Was ist eine Terminbörse?
Eine Terminbörse ist ein Marktplatz, an dem eine Vielzahl von Warentermingeschäften, Indextermingeschäften und Optionen auf Terminkontrakte gekauft und verkauft werden. Diejenigen, die Zugang zur Börse haben, sind Makler und gewerbliche Händler, die Mitglieder der Börse sind. Mitglieder müssen bei der National Futures Association (NFA) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) registriert sein. Einzelpersonen, die Futures-Kontrakte handeln möchten, müssen dazu ein Konto bei einem registrierten Broker einrichten. Die Terminbörsen bieten auch Clearing- und Abrechnungsfunktionen.
Die zentralen Thesen
- Futures-Börsen ermöglichen es Personen, die Waren handeln möchten, sich schnell zu finden und sicher zu handeln. Der Zugang zur Börse steht nur Mitgliedsunternehmen und Einzelpersonen zur Verfügung. Einzelpersonen, die handeln möchten, müssen dies über eine Maklerfirma tun, die Mitglied von ist Die Börse bietet auch Clearing-Dienste an.
Wie funktionieren Futures-Kontrakte?
So funktioniert eine Terminbörse
Die Funktion einer Terminbörse besteht darin, den Terminhandel für möglichst viele Teilnehmer zu standardisieren und zu fördern. Die Anreizmechanismen für diejenigen, die die Börse leiten, basieren grob auf dem Volumen und dem Dollarwert dessen, was gehandelt wird - je mehr, desto besser. Das bedeutet, dass sie daran arbeiten, so viele Teilnehmer wie möglich zum Handeln zu bewegen. Dies hat in den letzten Jahren zu zahlreichen Innovationen geführt, die eine stärkere Beteiligung über elektronische Netze vorantreiben.
Wenn eine Terminbörse früher eine wichtige physische Präsenz hatte, wie die Börsenplätze an der Chicago Mercantile Exchange (CME) oder der New York Mercantile Exchange (NYMEX), ist es nicht mehr so, dass diese Standorte so bedeutsam sind wie früher tat. Da der Handel von jedem Computer aus erfolgen kann, der über das Internet mit einem Börsenmakler verbunden ist, erfolgt der Handel dezentral auf der ganzen Welt und fast 24 Stunden am Tag während der Woche.
An einer Terminbörse gehandelte Futures geben den Verkäufern der zugrunde liegenden Waren die Gewissheit, welchen Preis sie für ihre Produkte am Markt erhalten. Gleichzeitig wird die Börse Verbrauchern oder Käufern dieser zugrunde liegenden Waren die Gewissheit geben, zu einem bestimmten Zeitpunkt in Zukunft einen bestimmten Preis zu zahlen.
Um eine größtmögliche Beteiligung und Liquidität zu fördern, haben die an einer Börse gehandelten Kontrakte standardisierte Größen, Verfallsdaten und bei Optionen Ausübungspreise. Diese Standardisierung steht im Gegensatz zu OTC-Verträgen (Over-the-Counter), bei denen Käufer und Verkäufer maßgeschneiderte Bedingungen vereinbaren.
Die Börsen bieten auch Preisinformationen, die von Anbietern von Informationen verbreitet werden. Der Informationsaustausch ermöglicht Transparenz in den Aktivitäten und Fairness gegenüber allen. Preisinformationen, einschließlich Preis, Gebote und Angebote, stehen allen interessierten Institutionen und Einzelpersonen gleichermaßen zur Verfügung, unabhängig von ihrer Größe.
Ein weiterer sehr wichtiger Aspekt des Austauschs ist die Bereitstellung von Clearingdiensten. Während verschiedene Firmen das Clearing bereitstellen, standardisiert die Börse die Gebühren und die Leistung dieses Dienstes. Clearingdienste stellen sicher, dass sich die Teilnehmer keine Sorgen über das Risiko machen müssen, dass ihr Geschäftspartner seinen vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommt. Das macht den Handel für kurzfristige Spekulanten zu einem sehr einfachen Unterfangen und hält sie daran interessiert, am Terminmarkt teilzunehmen.
Eine kurze Geschichte der Futures-Börsen in den USA
Die größte Terminbörse in den USA, die Chicago Mercantile Exchange, wurde Ende der 1890er Jahre gegründet, als die einzigen angebotenen Terminkontrakte landwirtschaftliche Produkte betrafen. Das Aufkommen von Zins- oder Anleihenfutures und Devisentermingeschäften an den wichtigsten Devisenmärkten erfolgte in den 1970er Jahren. Die heutigen Terminbörsen sind erheblich größer und sichern Finanzinstrumente über Futures ab. Diese Futures-Absicherungskontrakte machen den größten Teil der Futures-Marktaktivität aus. Die Terminbörsen spielen eine wichtige Rolle für das Funktionieren des globalen Finanzsystems.
An den Finanzbörsen kam es 2007 zu zahlreichen Fusionen, von denen die Chicago Mercantile Exchange und das Chicago Board of Trade (CBOT) am wichtigsten waren. Das Unternehmen wurde in CME Group umbenannt und erwarb anschließend NYMEX Holdings, Inc., die Muttergesellschaft des New York Mercantile Exchange (NYMEX) und Commodity Exchange, Inc (COMEX) im Jahr 2008. Das Unternehmen wuchs im Jahr 2012 erneut und fügte das Kansas City Board of Trade hinzu, das der dominierende Anbieter von hartem rotem Winterweizen ist.
Ein weiterer wichtiger Akteur in den USA ist die Intercontinental Exchange (ICE). ICE wurde im Jahr 2000 als elektronische Börse geboren und erwarb 2001 die International Petroleum Exchange (IPE). 2007 erhielt sie sowohl das New Yorker Board of Trade (NYBOT) als auch die Winnipeg Commodity Exchange (WCE). Mit der Akquisition von NYSE Euronext im Jahr 2013 expandierte es schließlich in Aktien.
