Was ist Reaktionsverzögerung?
Response Lag, auch als Impact Lag bezeichnet, ist die Zeit, die zur Korrektur der Geld- und Fiskalpolitik benötigt wird, um den Konjunkturzyklus zu glätten oder auf ein nachteiliges wirtschaftliches Ereignis zu reagieren und die Wirtschaft zu beeinträchtigen, sobald sie umgesetzt wurde.
Grundlegendes zur Antwortverzögerung
Die Reaktionsverzögerung ist eine von vier politischen Verzögerungen, die es den politischen Entscheidungsträgern erschweren, die Leistung der Wirtschaft zu verbessern - und sie sogar destabilisieren können. Aufgrund der Verzögerungen bei der Anerkennung kann es Monate oder sogar Jahre dauern, bis die Politik erkennt, dass ein wirtschaftlicher Schock oder ein Strukturwandel in der Wirtschaft stattgefunden hat. Dann kommt es zu Entscheidungsverzögerungen, bei denen die politischen Entscheidungsträger über die angemessene Reaktion der Politik debattieren, gefolgt von Verzögerungen bei der Umsetzung, bevor fiskal- oder geldpolitische Maßnahmen ergriffen werden.
So funktioniert Response Lag
In der allgemeinen Vorstellung können die Zentralbanken die Wirtschaft nach Belieben steuern, indem sie die Geldmenge und die Zinssätze manipulieren. In Wirklichkeit ist es schwierig festzustellen, wie effektiv die Geldpolitik war, egal wie straff die Geldpolitik sein sollte. Wenn die Federal Reserve den Leitzins senkt, kann es 18 Monate dauern, bis es Anzeichen für die Auswirkungen dieser Änderungen gibt, und die Zentralbanken können sich anstrengen. Diese Unfähigkeit, die Wirtschaft zu optimieren, um die Konjunkturzyklen auszugleichen, ist möglicherweise der Grund dafür, dass auf viele Straffungszyklen in der Geschichte der Fed eine Rezession oder Depression folgte.
Es gibt viele Gründe für die Verzögerung der Reaktion auf Zinssenkungen. Hausbesitzer mit festverzinslichen Hypotheken können Zinssenkungen erst nutzen, wenn ihre Kredite zur Refinanzierung bereitstehen, und Banken verzögern häufig die Weitergabe von Zinssenkungen an die Verbraucher. Unternehmen und Verbraucher können auch abwarten, ob eine Kursänderung vorübergehend oder dauerhaft ist, bevor sie neue Investitionen tätigen. Und wenn niedrigere Zinsen die Währung schwächen, kann es Monate dauern, bis neue Exportaufträge erteilt werden.
Reaktionsverzögerung bei anderen wirtschaftlichen Maßnahmen
Die Auswirkungen von Steuersenkungen oder Änderungen der Staatsausgaben sind unmittelbarer - obwohl sie sich auch auf die langfristige Trendrate des Wirtschaftswachstums auswirken. Es dauert jedoch noch Monate, bis sich die Finanzpolitik auf die Wirtschaft auswirkt. Während beispielsweise die Steuerreform von Trump im Januar 2018 in Kraft trat, verspürten die meisten Amerikaner erst im Frühjahr 2019 die vollen Auswirkungen.
Andere Richtlinien fördern mehr Einsparungen, um die Produktivität zu verbessern. Eine höhere Sparquote wirkt sich auf den aktuellen Verbrauch aus, führt aber langfristig zu mehr Investitionen und einem höheren Lebensstandard - so der Rest von Solow. Quantitative Lockerungen wurden kritisiert, weil sie die realen Kapitalinvestitionen, die die Produktionskapazität der Wirtschaft verbessern würden, nur wenig fördern.
