Der Bullenmarkt kann nicht ewig anhalten, und die Anleger bereiten sich auf den nächsten Bärenmarkt vor, indem sie Barmittel aufnehmen und ihre Portfolios auf weniger riskante Positionen ausrichten, berichtet das Wall Street Journal. Das Gespenst steigender Inflation, steigender Zinsen und internationaler Handelskonflikte droht der sogenannten Goldlöckchen-Wirtschaft ein Ende zu bereiten, die die Aktienkurse nach oben treibt. "Bisher galt die Expansion als eine, die ohne Anzeichen einer Preisinflation weitergehen konnte, und das wird derzeit in Frage gestellt", so Larry Hatheway, Chefökonom des in Zürich ansässigen Vermögensverwaltungsunternehmens GAM Holding, das 163 Milliarden US-Dollar überwacht von Kundenvermögen, sagte das Journal.
Rekordverdächtige Leistung
Von Anfang 2017 bis zum Handelsschluss am 13. März ist der S & P 500 Index (SPX) um 23, 5% gestiegen. Im Jahr 2017 verzeichnete das weit verbreitete Marktbarometer laut MarketWatch einen Rekordabschluß von 62, nach 77 im Jahr 1995, und zitierte Untersuchungen der WSJ Market Data Group. Der Rekordschluss für den Monat Januar war der 11. Januar 1964. Dieser Rekord wurde am 23. Januar 2018 nach denselben Quellen übertroffen, gefolgt von zwei weiteren Rekordschlüssen, dem letzten am 26. Januar für insgesamt 14. (Siehe auch: 5 Faktoren, die die Zukunft des Aktienmarkts bestimmen .)
Die Rückkehr der Volatilität
Die euphorische Stimmung wurde jedoch durch eine längst überfällige Korrektur erschüttert, die den S & P 500 zwischen dem Closing am 26. Januar und dem 8. Februar um 10, 2% nach unten brachte. Seit seinem Rekordhoch zum Handelsschluss am 26. Januar ist der Index gesunken zum Handelsschluss am 13. März um 3, 7%.
Die Volatilität an den Aktienmärkten, gemessen am CBOE Volatility Index (VIX), stieg während der Korrektur an und lag den größten Teil des Jahres 2017 rund 50% über ihrem ungewöhnlich ruhigen Durchschnittswert. Dies hat viele ehemals selbstgefällige Anleger verunsichert und ist ein Faktor für die hohe Besorgnis über die Wertpapiermärkte unter unseren Millionen Lesern weltweit, gemessen am Investopedia Anxiety Index (IAI). (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Strategien zur Volatilitätsprüfung Ihres Portfolios .)
Gute Nachrichten sind schlechte Nachrichten
Wie zu vielen anderen Zeiten in der Vergangenheit werden gute Wirtschaftsnachrichten derzeit häufig als schlechte Nachrichten für Aktien gewertet, heißt es im Journal. Zum Beispiel lösen Berichte über steigende Löhne, sinkende Arbeitslosigkeit und steigendes BIP Ängste vor Inflationsdruck aus, was wiederum die Unternehmenskosten ansteigen lässt, die Gewinnmargen senkt und die Zinssätze anhebt und die Aktien- und Anleihenkurse nach unten treibt. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Aktienanleger sollten sich auf einen 40-prozentigen Einbruch einstellen: JPMorgan .)
Goldlöckchen hat das Gebäude verlassen
"Steigende Zinsen und eskalierende Handelskonflikte haben das 'Goldilocks'-Umfeld des Jahres 2017 beendet", so Goldman Sachs Group Inc. in seinem jüngsten wöchentlichen US-Kickstart-Bericht vom 9. März Die Renditen für 10-jährige Schatzanleihen steigen monatlich langsamer als 20 Basispunkte, und das Renditeniveau bleibt unter 4%. Wir prognostizieren, dass die Anleiherenditen zum Jahresende 3, 25% erreichen werden ", fahren sie fort. Der erfahrene Ökonom und Marktbeobachter Ed Yardeni erwartet ebenfalls, dass die Zinsen deutlich unter 4% bleiben werden. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Warum dieser Bullenmarkt nicht gestoppt werden kann .)
Die neuen Zölle für importierten Stahl und Aluminium werden sich nach Ansicht von Goldman nur begrenzt auf die Unternehmensgewinne auswirken, da sie nur 1% der US-Unternehmensumsätze ausmachen. Es ist jedoch wahrscheinlich, dass die Gewinnmargen unter den starken Verbrauchern dieser Metalle, insbesondere unter den Herstellern von Autos und Maschinen, unter Druck geraten. Die größte Gefahr für die Unternehmensgewinne in den USA ist laut Goldman die Aussicht auf weitverbreitete Vergeltungszölle und Einfuhrbeschränkungen, die von anderen Ländern erlassen werden. (Siehe auch: 7 Aktien, die in einem globalen Handelskrieg gewinnen werden .)
Abwehrmaßnahmen
Die Bank of America Merrill Lynch hat in ihrer jüngsten Umfrage unter Fondsmanagern einen monatlichen Rekordanstieg des Prozentsatzes derjenigen festgestellt, die sich in den nächsten drei Monaten gegen einen starken Kursverfall absichern, berichtet das Journal. Die GAM Holding verfolgt Long-Short-Strategien, um von steigenden und fallenden Vermögenspreisen zu profitieren, und kauft laut Journal Schuldtitel aus Schwellenländern, um diese zu diversifizieren. Der Chief Investment Officer (CIO) der Schweizer Privatbank Julius Bär Group, Yves Bonzon, sagte gegenüber dem Journal: "Kaufen und Halten funktioniert nicht mehr." Er wies darauf hin, dass sein Unternehmen, das 410 Milliarden US-Dollar verwaltet, Aktien liquidiert und Barguthaben aufbaut.
