Bei niedrigen Zinssätzen suchen festverzinsliche Anleger nach kreativen, manchmal riskanteren Wegen, um zusätzliches Einkommen zu erzielen. Aus diesem Grund ziehen variabel verzinsliche Investmentfonds die Aufmerksamkeit sowohl renditehungriger Anleger als auch der Investmentfondsunternehmen auf sich, die sie gerne füttern. Lesen Sie weiter, um mehr über variabel verzinsliche Investmentfonds und einige wichtige Punkte zu erfahren, die Sie berücksichtigen sollten, bevor Sie Ihren ersten Bissen nehmen.
Publikumsfonds mit variablem Zinssatz können sowohl offene als auch geschlossene Fonds sein. Käufer aufgepasst: Bei einigen variabel verzinslichen Fonds können Sie täglich Anteile kaufen, Sie können Ihre Anteile jedoch nur monatlich oder vierteljährlich zurückgeben. Variabel verzinsliche Fonds investieren in der Regel mindestens 70-80% ihres Anlagebestands in variabel verzinsliche Bankdarlehen. Die restlichen 20 bis 30% des Fondsvermögens werden üblicherweise in Bargeld, Investment-Grade- und Junk-Anleihen sowie in Derivate investiert. Viele dieser Fonds versuchen, ihre Renditen mit finanzieller Hebelwirkung zu steigern. Es ist wahrscheinlicher, dass ein geschlossener variabel verzinslicher Fonds einen größeren finanziellen Hebel einsetzt als ein offener.
Die von variabel verzinslichen Fonds angebotenen Renditen liegen typischerweise zwischen Renditen von Investment-Grade-Rentenfonds und hochverzinslichen Rentenfonds. Jeder Investmentfonds ist hinsichtlich seiner Hebelwirkung, Anlagestrategie, Kosten und Regeln für den Kauf und die Rücknahme Ihrer Anteile unterschiedlich strukturiert. Wie immer ist es wichtig, den Prospekt eines Investmentfonds sorgfältig zu lesen, bevor Sie investieren.
Variabel verzinsliche Bankdarlehen 101
Wenn Sie in variabel verzinsliche Fonds investieren, ist es wichtig, die Grundlagen von variabel verzinslichen Darlehen zu verstehen. Variabel verzinsliche Kredite sind variabel verzinsliche Kredite von Finanzinstituten an Unternehmen, die im Allgemeinen als Unternehmen mit geringer Bonität eingestuft werden. Sie werden auch als syndizierte Kredite oder vorrangige Bankdarlehen bezeichnet. Kreditnehmer gehen diese Kredite ein, um Kapital für Rekapitalisierungen, Schuldenrefinanzierungen oder Akquisitionen aufzunehmen. Nachdem die Banken die Kredite aufgenommen haben, verkaufen sie sie an Hedgefonds, Collateralized Loan Obligations (CLO) und Investmentfonds.
Die Kredite werden als "variabel verzinslich" bezeichnet, da sich die auf die Kredite gezahlten Zinsen regelmäßig anpassen, normalerweise alle 30 bis 90 Tage, basierend auf Änderungen von allgemein akzeptierten Referenzzinssätzen wie dem LIBOR und einem festgelegten Kreditspread über den Referenzzinssatz. Die Höhe des Kreditspreads hängt von Faktoren wie der Bonität des Kreditnehmers, dem Wert der Sicherheiten für den Kredit und den mit dem Kredit verbundenen Covenants ab. Kredite mit variabler Verzinsung werden als vorrangige Verbindlichkeiten eingestuft und sind in der Regel durch bestimmte Vermögenswerte wie Bestände, Forderungen oder Immobilien des Kreditnehmers besichert.
Das Wort "Senior Debt" ist hier besonders wichtig. Dies bedeutet, dass die Kredite in der Kapitalstruktur des Kreditnehmers in der Regel vorrangig gegenüber Anleihegläubigern, Vorzugsaktionären und Stammaktionären sind. Nicht alle variabel verzinslichen Kredite "schweben" ständig. Einige der Kredite können mit Optionen wie Zinsuntergrenzen begeben werden, die sich auf das Zinsänderungsrisiko auswirken können, das mit dem Besitz des Kredits verbunden ist.
Schlüsselqualitäten von variabel verzinslichen Fonds
- Junk-Status und Dienstalter: Da sie in der Regel in Schuldtitel von Kreditnehmern mit geringer Bonität investieren, sollten variabel verzinsliche Fonds als riskanter Teil Ihres Portfolios betrachtet werden. Der größte Teil der Einnahmen der Fonds wird als Ausgleich für das Kreditrisiko verwendet. Ein Teil des Kreditrisikos, das mit der Investition in Schuldtitel von Unternehmen mit geringer Bonität verbunden ist, wird durch die Kapitalstruktur "Seniorität" eines variabel verzinslichen Kredits und dessen Besicherung ausgeglichen. In der Vergangenheit waren die Ausfallraten für variabel verzinsliche Kredite höher als für hochverzinsliche Anleihen, was für Anleger geringere potenzielle Kreditverluste bedeutete. Ein diversifiziertes Portfolio variabel verzinslicher Kredite dürfte sich gut entwickeln, wenn sich die Wirtschaft erholt und sich die Kreditspreads verengen.
Begrenzte Duration: Der Nettoinventarwert (NIW) eines variabel verzinslichen Fonds sollte weniger anfällig für Veränderungen der kurzfristigen Fremdkapitalzinsen sein als bei anderen einkommensgenerierenden Investmentfonds wie langfristigen Rentenfonds. Die Laufzeit eines variabel verzinslichen Kredits beträgt etwa sieben Jahre. Der zugrunde liegende Zinssatz für die meisten Kredite wird jedoch alle 30 bis 90 Tage angepasst, basierend auf Änderungen des Referenzsatzes. Aus diesem Grund ist der Marktwert eines variabel verzinslichen Kredits im Vergleich zu den meisten festverzinslichen Anlagen weniger anfällig für Änderungen der kurzfristigen Kreditzinsen. Dies macht variabel verzinsliche Fonds in Zeiten, in denen sich die Wirtschaft erholt und die kurzfristigen Fremdkapitalzinsen voraussichtlich steigen, für einkommensstarke Anleger attraktiv.
Diversifikation und ein Nischenmarkt: Floating-Rate-Fonds können einkommensabhängigen Anlegern Diversifikationsvorteile bieten. Da variabel verzinsliche Kredite einzigartig strukturiert sind, weisen sie traditionell eine geringe Korrelation mit den meisten wichtigen Anlageklassen wie Aktien, Staatsanleihen, erstklassigen Unternehmensanleihen und Kommunalanleihen auf.
Es ist jedoch bekannt, dass sich Preiskorrelationen zwischen variabel verzinslichen Krediten und anderen risikoreichen Anlageklassen in Zeiten von Finanzmarktstress annähern. Der variabel verzinsliche Kreditmarkt ist ein ziemlich unerschlossener Nischenmarkt, zu dem die meisten Anleger keinen direkten Zugang haben. Diese weniger genau untersuchten Märkte können ihre Vorteile haben. Je weniger effizient der Markt ist, desto größer ist die Chance für gute Fondsmanager, überlegene risikobereinigte Renditen zu erzielen. Aus diesem Grund ist es besonders wichtig, vor der Anlage in einen variabel verzinslichen Fonds die Performancebilanz des Anlageverwalters, die Amtszeit beim Fonds und die Erfahrung bei der Anlage in alternative Vermögenswerte zu überprüfen.
Die Quintessenz
Niedrigzinsumgebungen können Anleger dazu ermutigen, mit wenig Verständnis für das von ihnen eingegangene Risiko nach einer zusätzlichen Rendite zu greifen. Die wachsende Beliebtheit von ertragsgenerierenden Finanzprodukten wie variabel verzinslichen Fonds macht es für Anleger wichtig, mit den Grundlagen alternativer Anlageklassen vertraut zu sein. Variabel verzinsliche Fonds können einkommensabhängigen Anlegern eine Diversifizierung und einen gewissen Schutz vor Zinsrisiken bieten. Sie können eine alternative (wenn auch riskantere) Möglichkeit sein, Ihrem renditehungrigen Portfolio ein zusätzliches Einkommen hinzuzufügen. Stellen Sie nur sicher, dass Sie mit ihren Risiken vertraut sind und beißen Sie nicht mehr ab, als Sie kauen können.
