Der iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF (SHYG) hat in der vergangenen Woche Vermögenswerte in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar verloren. Ein von einem großen Maklerunternehmen betriebener Robo-Advisor wird als Schuldiger für die Abflüsse aus dem hochverzinslichen Exchange Traded Fund (ETF) angesehen.
SHYGs "größter börsennotierter Eigentümer ist der Discount-Broker Schwab, der zum 31. März über 38% der Aktien im Wert von 1, 4 Mrd. USD verfügte", berichtete das Wall Street Journal. "Schwab verwendet den iShares-Fonds für die vorgefertigten ETF-Portfolios, die laut seiner Website über die Robo-Advisory-Abteilung Schwab Intelligent Portfolios verkauft werden."
SHYG, das den Markit iBoxx USD Liquid High Yield 0-5 Index nachbildet und 626 Anleihen hält, verwaltete laut Emittentendaten zum 6. Juni ein Vermögen von 2, 87 Mrd. USD. Der ETF hat eine effektive Duration von 2, 41 Jahren und ist die Antwort mit einer kürzeren Duration auf den iShares iBoxx $ High Yield-Unternehmensanleihen-ETF (HYG), den größten Unternehmensanleihen-ETF. Die effektive Laufzeit von HYG beträgt 3, 84 Jahre.
Die durch den Robo-Advisor der Charles Schwab Corporation (SCHW) aufgelöste Position in SHYG wird in den iShares Broad USD-Hochzins-Unternehmensanleihen-ETF (USHY) verlagert. USHY, das im Oktober debütierte, bietet Anlegern eine breitere Darstellung des heimischen Junk-Bond-Marktes. Der ETF folgt dem ICE BofAML US High Yield Constrained Index und hält fast 1.600 Anleihen. Die effektive Laufzeit der USHY beträgt 4, 16 Jahre.
Im Großen und Ganzen geraten Unternehmensanleihen in diesem Jahr in Ungnade, da die Anleger darauf wetten, dass die Federal Reserve die Zinsen weiter anheben wird. Drei der zehn schlechtesten ETFs im Hinblick auf das Vermögen, einschließlich HYG, sind seit Jahresbeginn Unternehmensanleihenfonds. Der iShares iBoxx USD Investment Grade-Unternehmensanleihen-ETF (LQD), der größte Unternehmensanleihen-ETF, hat ein Vermögen von 4, 72 Mrd. USD verloren, womit nur zwei weitere ETFs übertroffen wurden. (Weitere Informationen finden Sie unter: Sollten Sie in Junk-Bond-ETFs investieren? )
SHYG investiert rund 83, 8% seines Gewichts in Anleihen mit BB- oder B-Rating. Der Fonds investierte jedoch auch 13, 5% in hochspekulative Anleihen mit CCC-Rating. USHY, der Fonds, zu dem Schwabs Robo-Advisor nach dem Ausscheiden von SHYG gewechselt ist, ist in Bezug auf die Kreditqualität nicht wesentlich besser. Dieser ETF weist rund 85% seines Kaders Anleihen mit BB- oder B-Rating zu, und sein CCC-Engagement beträgt 12, 8%.
Kürzlich sagte Goldman Sachs, dass die Kreditrisikoprämie für Anleihen mit CCC-Rating auf den niedrigsten Stand seit der globalen Finanzkrise gefallen sei, was darauf hindeutet, dass die spekulativsten Junk-Kredite nicht viel Wert haben. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wetten gegen Junk-Bond-ETFs erreichen Rekordhöhe .)
