Was ist der saubere Preis?
Der Clean Price ist der Preis einer Kuponanleihe ohne aufgelaufene Zinszahlungen. Der saubere Preis ist in der Regel der auf Finanznachrichtenseiten angegebene Preis. In diesem Preis sind keine Zinsen zwischen den geplanten Couponzahlungen für die Anleihe enthalten. Das Gegenteil von einem sauberen Preis ist der schmutzige Preis.
Kupon- oder Zinszahlungen werden in der Regel halbjährlich gezahlt. Je nach Emittent werden jedoch möglicherweise Anleihen mit einem jährlichen, vierteljährlichen oder sogar monatlichen Kupon gezahlt.
Sauberer Preis erklärt
Bei der Preisangabe für Anleihen kann es sich entweder um den Clean Price oder den Dirty Price handeln. Das Dirty bezieht sich auf den Preis einer Anleihe einschließlich aufgelaufener Zinsen basierend auf dem Kupon. Wenn eine Anleihe zwischen den Couponzahlungsterminen notiert, spiegeln sich die bis zu diesem Tag aufgelaufenen Zinsen im Preis wider. Kurz gesagt, ein schmutziger Anleihepreis beinhaltet aufgelaufene Zinsen, ein sauberer Preis nicht. Der Clean-Preis wird in den USA häufiger angegeben, während der Dirty-Preis in Europa häufiger angegeben wird.
Die zentralen Thesen
- Der Clean Price ist der Preis einer Kuponanleihe ohne aufgelaufene Zinsen. Der Clean-Preis ist in der Regel der auf Finanznachrichtenseiten angegebene Preis. Der Preis einer Anleihe, der aufgelaufene Zinsen zwischen den Couponzahlungen enthält, wird als Dirty-Preis bezeichnet. Im Clean-Preis sind jedoch keine aufgelaufenen Zinsen zwischen Couponzahlungen enthalten.
Berechnung des Clean Price
Da die Zinsen für eine Anleihe konstant sind, kann die Berechnung des verdienten Betrags täglich erfolgen. Infolgedessen ändert sich der schmutzige Preis täglich bis zum Datum der Auszahlung oder Couponzahlung. Sobald die Auszahlung abgeschlossen ist, werden die aufgelaufenen Zinsen auf Null zurückgesetzt. Zu diesem Zeitpunkt sind die schmutzigen und sauberen Preise gleich. Der schmutzige Preis wird manchmal als Preis plus aufgelaufen bezeichnet.
Anleihen werden entweder als Prozentsatz ihres Nennwerts oder Nennwerts oder in US-Dollar angegeben. Wenn eine Anleihe beispielsweise mit 98 notiert ist, bedeutet dies, dass sie 98% des Nennwerts der Anleihe beträgt. Wenn der Nennwert der Anleihe 1.000 USD beträgt, beträgt der Anleihepreis 980 USD. Das Preisangebot von 980 USD ist der Clean Price der Anleihe, da es nicht die aufgelaufenen Zinsen für die Anleihe widerspiegelt. Obwohl Anleihen in der Regel im Hinblick auf den Clean Price notiert werden, zahlen Anleger den Dirty Price, es sei denn, die Anleihe wird am Tag der Couponzahlung gekauft.
Reales Beispiel für einen sauberen Preis
Nehmen wir beispielsweise an, Apple Inc. (AAPL) hat eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD ausgegeben, während der veröffentlichte Preis 960 USD beträgt. Die Anleihe zahlt bei halbjährlichen Zahlungen einen Zinssatz oder Kupon von 4% pro Jahr. Infolgedessen würden Anleger alle sechs Monate 20 USD für das Halten der Anleihe erhalten.
Der saubere Preis für die Anleihe beträgt 960 US-Dollar. Der Anleihekurs wird den Anlegern jedoch mit 960 USD zuzüglich aufgelaufener Zinsen angegeben. Der Broker bestimmt den aufgelaufenen täglichen Zinssatz und addiert diesen Betrag zum Clean-Preis. Der All-in-Preis oder der Dirty-Preis hängt davon ab, wie viele Tage seit der letzten Couponzahlung vergangen sind. Die Zinsen fallen unmittelbar nach der letzten Couponzahlung an.
Schauen wir uns anhand unseres Apple-Beispiels zwei Szenarien an.
- Wenn der Anleger die Anleihe einen Tag vor der ersten Couponzahlung in Höhe von 20 USD gekauft hat, fallen bis zu diesem Zeitpunkt Zinsen in Höhe von ca. 19, 90 USD an. Der Preis der Anleihe des Anlegers beträgt 989, 90 USD bzw. 960 USD zuzüglich 19, 90 USD aufgelaufener Zinsen. Wenn der Anleger die Anleihe am Tag der Couponzahlung gekauft hat, an dem die Zinszahlung gerade erfolgte, werden 960 USD bzw. der Clean-Preis für die Anleihe angegeben.
Unmittelbar nach der Couponzahlung wird der Preis der Anleihe auf den sauberen Preis zurückgesetzt, wobei der schmutzige Preis und der saubere Preis gleich sind. Kurz darauf läuft die Anleihe wieder bis zur nächsten Couponzahlung auf.
