Inhaltsverzeichnis
- Arten von Würgen
- Faktoren, die das Erwürgen beeinflussen
- Das lange Erwürgen
- Der kurze Würgegriff
- Die Quintessenz
Das Wort "erwürgen" ruft mörderische Rachebilder hervor. Ein Würgen in der Welt der Optionen kann jedoch sowohl befreiend als auch legal sein. Wir zeigen Ihnen, wie Sie diese Strangle-Strategie in den Griff bekommen.
Ein Options-Strangle ist eine Strategie, bei der der Anleger eine Position sowohl in einem Call als auch in einem Put mit unterschiedlichen Ausübungspreisen, jedoch mit derselben Laufzeit und demselben Basiswert hält.
Eine andere Optionsstrategie, deren Zweck dem des Strangs sehr ähnlich ist, ist das Straddle. Ein Straddle soll den potenziellen plötzlichen Kursanstieg eines Marktes ausnutzen, indem ein Händler eine Put- und Call-Option mit demselben Ausübungspreis und Fälligkeitsdatum hat. Während sowohl das Straddle als auch das Strangle darauf abzielen, die Erfolgschancen eines Traders zu erhöhen, hat das Strangle die Fähigkeit, Geld und Zeit für Trader zu sparen, die mit einem engen Budget operieren. (Weitere Informationen zu Straddles finden Sie unter Straddle-Strategie - Ein einfacher Ansatz zur Marktneutralität .)
Die zentralen Thesen
- Ein Strangle ist eine Optionskombinationsstrategie, bei der sowohl ein Call aus dem Geld gekauft (verkauft) als auch derselbe Basiswert und derselbe Verfall eingesetzt werden. Ein langer Strangle zahlt sich aus, wenn sich der Basiswert durch den Verfall stark nach oben oder unten bewegt. Ideal für Trader, die glauben, dass es eine hohe Volatilität geben wird, sich aber hinsichtlich der Richtung unsicher sind. Ein kurzes Erwürgen zahlt sich aus, wenn sich der Basiswert nicht stark bewegt, und ist am besten für Trader geeignet, die glauben, dass eine niedrige Volatilität vorliegen wird.
Arten von Würgen
Die Stärke eines Strangles kann festgestellt werden, wenn sich ein Markt innerhalb eines genau definierten Unterstützungs- und Widerstandsbereichs seitwärts bewegt. Put und Call können strategisch platziert werden, um eines der beiden folgenden Szenarien zu nutzen:
- Wenn der Markt das Potenzial hat, eine plötzliche Bewegung (Long oder Short) auszulösen, können ein Put und ein Call gekauft werden, um eine "Long Strangle" -Position zu schaffen. Wenn vom Markt erwartet wird, dass er den Status Quo zwischen Unterstützung und Widerstand beibehält Ebenen, dann kann ein Put und ein Call verkauft werden, um von der Prämie zu profitieren; Dies wird auch als "kurzes Erwürgen" bezeichnet.
Unabhängig davon, welche dieser Engpässe Sie auslösen, basiert der Erfolg oder Misserfolg auf den natürlichen Einschränkungen, die Optionen inhärent mit den zugrunde liegenden Angebots- und Nachfragewirklichkeiten des Marktes haben.
Faktoren, die alle Würge beeinflussen
Es gibt drei Hauptunterschiede, die Würge von ihren Straddle-Cousins haben:
Out-of-the-Money-Optionen
Der erste wesentliche Unterschied ist die Tatsache, dass Strangles mit Out-of-the-Money-Optionen (OTM) ausgeführt werden. OTM-Optionen können bis zu oder sogar über 50% günstiger sein als ihre Gegenstücke zu Geldautomaten oder In-the-Money-Optionen (ITM). Dies ist von erheblicher Bedeutung, abhängig von der Höhe des Kapitals, mit dem ein Händler arbeiten muss.
Wenn ein Händler einen langen Strangel angelegt hat, können sie mit dem Rabatt beide Seiten des Zauns zu 50% der Kosten für das Anlegen eines langen Strangs tauschen. Wenn ein Trader fest entschlossen ist, eine Short Straddle-Position einzunehmen, erhält er 50% weniger Prämie, ist jedoch weiterhin dem Problem eines unbegrenzten Verlusts ausgesetzt, dem der Verkauf von Optionen ausgesetzt ist.
Risiko / Ertrag begrenzter Volatilität
Ein zweiter wesentlicher Unterschied zwischen einem Strangle und einem Straddle ist die Tatsache, dass sich der Markt möglicherweise überhaupt nicht bewegt. Da es sich beim Strangle um den Kauf oder Verkauf von OTM-Optionen handelt, besteht das Risiko, dass der zugrunde liegende Vermögenswert möglicherweise nicht ausreichend grundlegend verändert wird, um den Markt aus seinem Unterstützungs- und Widerstandsbereich herauszubewegen. Für jene Händler, die lange erwürgen, kann dies der Todeskuss sein. Für diejenigen, die kurz davor stehen, ist dies genau die Art der begrenzten Volatilität, die erforderlich ist, damit sie profitieren.
Verwendung von Delta
Schließlich spielt das griechische Delta des Optionsvolatilitäts-Trackers eine wichtige Rolle, wenn Sie Ihre Kauf- oder Verkaufsentscheidungen erwürgen. Delta soll zeigen, wie stark sich der Wert einer Option im Verhältnis zum zugrunde liegenden Vermögenswert ändert. Eine OTM-Option kann sich um 30% oder 0, 30 USD je 1 USD Bewegung des Basiswerts bewegen. Dies kann nur ermittelt werden, indem das Delta der Optionen überprüft wird, die Sie möglicherweise kaufen oder verkaufen möchten.
Das lange Erwürgen
Ein langer Strangle beinhaltet den gleichzeitigen Kauf und Verkauf eines Put and Call zu unterschiedlichen Ausübungspreisen. Wie die unterschiedlichen Ausübungspreise ermittelt werden, ist nicht Gegenstand dieses Artikels. Eine Vielzahl von Optionen, die sich um Volatilität, überkaufte / überverkaufte Indikatoren oder gleitende Durchschnitte drehen, können verwendet werden. Im folgenden Beispiel sehen wir, dass der Euro eine gewisse Unterstützung im Bereich von 1, 54 USD und einen Widerstand im Bereich von 1, 5660 USD entwickelt hat.
Ein Trader mit langer Laufzeit kann einen Call zum Ausübungspreis von 1, 5660 USD und einen Put zum Ausübungspreis von 1, 54 USD kaufen. Wenn der Markt den Preis von 1, 5660 USD durchbricht, geht der Anruf an ITM. Wenn es kollabiert und 1, 54 USD durchbricht, geht der Put an ITM.
Im Follow-up-Chart sehen wir, dass der Markt mit 1, 5660 USD nach oben bricht, was den OTM-Call profitabel macht. Abhängig davon, wie viel die Verkaufsoption kostet, kann sie entweder zurück an den Markt verkauft werden, um eine eingebaute Prämie zu erhalten, oder sie kann bis zum Ablauf ohne Wert verfallen.
Der kurze Würgegriff
Unter Verwendung des gleichen Charts hätte ein Short-Strangle-Händler einen Call zu 1, 5660 USD und einen Put zu 1, 54 USD verkauft. Sobald der Markt den Ausübungspreis von 1, 5660 USD durchbricht, muss der verkaufte Call zurückgekauft werden. Andernfalls besteht für den Fall, dass der Markt weiterhin im Preis steigt, die Gefahr unbegrenzter Verluste.
Die Prämie, die durch den Verkauf des Put in Höhe von 1, 54 USD einbehalten wird, deckt möglicherweise den gesamten Verlust ab, der durch den Rückkauf des Calls entsteht. Eine Tatsache ist sicher: Die Put-Prämie wird einige der Verluste, die dem Handel in diesem Fall entstehen, abmildern. Wenn der Markt den Ausübungspreis von 1, 54 USD durchbrochen hätte, hätte der verkaufte Call einige der Verluste ausgeglichen, die durch den Put entstanden wären.
Das Leerverkaufen eines Strangles ist eine volatilitätsarme, marktneutrale Strategie, die nur in einem bereichsgebundenen Markt Erfolg haben kann. Es ist mit einem Kernproblem konfrontiert, das seine Fähigkeit zum Sammeln von Prämien übersteigt. Dies kann eine von zwei Formen annehmen:
- Wählen Sie eine sehr enge Spanne, um eine teure Prämie zu erzielen, wobei die Chancen stehen, dass der Markt die Spanne durchbricht, in der eine so große Spanne erzielt wird, dass die Höhe der erzielten Prämien im Vergleich zu dem mit Verkaufsoptionen verbundenen unbegrenzten Risiko unverhältnismäßig gering ist
Die Quintessenz
Strangle-Handel kann sowohl in seiner Long- als auch in seiner Short-Form profitabel sein. Es bedarf sorgfältiger Planung, um sich darauf vorzubereiten, dass sowohl Märkte mit hoher als auch mit niedriger Volatilität funktionieren. Sobald der Plan erfolgreich umgesetzt wurde, ist die Ausführung des Kaufs oder Verkaufs von OTM-Puts und -Anrufen einfach. Es besteht wenig Bedarf, die Richtung des Marktes zu wählen. Der Markt aktiviert einfach die erfolgreiche Seite des Strangle-Handels. Dies ist das Nonplusultra, wenn es darum geht, Handelsentscheidungen zu treffen.
