Was ist ein Fixed Income Forward?
Ein Fixed Income Forward ist ein Optionskontrakt zum Kauf oder Verkauf von festverzinslichen Wertpapieren in der Zukunft zu einem heute akzeptierten Preis. Fixed Income ist eine Art von Investition, bei der die realen Renditen oder periodischen Erträge in regelmäßigen Abständen und auf einem vernünftigerweise vorhersehbaren Niveau erzielt werden. Anleger nutzen Optionskontrakte für festverzinsliche Wertpapiere, um jetzt einen Anleihekurs zu sichern, während sie in Zukunft das Wertpapier selbst kaufen oder verkaufen.
- Ein festverzinsliches Termingeschäft ist eine Vereinbarung zum Kauf eines festverzinslichen Wertpapiers zu einem festgelegten Preis zu einem späteren Zeitpunkt (dem Termingeschäft). Der Wert eines Termingeschäfts ist der Anleihepreis abzüglich des Barwerts der Kuponzahlungen abzüglich des Barwerts Forward-Kontrakte werden verwendet, um das Risiko zu verringern, das mit Preisschwankungen zwischen heute und einem bestimmten zukünftigen Datum verbunden ist. Die Futures ähneln Terminkontrakten, sind jedoch standardisiert. Terminkontrakte können angepasst werden.
So funktioniert ein Fixed Income Forward
Das Risiko beim Halten von festverzinslichen Terminkontrakten besteht darin, dass die Marktzinssätze für die zugrunde liegenden Anleihen steigen oder fallen können. Diese Änderungen wirken sich auf die Rendite der Anleihe und damit auf deren Kurs aus. Terminkurse stehen dann im Mittelpunkt der Anlegeraufmerksamkeit, insbesondere wenn der Markt für festverzinsliche Wertpapiere als volatil eingestuft wird. Ein Terminkurs ist der Zinssatz, der für eine Finanztransaktion gilt, die in Zukunft stattfinden wird.
Der Käufer eines Terminkontrakts setzt darauf, dass der Preis zwischen heute und dem Termindatum über den Terminkurs steigen wird. Der Verkäufer erwartet das Gegenteil.
Besondere Überlegungen
Preisgestaltung eines Fixed Income Forward
Die Berechnung des Preises eines festverzinslichen Terminkontrakts erfolgt durch Subtraktion des Barwerts (PV) der Couponzahlungen über die Laufzeit des Kontrakts vom Anleihepreis. Dieses Ergebnis ergibt sich aus dem risikofreien Zinssatz über die Laufzeit der Option. Der risikofreie Zinssatz entspricht dem Zins, den ein Anleger über einen bestimmten Zeitraum von einer absolut risikofreien Anlage erwarten würde.
Der Vertragswert ist der Anleihepreis abzüglich des Barwerts der Coupons abzüglich des Barwerts des Preises, der bei Ablauf gezahlt wird (Anleihepreis - PV-Coupons - bei Ablauf gezahlter PV-Preis).
Von einem Fixed Income Forward profitieren
Von einem Fixed Income Forward zu profitieren, hängt davon ab, auf welcher Vertragsseite sich der Anleger befindet. Ein Käufer schließt den Vertrag in der Hoffnung, dass der Marktpreis der Anleihe in Zukunft höher sein wird, da die Differenz zwischen dem vertraglich vereinbarten Preis und dem Marktpreis einen Gewinn darstellt. Der Verkäufer geht davon aus, dass der Anleihepreis sinken wird.
Während die Anzahl der Kuponzahlungen für die Laufzeit der Anleihe die Laufzeit des Vertrags übersteigen kann, werden nur die Zahlungen berücksichtigt, die während der Vertragslaufzeit fällig sind. Diese Zahlungseinschränkung ist darauf zurückzuführen, dass einige Anleihen eine Laufzeit haben, die viel länger als die Vertragsdauer ist. Die Vertragsteilnehmer sichern sich über einen kürzeren Zeitraum gegen Preisbewegungen ab.
Festverzinsliche Terminkontrakte sind bevorzugte Instrumente für Anleger, die sich gegen Zins- oder andere Risiken am Rentenmarkt absichern möchten. Andere Händler werden vom festverzinslichen Terminmarkt angezogen, um von Anomalien zwischen dem Terminmarkt und dem Kassamarkt für Anleihen und andere Schuldtitel zu profitieren.
Fixed Income Forward vs. Fixed Income Future
Oft werden festverzinsliche Termingeschäfte an Börsen verkauft und die zugrunde liegende Anleihe ist standardisiert. Eine standardisierte festverzinsliche zukünftige Anlage bedeutet, dass die dem Vertrag zugrunde liegenden Anleihen fiktiv sind. Die Rückzahlung dieser Futures kann daher mit einer Vielzahl von realen Anleihen zu festgelegten Umrechnungskursen erfolgen. Diese Börsen veröffentlichen diese Kurse zusammen mit den Arten von Anleihen, die als Zahlung akzeptiert werden.
