoren - Small-Cap-Aktien
Ein weiterer Indikator, den ich gerne beobachte, um festzustellen, wie zuversichtlich Händler über die kurzfristige Zukunft des Aktienmarkts sind, ist das Diagramm der relativen Stärke zwischen dem Russell 2000 (RUT) und dem S & P 500 (SPX).
Small-Cap-Aktien, wie diejenigen, aus denen sich die RUT zusammensetzt, tendieren dazu, eine Outperformance zu erzielen, wenn die Händler zuversichtlich und bereit sind, in der Hoffnung auf eine höhere Rendite mehr Risiko einzugehen. Auf der anderen Seite tendieren Large-Cap-Aktien, wie diejenigen, aus denen sich der SPX zusammensetzt, dazu, eine Outperformance zu erzielen, wenn die Händler weniger zuversichtlich sind und nicht bereit sind, ein so hohes Risiko einzugehen. Das RUT / SPX-Diagramm zur relativen Stärke hebt diese Stimmungsverschiebungen hervor, indem es bei einer Outperformance von Small Caps höher und bei einer Outperformance von Large Caps niedriger tendiert.
Nach einem Anstieg zu Beginn des Jahres 2019 ist der RUT / SPX-Chart zurückgefallen, um das Preisniveau, das von Anfang Oktober 2018 bis zum 11. Februar 2019 als Widerstand auf dem Chart diente, erneut zu testen. Wenn dieses Niveau als neue Unterstützung gelten kann Auf diesem Niveau wird sich zeigen, dass die Händler weiterhin zuversichtlich sind, in die letzte Phase des ersten Quartals 2019 einzusteigen, und dass der S & P 500 eine Chance haben könnte, über 2.800 zu brechen. Wenn der RUT / SPX diesen Level jedoch durchbricht, sollten Sie darauf achten, dass der S & P 500 auf absehbare Zeit unter 2.800 sinkt.
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Endeffekt
Unabhängig davon, ob wir die Wertentwicklung von Versorger- oder Small-Cap-Aktien betrachten, ist die aktuelle Botschaft dieselbe: Die Händler möchten nach wie vor Aktien kaufen, werden jedoch bei ihrer Herangehensweise immer vorsichtiger.
Das ist nicht unbedingt eine schlechte Sache. Ein längerer Konsolidierungskreis für den S & P 500 ist nicht das Schlimmste, was an der Wall Street passieren kann. Aber wenn die Stimmung nicht bullischer wird, wird der S & P 500 wahrscheinlich sein Allzeithoch von 2018 nicht herausfordern.
