Was ist der Piotroski Score?
Der Piotroski-Score ist ein diskreter Score zwischen 0 und 9, der neun Kriterien widerspiegelt, die zur Bestimmung der Stärke der Finanzlage eines Unternehmens herangezogen werden. Der Piotroski-Score wird verwendet, um die Aktien mit dem besten Wert zu bestimmen, wobei neun die besten und null die schlechtesten Werte sind. Der Piotroski-Score wurde nach Joseph Piotroski, Professor für Rechnungswesen in Chicago, benannt, der die Skala nach spezifischen Gesichtspunkten des Jahresabschlusses des Unternehmens erstellte. Aspekte konzentrieren sich auf die Bilanzierungsergebnisse des Unternehmens in den letzten Zeiträumen (Jahren). Für jedes erfüllte Kriterium (siehe unten) wird ein Punkt vergeben; Andernfalls werden keine Punkte vergeben. Die Punkte werden dann addiert, um die Aktien mit dem besten Wert zu bestimmen.
Die zentralen Thesen
- Der Piotroski-Score ist ein diskreter Score zwischen 0 und 9, der neun Kriterien widerspiegelt, anhand derer die Finanzlage eines Unternehmens bestimmt wird. Der Piotroski-Score ist eine bevorzugte Metrik zur Beurteilung von Wertaktien. Wenn ein Unternehmen einen Score von 8 oder 9 hat, es wird als guter Wert angesehen. Wenn die Punktzahl zwischen 0 und 2 Punkten liegt, gilt die Aktie als schwach.
Piotroski Score verstehen
Der Piotroski-Score wird in Rentabilität zerlegt; Hebel, Liquidität und Finanzierungsquelle; und Betriebseffizienzkategorien wie folgt:
- Positives Nettoergebnis (1 Punkt) Positive Kapitalrendite im laufenden Jahr (1 Punkt) Positiver operativer Cashflow im laufenden Jahr (1 Punkt) Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit über Nettoergebnis (Ergebnisqualität) (1 Punkt)
- Geringere langfristige Verschuldung in der laufenden Periode im Vergleich zum Vorjahr (geringerer Verschuldungsgrad) (1 Punkt) Höhere gegenwärtige Quote in diesem Jahr im Vergleich zum Vorjahr (mehr Liquidität) (1 Punkt) In der letzten Periode wurden keine neuen Aktien ausgegeben Jahr (fehlende Verdünnung) (1 Punkt).
- Eine höhere Bruttomarge im Vergleich zum Vorjahr (1 Punkt) Eine höhere Asset Turnover Ratio im Vergleich zum Vorjahr (1 Punkt)
Wenn ein Unternehmen eine Bewertung von 8 oder 9 hat, wird dies als guter Wert angesehen. Wenn die Punktzahl zwischen 0 und 2 Punkten liegt, gilt die Aktie als schwach. Piotroskis Arbeit vom April 2000 "Value Investing: Die Verwendung historischer Finanzinformationen zur Trennung von Gewinnern und Verlierern" zeigte, dass die Piotroski-Score-Methode zwischen 1976 und 1996 eine jährliche Rendite von 23% erzielt hätte, wenn die erwarteten Gewinner gekauft und die erwarteten Verlierer gekürzt worden wären. Als Ausgangspunkt schlug Piotroski vor, die Anleger mit einer Stichprobe der unteren 20% des Marktes in Bezug auf den Buchwert zu beginnen.
Natürlich bedeutet ein Blick auf vergangene Ergebnisse bei jedem Anlagesystem nicht, dass es in Zukunft genauso funktionieren wird.
Mit der Piotrosky-Methode punkten
Beachten Sie als Beispiel für die Piotrosky-Bewertungsmethode in Aktion die folgenden Kriterienberechnungen für Foot Locker (FL) im Jahr 2016:
- Rentabilität: Nettoeinkommen 2016 (664.000.000 USD) (Ergebnis: 1 Punkt) ROA 2016 (17%) (Ergebnis: 1 Punkt) Netto-Cashflow 2016 (816.000.000 USD) (Ergebnis: 1 Punkt) Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit 2016 (816.000.000 USD)> Netto Einkommen (664.000.000 USD) (Ergebnis: 1 Punkt) Hebelwirkung: Langfristige Verschuldung 2016 (127.000.000 USD) im Vergleich zu langfristigen Verschuldung 2015 (129.000.000 USD) (Ergebnis: 1 Punkt) Aktuelles Verhältnis 2016 (4, 30) im Vergleich zu aktuellem Verhältnis 2015 (3, 72) (Ergebnis: 1 Punkt) Im Jahr 2016 wurden keine neuen Aktien ausgegeben (Score: 1 Punkt). Effizienz: 2016 Bruttomarge (33, 94%) gegenüber 2015 Bruttomarge (33, 08%) (Score: 1 Punkt). 2016 Asset Turnover Ratio (2, 04) gegenüber 2015 (2, 02)) (Punktzahl: 1 Punkt)
Foot Lockers Piotrosky-Gesamtscore im Jahr 2016 betrug 9, was es nach der Piotrosky-Methode zu einem hervorragenden Wertversprechen für den Januar 2017 machte.
