Was ist eine Fraption?
Eine Option ist eine Art Option, die dem Optionsinhaber die Möglichkeit gibt, innerhalb eines bestimmten Zeitraums einen Forward Rate Agreement mit festgelegten Bedingungen abzuschließen. Wie Vanilleoptionen haben auch Fraptions ein Ablaufdatum. Käufer nutzen Fraptions, um sich gegen Zinsänderungen auf Kosten einer Prämie abzusichern.
Eine Anpassung wird auch als "Zinsgarantie" bezeichnet.
Die Fraption auflösen
Fraptions geben dem Inhaber das Recht, einen Forward Rate Agreement abzuschließen, wenn er dies wünscht. Wie Vanille-Optionen bietet eine Version Rechte, ist jedoch keine Verpflichtung für den Käufer.
Der Käufer zahlt eine Prämie für die Lieferung. Wird der Vertrag nicht ausgeübt (in einen Forward Rate Agreement umgewandelt), verliert der Käufer die Prämie, ist jedoch nicht zum Abschluss des Forward Rate Agreements verpflichtet.
Wenn der Käufer die Option ausübt, geht er den Forward Rate Agreement gemäß den Bedingungen der Vereinbarung ein. Fraptions werden außerbörslich gehandelt, sodass die beiden an der Transaktion beteiligten Parteien die genauen Bedingungen angeben können, die sie wünschen. Die Bedingungen umfassen den Nominalbetrag des Termins, den Ablauf des Optionsteils des Fraptions, die Prämie für die Option sowie das Abrechnungsdatum, das Fälligkeitsdatum und die Zinssätze des Termins. Wenn beide Parteien einverstanden sind, wird die Version erstellt.
Sobald die Forward Rate Agreement vorliegt, besteht der Optionsteil der Transaktion nicht mehr. Der Verkäufer des Fraptions behält die bezahlte Prämie und der Forward nimmt den Platz der Option als Verpflichtung für beide Parteien ein.
Fraption benutzen
Fraptions werden von Unternehmen und Institutionen zur Steuerung des Zinsänderungsrisikos eingesetzt. Der Käufer des Fraption- und Forward Rate Agreements will sich gegen einen Zinsanstieg absichern. Der Käufer des Termingeschäfts zahlt einen festen Zinssatz für einen fiktiven Geldbetrag.
Der Verkäufer des Fraptions- und des Forward Rate Agreements will sich gegen einen Zinsrückgang absichern. Der Verkäufer zahlt einen variablen Zinssatz, der in der Regel an den LIBOR gebunden ist.
Der fiktive Betrag des Termins, beispielsweise 1 Million US-Dollar, wird nicht zwischen den beiden Parteien ausgetauscht. Vielmehr wird zum Stichtag des Termins nur die durch die beiden Zinssätze entstehende Währungsdifferenz umgetauscht.
Da Forward Rate Agreements keinen Umtausch des Nominalbetrags zwischen den beiden Parteien erfordern, handelt es sich um "außerbilanzielle" Vereinbarungen. Das bedeutet, dass die Unternehmen die Vereinbarung nicht in ihrer Bilanz ausweisen müssen.
