Inhaltsverzeichnis
- Politisches Risiko
- Geologisches Risiko
- Preisrisiko
- Angebots- und Nachfragerisiken
- Kostenrisiken
- Die Quintessenz
Wenn sich ein Investor einer neuen Branche nähert, ist es gut zu wissen, mit welchen Risiken ein Unternehmen in dieser Branche konfrontiert sein muss, um erfolgreich zu sein. Allgemeine Risiken gelten für jede Aktie, wie z. B. das Managementrisiko, aber es gibt auch stärker konzentrierte Risiken, die diese bestimmte Branche betreffen. Wir werden uns die größten Risiken ansehen, denen Öl- und Gasunternehmen ausgesetzt sind.
Politisches Risiko
Die Politik kann Öl in erster Linie im regulatorischen Sinne beeinflussen, aber dies ist nicht unbedingt der einzige Weg. Typischerweise unterliegt ein Öl- und Gasunternehmen einer Reihe von Vorschriften, die festlegen, wo, wann und wie gefördert wird. Diese Auslegung von Gesetzen und Vorschriften kann auch von Staat zu Staat unterschiedlich sein. Das politische Risiko steigt jedoch in der Regel, wenn Öl- und Gasunternehmen Einlagen im Ausland tätigen.
Öl- und Gasunternehmen bevorzugen in der Regel Länder mit stabilen politischen Systemen und einer Tradition der Gewährung und Durchsetzung langfristiger Pachtverträge. Einige Unternehmen gehen jedoch einfach dorthin, wo sich Öl und Gas befinden, auch wenn ein bestimmtes Land nicht ganz ihren Präferenzen entspricht. Daraus können sich zahlreiche Probleme ergeben, darunter eine plötzliche Verstaatlichung und / oder sich wandelnde politische Winde, die das regulatorische Umfeld verändern. Je nachdem, aus welchem Land das Öl gefördert wird, ist das Geschäft, mit dem ein Unternehmen beginnt, nicht immer das Geschäft, mit dem es endet, da die Regierung möglicherweise ihre Meinung ändert, nachdem das Kapital investiert wurde, um mehr Profit für sich zu erzielen.
Politische Risiken können offensichtlich sein, wie die Entwicklung in Ländern mit einer instabilen Diktatur und einer Geschichte plötzlicher Verstaatlichung, oder subtiler, wie sie in Ländern zu finden sind, die ausländische Eigentumsregeln anpassen, um zu gewährleisten, dass inländische Unternehmen ein Interesse erlangen. Ein wichtiger Ansatz, den ein Unternehmen bei der Minderung dieses Risikos verfolgt, ist die sorgfältige Analyse und der Aufbau nachhaltiger Beziehungen zu internationalen Öl- und Gaspartnern - wenn es auf lange Sicht im Geschäft bleiben möchte.
Geologisches Risiko
Viele der leicht zu beschaffenden Öl- und Gasvorkommen sind bereits erschlossen oder werden gerade erschlossen. Die Exploration hat sich auf Gebiete verlagert, in denen in weniger freundlichen Umgebungen gebohrt werden muss, beispielsweise auf einer Plattform inmitten eines hügeligen Ozeans. Es gibt eine Vielzahl von unkonventionellen Techniken zur Öl- und Gasförderung, die dazu beigetragen haben, Ressourcen in Bereichen zu sparen, in denen dies sonst unmöglich gewesen wäre.
Das geologische Risiko bezieht sich sowohl auf die Schwierigkeit der Gewinnung als auch auf die Möglichkeit, dass die verfügbaren Reserven in einer Lagerstätte geringer sind als geschätzt. Öl- und Gasgeologen arbeiten hart daran, das geologische Risiko durch häufige Tests zu minimieren, und so ist es selten, dass Schätzungen weit davon entfernt sind. Tatsächlich verwenden sie die Begriffe "nachgewiesen", "wahrscheinlich" und "möglich" vor Reserveschätzungen, um ihr Vertrauen in die Ergebnisse auszudrücken.
Preisrisiko
Über das geologische Risiko hinaus ist der Öl- und Gaspreis der Hauptfaktor für die Entscheidung, ob eine Reserve wirtschaftlich machbar ist. Je höher die geologischen Hindernisse für eine einfache Gewinnung sind, desto höher ist das Preisrisiko für ein bestimmtes Projekt. Dies liegt daran, dass die unkonventionelle Gewinnung in der Regel mehr kostet als ein vertikaler Drilldown zu einer Lagerstätte. Dies bedeutet nicht, dass Öl- und Gasunternehmen ein Projekt, das aufgrund eines Preisverfalls unrentabel wird, automatisch einstellen. Oft können diese Projekte nicht schnell heruntergefahren und dann neu gestartet werden. Stattdessen versuchen O & G-Unternehmen, die wahrscheinlichen Preise über die Laufzeit des Projekts vorherzusagen, um zu entscheiden, ob sie beginnen sollen. Sobald ein Projekt begonnen hat, ist das Preisrisiko ein ständiger Begleiter.
Angebots- und Nachfragerisiken
Angebots- und Nachfrageschocks sind für Öl- und Gasunternehmen ein sehr reales Risiko. Wie bereits erwähnt, sind die Vorgänge mit einem hohen Kapital- und Zeitaufwand verbunden, und es ist nicht einfach, sie zu schließen, wenn die Preise nach Süden gehen, oder sie zu erhöhen, wenn sie nach Norden gehen. Die Ungleichmäßigkeit der Produktion trägt dazu bei, dass der Öl- und Gaspreis so volatil ist. Andere wirtschaftliche Faktoren spielen ebenfalls eine Rolle, da Finanzkrisen und makroökonomische Faktoren das Kapital austrocknen oder die Branche auf andere Weise beeinflussen können, unabhängig von den üblichen Preisrisiken.
Kostenrisiken
Alle diese vorgenannten Risiken wirken sich auf die größten aus: die Betriebskosten. Je lästiger die Regelung und je schwieriger die Übung, desto teurer wird ein Projekt. Kombinieren Sie dies mit unsicheren Preisen aufgrund der weltweiten Produktion, auf die kein Unternehmen Einfluss hat, und Sie haben einige echte Kostenprobleme. Dies ist jedoch nicht das Ende, da viele Öl- und Gasunternehmen Schwierigkeiten haben, die qualifizierten Arbeitskräfte zu finden und zu halten, die sie während der Hochkonjunktur benötigen, sodass die Lohn- und Gehaltsabrechnung schnell steigen kann, um dem Gesamtbild weitere Kosten hinzuzufügen. Diese Kosten haben Öl und Gas zu einer sehr kapitalintensiven Industrie mit immer weniger Akteuren gemacht.
Die Quintessenz
Öl- und Gasinvestitionen scheinen nirgendwo anzukommen. Trotz der Risiken besteht nach wie vor ein sehr realer Energiebedarf, und Öl und Gas decken einen Teil dieses Bedarfs. Investoren können immer noch Belohnungen in Öl und Gas finden, aber es ist hilfreich, die potenziellen Risiken zu kennen, die mit diesen potenziellen Belohnungen einhergehen.
