Was bedeutet aktuelles Gesicht?
Das aktuelle Nennwert ist der aktuelle Nennwert eines hypothekenbesicherten Wertpapiers (MBS). Es zeigt den verbleibenden monatlichen Kapitalbetrag Bei einer Gruppe von Hypotheken für Eigenheime erhalten Anleger im Grunde genommen einen Überblick darüber, wie sich ein MBS, das Fahrzeug, das diese Kredite sammelt, im Vergleich zu den Anfangszeiten entwickelt hat.
Aktuelles Gesicht wird auch als aktueller Gesichtswert bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Aktuelles Gesicht ist der gesamte ausstehende Saldo eines hypothekenbesicherten Wertpapiers (MBS). Wenn Zahlungen eingehen und der Kapitalbetrag der zugrunde liegenden Hypotheken im Pool zurückgezahlt wird, sinkt das aktuelle Gesicht im Vergleich zum ursprünglichen Gesicht. MBSs mit demselben Ausgabetag, demselben Coupon und demselben ursprünglichen Nennwert können sehr unterschiedliche aktuelle Nennwerte aufweisen, da sie zu unterschiedlichen Raten ausbezahlt werden.
Aktuelles Gesicht verstehen
Mortgage-Backed Securities (MBS) sind Hypothekendarlehen, die von den Banken verkauft werden, die sie an ein staatlich gefördertes Unternehmen (GSE) oder ein Finanzunternehmen ausgegeben haben. Die Käufer bündeln diese Hypotheken dann zu einem einzigen investierbaren Wertpapier und zahlen den Kapitalbetrag und die Zinsen, die sie generieren, in der Regel monatlich an den Inhaber aus.
Wenn ein MBS anfänglich strukturiert ist, wird der dem Pool zugewiesene Nennwert das ursprüngliche Gesicht genannt. Einfach ausgedrückt, ist das ursprüngliche Gesicht das gesamte ausstehende Kapital, um das es geht, während das aktuelle Gesicht das gesamte ausstehende Kapital zu einem beliebigen Zeitpunkt danach ist. Mit dem Eingang der Zahlungen und der Tilgung des Kapitals der zugrunde liegenden Hypotheken im Pool sinkt natürlich das aktuelle Gesicht im Vergleich zum ursprünglichen Gesicht.
MBSs mit demselben Ausgabetag, demselben Kupon und demselben ursprünglichen Nennwert können sehr unterschiedliche aktuelle Nennwerte aufweisen, da sie je nach den Merkmalen der zugrunde liegenden Kredite zu unterschiedlichen Zinssätzen zurückzahlen.
Zum Beispiel kann der Pool aus Kreditnehmern hoher Bonität bestehen, die sich bei fallenden Zinssätzen leicht refinanzieren können. Selbst wenn die Kreditnehmer hinsichtlich der Bonität in etwa gleichwertig sind, kann es zu Unterschieden bei der tatsächlichen Vorauszahlungsgeschwindigkeit der zugrunde liegenden Hypotheken kommen, wenn sich die Menschen bewegen, vergehen oder auf andere Weise sehen, dass sich ihre Umstände ändern.
Aktuelles Gesicht berechnen
Die Berechnung des aktuellen Nennwerts erfolgt durch Multiplikation des aktuellen Poolfaktors, der angibt, wie viel vom ursprünglichen Darlehensnennbetrag übrig bleibt, mit dem ursprünglichen Nennwert des MBS. Ein neu emittiertes MBS hat zu Beginn einen Poolfaktor von eins. Dies wird sich im Laufe der Zeit ändern und sich nach unten bewegen, da die Hypotheken stetig zurückgezahlt werden.
Besondere Überlegungen
Inhaber von MBS möchten, dass die zugrunde liegenden Hypotheken zurückgezahlt werden, da sie von dort Kapital und Zinsen für die Investition erhalten. Gleichzeitig ist es wichtig, dass das aktuelle Gesicht nicht schneller als geplant fällt, damit die MBS ihr Potenzial ausschöpfen kann.
Wenn der Poolfaktor schneller als erwartet fällt, erzielen die Anleger eine niedrigere Gesamtrendite als sie zuvor gehofft hatten. Das liegt an einem Teil des Einkommens MBS generieren Zinszahlungen für die zugrunde liegenden Hypotheken. Kurz gesagt, je mehr die Hausbesitzer noch Schulden haben, desto mehr Interesse müssen sie dem Kreditgeber - in diesem Fall dem Inhaber der MBS - entgegenbringen.
Wenn sich die Vorauszahlung stärker erhöht als projiziert, sinkt das aktuelle Gesicht rapide, was darauf hinweist, dass Anleger nicht die Renditen erzielen, die sie ursprünglich erwartet hatten.
Die Vorauszahlung ist eines der größten Risiken für MBS-Inhaber. Kreditnehmer neigen dazu, sich zu refinanzieren, wenn die Zinssätze fallen und die Kosten für die Kreditaufnahme günstiger sind. Dies ist ein Albtraum für Investoren. Abgesehen davon, dass nicht alle erwarteten Einnahmen vereinnahmt werden, bedeutet dies auch, dass das Kapital in einem Niedrigzinsumfeld an sie zurückgegeben wird, in dem es schwierig ist, Renditen zu erzielen.
Vorteile von Current Face
Ein Anleger kann anhand der aktuellen Lage die Bewertungsannahmen überprüfen, die bei der Erstellung des MBS getroffen wurden. Dies führt zu Fragen, ob die angenommene Vorauszahlungsrate zutreffend war oder nicht und ob die Bewertung höher oder niedriger ist, als es angesichts des tatsächlichen Vorauszahlungsrisikos bisher sein sollte.
