Am 23. Juni 2016 werden die britischen Wähler entscheiden, ob das Vereinigte Königreich die Europäische Union verlassen wird, und Devisenhändler halten gemeinsam den Atem an. Wenn die Leave-Bewegung erfolgreich ist, sagen die meisten Experten schwierige Zeiten für die britische Währung voraus. Die Spekulation reicht von einem völligen Zusammenbruch des britischen Pfunds bis zu einem leichten und vorübergehenden Rückgang gegenüber dem US-Dollar und dem Euro.
Warum der Brexit das Pfund schädigen könnte
Der britische Exit oder Brexit bringt eine Menge Unsicherheit auf den Finanz- und Investmentmärkten mit sich. Da die Devisenmärkte naturgemäß kurzfristig ausgerichtet sind, geht eine neue Instabilität in der Regel einem Ausverkauf voraus. Nervöse Forex-Händler dürften das Pfund fallen lassen, auf stabilere Währungen umsteigen und warten, bis das neu unabhängige Vereinigte Königreich beweist, dass es stabil sein kann.
Ein weiterer Grund für den wahrscheinlichen Kampf des Pfunds nach dem Brexit ist die große ausstehende Verschuldung des Vereinigten Königreichs. Bis zur Abstimmung über das Referendum wird die britische Staatsverschuldung 1, 72 Billionen Pfund überschreiten. Dies entspricht etwa 90% des Bruttoinlandsprodukts (BIP) des Landes. Wenn der Austritt aus der EU eine Rezession auslöst, wie der Internationale Währungsfonds (IWF) und das britische Finanzministerium vorausgesagt haben, könnte die britische Regierung Schwierigkeiten haben, ihren Schuldenverpflichtungen nachzukommen.
Wenn die Bank of England (BoE) auf Schuldenprobleme oder einen wirtschaftlichen Einbruch mit einer expansiven Geldpolitik reagiert, sollten die Erwartungen an die zukünftige britische Inflation steigen. Dies macht das Pfund im Devisenhandel weniger attraktiv. Um die Sache noch schlimmer zu machen, gab Standard & Poor's bereits eine Warnung heraus, dass Großbritannien Gefahr läuft, sein AAA-Rating zu gefährden, wenn Leave die Stimme trägt.
Der US-Dollar als sicherer Hafen
Seit der Bretton Woods-Konferenz ist der US-Dollar die faktische Reservewährung der Welt. Der US-Dollar ist historisch gesehen ein sicherer Hafen für Devisenhändler, gestützt auf das uneingeschränkte Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Bundesregierung und gestärkt durch die beeindruckende Produktivität der amerikanischen Arbeiter.
Zur Attraktivität des Dollars trägt die relativ hawkische Politik der US-Notenbank bei. Die Europäische Zentralbank (EZB) und die Bank of Japan (BOJ) haben beide 2016 eine Negativzinspolitik (NIRP) eingeleitet. Obwohl die Fed weiterhin auf einem extrem niedrigen Niveau verharrt und die Erwartungen hinsichtlich künftiger Zinserhöhungen nachgelassen haben, ist ihre Politik immer noch weniger inflationär als konkurrierende Zentralbanken.
Unsicherheit mit dem Euro
Es besteht auch die Möglichkeit eines Euro-Fluges, wenn das Vereinigte Königreich abhebt. Der Verlust des Vereinigten Königreichs gefährdet die politische und wirtschaftliche Stabilität der gesamten EU, die bereits unter internen Konflikten und Bankproblemen leidet. Der klare Gewinner des anhaltenden Dramas auf dem Kontinent wäre der US-Dollar.
Dennoch prognostizieren die meisten Experten nach wie vor einen Brexit, der dem Pfund mehr schadet als dem Dollar. Selbst wenn der Euro gegenüber dem Dollar schwächer wird, könnte er gegenüber dem Pfund zulegen. Die Volatilität an beiden Enden könnte den Euro von den realen Wirtschaftsdaten entkoppeln, was zu einer Über- oder Unterbewertung führen und die Devisenmärkte für eine holprige Fahrt einrichten könnte.
Ein alternatives Argument
Selbst wenn das Vereinigte Königreich die EU verlässt, ist nicht sicher, ob das Pfund sinken wird. Die Devisenmärkte haben sich über mehrere Monate auf den Brexit vorbereitet. Viele Broker erhöhten ihre Margin-Anforderungen und das GBP / USD-Paar schuf bereits in früheren Sitzungen Gewinnchancen. Das GBP / EUR-Paar weist ähnliche Merkmale auf.
Es besteht auch die Möglichkeit, dass die britische Regierung im Falle einer Urlaubsabstimmung wachstumsfördernde, handelsfördernde und andere währungsfreundliche Maßnahmen ankündigt. Es ist schwierig, solche Ereignisse vorherzusagen, und es könnte unwahrscheinlich sein, dass die Regierung in London wegen abweichender Politik von Schottland oder Nordirland zurückgedrängt wird. Dennoch besteht möglicherweise die Möglichkeit, die Rhetorik oder Aktivität des Parlaments oder der Cameron-Administration zu stabilisieren.
