Ein Hedgefonds ist eine Art Anlageinstrument und Geschäftsstruktur, die das Kapital mehrerer Anleger zusammenfasst und dieses Kapital in Wertpapiere und andere Anlagen investiert. Hedgefonds unterscheiden sich von Investmentfonds darin, dass sie bereit sind, mehr Risiken einzugehen, und dass ihre Hebelwirkung nicht von den Aufsichtsbehörden begrenzt wird. Während sie normalerweise liquide Mittel bevorzugen, können Hedgefonds in verschiedene Arten von Anlageprodukten investieren, und Hedgefondsmanager haben in letzter Zeit Immobilien in ihre Liste nicht traditioneller Anlagen aufgenommen. Von allen in Betrieb befindlichen Hedgefonds investieren rund 40 stark in Immobilien, weshalb sie den Namen "Immobilien-Hedgefonds" tragen.
Wie ein Immobilien-Hedgefonds investiert
Offensichtlich investieren alle Immobilien-Hedgefonds stark in Immobilien. Die Art und Weise, wie sie investieren, hängt jedoch von der Anlagestrategie des Managements ab. Real Estate Hedge Funds investieren größtenteils in börsennotierte Aktien bestehender Immobilienunternehmen, hauptsächlich Real Estate Investment Trusts (REITs). Ein REIT ist eine Körperschaft - ähnlich wie ein Investmentfonds strukturiert -, die ausschließlich in Immobilien investiert und dafür eine Steuerbefreiung erhält. Im Gegenzug müssen REITs mindestens 90% ihres Einkommens auszahlen, obwohl dieses Einkommen für die REIT-Anleger steuerpflichtig sein kann.
Ein zweiter Weg, wie ein Immobilien-Hedgefonds sein Geld anlegt, ist der Erwerb von Immobilien zu niedrigen Kursen, die in der Regel unterdurchschnittlich sind. Diese Immobilien können in einer bestimmten Region oder auf der ganzen Welt gekauft werden, stehen jedoch aufgrund mangelnder Liquidität des Verkäufers in der Regel zum Verkauf. Im Gegensatz zum REIT-investierenden Hedgefonds besitzt dieser Immobilien-Hedgefonds also tatsächlich Immobilien.
Spezifische Immobilien-Hedgefonds
Angelo, Gordon & Company ist einer der größten Immobilien-Hedgefonds mit einem Immobilienvermögen von mehr als 5 Mrd. USD und einem Gesamtvermögen von mehr als 27 Mrd. USD. Das Unternehmen hat eine Strategie zur Anlage in Investment-Grade-Wertpapieren verfolgt, die nach Einschätzung des Fonds unterbewertet sind.
Bei Blackacre Capital Management LLC, einem weiteren großen Immobilien-Hedgefonds, sieht die Sache etwas anders aus. Anstatt auf dem Immobilienmarkt in Schuldverschreibungen zu investieren, erwirbt Blackacre Capital größere Hotels und ähnliche Projekte mit dem Ziel, die Immobilien zu entwickeln.
Weitere Hedge-Fonds sind Cliffwood Partners LLC und The Praedium Group, die jeweils eigene Strategien verfolgen. Die Praedium Group wurde 2015 gegründet und hat sich zum Ziel gesetzt, aus den unterschiedlichen Indizes auf dem öffentlichen und dem privaten Aktienmarkt Gewinne zu erzielen. Cliffwood Partners, einer der ersten Immobilien-Hedgefonds, verfolgt eine Long-Short-Strategie auf dem Immobilienmarkt.
