Eine Vorzugsaktie ist eine Aktienanlage, die viele Merkmale mit Anleihen teilt, einschließlich der Tatsache, dass sie mit einem Nennwert ausgegeben werden. Vorzugsaktien zahlen wie Anleihen eine Dividende, die auf einem Prozentsatz des festen Nennwerts basiert. Der Marktwert einer Vorzugsaktie wird nicht zur Berechnung der Dividendenzahlungen herangezogen, sondern repräsentiert den Wert der Aktie auf dem Markt. Es ist möglich, dass Vorzugsaktien aufgrund einer positiven Unternehmensbewertung an Marktwert zulegen, obwohl dies weniger häufig vorkommt als bei Stammaktien.
Der Nennwert einer Anleihe gibt den Betrag an, den der Anleiheemittent bei Fälligkeit der Anleihe an den Anleihegläubiger zahlt und zurückzahlen muss. Vorzugsaktien sind keine Schuldtitel, daher handelt es sich nicht um Kredite, die bei Fälligkeit zurückgezahlt werden. Einige Unternehmen geben Vorzugsaktien mit einem Fälligkeitsdatum aus und ziehen die Aktie an diesem Datum ein. Der Anleihegläubiger wird mit dem auf dem Nennwert angegebenen Betrag entschädigt. In der Praxis unterscheidet sich dies in den meisten Fällen nicht von einer Anleihenlaufzeit. Eine einziehbare Vorzugsaktie ist jedoch keine Schuldverschreibung wie eine Anleihe.
Die Marktpreise von Vorzugsaktien ähneln eher Anleihekursen als Stammaktien, insbesondere wenn die Vorzugsaktien einen festgelegten Fälligkeitstermin haben. Vorzugsaktien steigen bei fallenden Zinsen und fallen bei steigenden Zinsen. Die durch Dividendenzahlungen einer Vorzugsaktie erzielte Rendite wird mit sinkenden Zinssätzen attraktiver, was dazu führt, dass Anleger mehr von der Aktie verlangen und ihren Marktwert aufbieten. Dies geschieht in der Regel so lange, bis die Rendite der Vorzugsaktien dem Marktzinssatz für ähnliche Anlagen entspricht.
Einige Anleger verwechseln den Nennwert einer Vorzugsaktie mit ihrem abrufbaren Wert - dem Preis, zu dem ein Emittent die Aktie zwangsweise zurückgeben kann. In der Tat ist der Anrufpreis in der Regel etwas höher als der Nennwert. Abrufbare Vorzugsaktien sind nicht dasselbe wie einziehbare Vorzugsaktien mit einem festgelegten Fälligkeitsdatum. Unternehmen können die Kaufoption für Vorzugsaktien ausüben, wenn ihre Dividenden im Verhältnis zu den Marktzinssätzen zu hoch sind und sie häufig neue Vorzugsaktien mit einer niedrigeren Dividendenzahlung neu ausgeben. Es gibt jedoch keinen festgelegten Termin für einen Anruf. Das Unternehmen kann beschließen, von seiner Call-Option Gebrauch zu machen, wenn der Zeitpunkt seinen Bedürfnissen am besten entspricht.
In der Tat ist der Nennwert einer Vorzugsaktie der willkürlich festgelegte Wert, der von der emittierenden Gesellschaft generiert wird und bei Fälligkeit zurückgezahlt werden muss. Es ist wichtig für die Bestimmung der Dividendenzahlungen, wenn auch nicht unbedingt für die Rendite. Der Marktwert ist der tatsächliche Kurs, zu dem das Wertpapier am offenen Markt gehandelt wird, und der Kurs, der schwankt, wenn die Rendite auf Zinsänderungen reagiert.
Advisor Insight
Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT
Der Nennwert ist ein von der emittierenden Gesellschaft festgelegter willkürlicher Wert. Zu einem späteren Zeitpunkt kann dies der Wert sein, zu dem das Unternehmen die Anteile zurückgibt, es gibt jedoch keine Garantie. Wenn die Vorzugsaktien kündbar sind, würde das Unternehmen sie zum Rücknahmepreis zurückkaufen, der dem Nennwert entsprechen kann oder nicht.
Der Marktwert der Aktie ist weitaus wichtiger. Es wird maßgeblich von der Dividendenrendite bestimmt. Wenn eine Aktie beispielsweise eine jährliche Dividende von 1 USD ausschüttet und der Marktpreis 25 USD beträgt, beträgt die jährliche Rendite 4%. Ein Anstieg der Zinssätze würde sich negativ auswirken: Ein Sprung um 25% könnte den Aktienkurs auf 20 USD fallen lassen, was dann eine Rendite von 5% ergeben würde. In ähnlicher Weise würde der Aktienkurs bei fallenden Kursen proportional steigen, um die Dividendenrendite im Einklang mit dem geltenden Kurs zu halten.
