Was ist eine Finanzanalyse?
Bei der Finanzanalyse werden Unternehmen, Projekte, Budgets und andere finanzbezogene Transaktionen auf ihre Leistung und Eignung hin bewertet. In der Regel wird mithilfe der Finanzanalyse analysiert, ob ein Unternehmen stabil, liquide, liquide oder rentabel genug ist, um eine Geldanlage zu rechtfertigen.
Die zentralen Thesen
- Intern durchgeführte Finanzanalysen können Managern dabei helfen, zukünftige Geschäftsentscheidungen zu treffen oder historische Trends für vergangene Erfolge zu überprüfen. Extern durchgeführte Finanzanalysen können Anlegern bei der Auswahl der bestmöglichen Anlagemöglichkeiten helfen. Es gibt zwei Haupttypen von Finanzanalysen: Fundamentalanalyse und technische Analyse analyse.Fundamentalanalyse verwendet Kennzahlen und Bilanzdaten, um den inneren Wert eines Wertpapiers zu bestimmen. Bei der technischen Analyse wird davon ausgegangen, dass der Wert eines Wertpapiers bereits durch den Preis bestimmt wird, und konzentriert sich stattdessen auf die Wertentwicklung im Zeitverlauf.
Finanzanalyse
Grundlegendes zur Finanzanalyse
Die Finanzanalyse wird verwendet, um wirtschaftliche Trends zu bewerten, die Finanzpolitik festzulegen, langfristige Pläne für die Geschäftstätigkeit zu erstellen und Projekte oder Unternehmen für Investitionen zu identifizieren. Dies geschieht durch die Synthese von Finanzzahlen und -daten. Ein Finanzanalyst wird den Jahresabschluss eines Unternehmens gründlich prüfen - die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung. Finanzanalysen können sowohl im Corporate Finance- als auch im Investment Finance-Bereich durchgeführt werden.
Eine der gebräuchlichsten Methoden zur Analyse von Finanzdaten ist die Berechnung von Kennzahlen aus den Daten im Jahresabschluss, um sie mit denen anderer Unternehmen oder mit der historischen Leistung des Unternehmens zu vergleichen.
Die Kapitalrendite (Return on Assets, ROA) ist beispielsweise eine übliche Kennzahl, mit der bestimmt wird, wie effizient ein Unternehmen seine Vermögenswerte nutzt und wie rentabel diese sind. Dieses Verhältnis könnte für mehrere Unternehmen der gleichen Branche berechnet und im Rahmen einer größeren Analyse miteinander verglichen werden.
Wie die Finanzanalyse verwendet wird
Unternehmensfinanzanalyse
In der Unternehmensfinanzierung wird die Analyse intern von der Buchhaltungsabteilung durchgeführt und mit dem Management geteilt, um die Geschäftsentscheidung zu verbessern. Diese Art der internen Analyse kann Kennzahlen wie den Kapitalwert (NPV) und die interne Rendite (IRR) umfassen, um Projekte zu finden, die es wert sind, ausgeführt zu werden.
Viele Unternehmen vergeben Kredite an ihre Kunden. Infolgedessen kann sich der Geldeingang aus Verkäufen um einen bestimmten Zeitraum verzögern. Für Unternehmen mit großen Forderungsbeständen ist es hilfreich, die ausstehenden Tageverkäufe (DSO) zu verfolgen, um zu ermitteln, wie lange es dauert, einen Kreditverkauf in Bargeld umzuwandeln. Die durchschnittliche Inkassodauer ist ein wichtiger Aspekt im gesamten Cash Conversion-Zyklus eines Unternehmens.
Ein wichtiger Bereich der Unternehmensfinanzanalyse ist die Extrapolation der Leistung eines Unternehmens in der Vergangenheit, z. B. des Nettogewinns oder der Gewinnmarge, in eine Schätzung der zukünftigen Leistung des Unternehmens. Diese Art der historischen Trendanalyse ist nützlich, um saisonale Trends zu identifizieren.
Einzelhändler könnten beispielsweise in den wenigen Monaten vor Weihnachten einen drastischen Umsatzanstieg verzeichnen. Auf diese Weise kann das Unternehmen Budgets prognostizieren und Entscheidungen wie den erforderlichen Mindestbestand basierend auf früheren Trends treffen.
Investment Finanzanalyse
In der Investmentfinanzierung führt ein Analyst außerhalb des Unternehmens eine Analyse für Anlagezwecke durch. Analysten können entweder einen Top-Down- oder einen Bottom-Up-Investmentansatz verfolgen. Ein Top-Down-Ansatz sucht zunächst nach makroökonomischen Möglichkeiten, z. B. nach Hochleistungssektoren, und führt dann einen Drilldown durch, um die besten Unternehmen in diesem Sektor zu finden. Ab diesem Zeitpunkt analysieren sie die Aktien bestimmter Unternehmen weiter, um potenziell erfolgreiche als Anlagen auszuwählen, indem sie zuletzt die Fundamentaldaten eines bestimmten Unternehmens betrachten.
Ein Bottom-up-Ansatz hingegen betrachtet ein bestimmtes Unternehmen und führt eine ähnliche Verhältnisanalyse durch wie bei der Unternehmensfinanzanalyse. Dabei werden die vergangene Wertentwicklung und die erwartete zukünftige Wertentwicklung als Investitionsindikatoren herangezogen. Bottom-up-Investitionen zwingen die Anleger, in erster Linie mikroökonomische Faktoren zu berücksichtigen. Zu diesen Faktoren gehören die allgemeine Finanzlage eines Unternehmens, die Analyse des Jahresabschlusses, die angebotenen Produkte und Dienstleistungen, Angebot und Nachfrage sowie andere individuelle Indikatoren für die Unternehmensleistung im Zeitverlauf.
Arten der Finanzanalyse
Es gibt zwei Arten der Finanzanalyse: Fundamentalanalyse und technische Analyse.
Fundamentalanalyse
Bei der Fundamentalanalyse werden Kennzahlen verwendet, die aus den im Jahresabschluss erfassten Daten stammen, z. B. dem Ergebnis je Aktie (EPS) eines Unternehmens, um den Wert des Unternehmens zu bestimmen. Neben einer gründlichen Prüfung der wirtschaftlichen und finanziellen Lage des Unternehmens kann der Analyst mithilfe einer Verhältnisanalyse einen inneren Wert für das Wertpapier ermitteln. Das Endziel besteht darin, eine Zahl zu ermitteln, die ein Anleger mit dem aktuellen Kurs eines Wertpapiers vergleichen kann, um festzustellen, ob das Wertpapier unter- oder überbewertet ist.
Technische Analyse
Bei der technischen Analyse werden statistische Trends aus Handelsaktivitäten wie gleitenden Durchschnitten (Moving Averages, MA) verwendet. Bei der technischen Analyse wird im Wesentlichen davon ausgegangen, dass der Preis eines Wertpapiers bereits alle öffentlich verfügbaren Informationen widerspiegelt und sich stattdessen auf die statistische Analyse der Preisbewegungen konzentriert. Die technische Analyse versucht, die Marktstimmung hinter den Preistrends zu verstehen, indem nach Mustern und Trends gesucht wird, anstatt die grundlegenden Attribute eines Wertpapiers zu analysieren.
Beispiele für Finanzanalysen
Als Beispiel für eine fundamentale Analyse gab Discover Financial Services für das zweite Quartal 2019 einen Gewinn je Aktie (EPS) von 2, 32 USD an. Das war ein Gewinn je Aktie von 2, 15 USD gegenüber dem ersten Quartal 2019. Ein Finanzanalyst, der sich der Fundamentalanalyse bedient, würde dies als positives Zeichen für die Steigerung des inneren Werts des Wertpapiers werten.
Daher werden auch zukünftige EPS-Projektionen höher eingeschätzt. Laut Nasdaq.com beträgt der Gewinn pro Aktie im dritten Quartal 2019 bis zu 2, 29 US-Dollar, verglichen mit einem geschätzten Gewinn pro Aktie im zweiten Quartal 2019 von 2, 11 US-Dollar und einem geschätzten Gewinn pro Aktie im ersten Quartal 2019 von 2, 00 US-Dollar. Beachten Sie auch, dass das berichtete EPS für die ersten beiden Quartale 2019 das geschätzte EPS für die gleichen Quartale überstieg.
Auf der anderen Seite wurde eine technische Analyse des Wechselkurses zwischen Britischem Pfund (GBP) und US-Dollar (USD) nach den Ergebnissen des Brexit-Votums im Juni 2016 durchgeführt. Aus der Wechselkurstabelle ging hervor, dass der GBP-Wert gesunken ist im Vergleich zum US-Dollar nach der Abstimmung zum Austritt aus der Europäischen Union am 23. Juni 2016 deutlich auf ein 31-Jahrestief.
