Was ist ein Interdealer Quotation System (IQS)?
Ein Interdealer Quotation System (IQS) ist ein System zur Organisation der Verbreitung von Preisnotierungen und anderen Wertpapierinformationen durch Makler- und Händlerunternehmen. IQS sollen Anlegern zeitnahe und relevante Informationen liefern, auf die sie ihre Anlageentscheidungen stützen können.
In den USA sind die Börsenplattformen NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automatic Quotation), NASDAQ Small Cap Market und OTCBB (Over-The-Counter Bulletin Board) in einem IQS integriert. Mit diesem System haben Anleger Zugang zu einer Vielzahl von Wertpapieren, von Blue-Chip-Unternehmen bis hin zu Micro-Caps.
Die zentralen Thesen
- Ein IQS ist ein System, das Informationen verbreitet und den Handel mit Wertpapieren erleichtert. Es gibt viele verschiedene Arten von IQS mit jeweils eigenen Spezialisierungen. In den USA sind die Plattformen Nasdaq und OTCBB beliebte Beispiele.
Verständnis eines IQS
Ein IQS funktioniert, indem die Preisnotierungen verschiedener Börsen auf einer Plattform zusammengefasst werden. Dies ermöglicht Anlegern einen einfacheren Zugriff auf Wertpapierkurse, die ansonsten an mehreren separaten Börsen überwacht werden müssten. Daher fördert die Schaffung eines IQS die Liquidität und Zugänglichkeit der Finanzmärkte.
Die genauen Spezifikationen eines IQS hängen von der spezifischen Ausrichtung seiner Teilbörsen ab. Beispielsweise zeigt die OTCBB für viele außerbörsliche Wertpapiere (OTC) Quotes, den letzten Verkaufspreis und Volumeninformationen an. Diese Wertpapiere sind nicht anderweitig an nationalen Wertpapierbörsen wie der New York Stock Exchange (NYSE) notiert. Zu den an der OTCBB notierten Wertpapieren zählen in- und ausländische Unternehmen sowie American Depository Receipts (ADRs). Die OTCBB und andere OTC-Börsen werden manchmal als "Pink Sheets" bezeichnet.
Eine weitere Möglichkeit, wie ein IQS den Anlegern zugute kommen kann, besteht darin, ein höheres Maß an Aufsicht zu ermöglichen. Zum Beispiel verlangt die OTCBB, dass Broker-Dealer sich nach den Regeln der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) als Market Maker qualifizieren, bevor sie Wertpapiere an der OTCBB kotieren können. Ebenso müssen Unternehmen, deren Wertpapiere an der OTCBB notiert sein müssen, Sponsoring von einem Market Maker erhalten und regelmäßig Finanzberichte bei Aufsichtsbehörden wie der Securities and Exchange Commission (SEC) einreichen.
Reales Beispiel eines IQS
Ein weiteres Beispiel für ein IQS ist OTC Link, das Quotierungen für kleine und dünn gehandelte Wertpapiere bereitstellt. Die über OTC Link gehandelten Wertpapiere haben keine Zulassungsvoraussetzungen und bieten den Aufsichtsbehörden häufig keine rechtzeitigen finanziellen Informationen.
Am anderen Ende des Spektrums befindet sich der Nasdaq, in dem über 3.000 Technologieunternehmen ansässig sind. Die Unternehmen, die an der Nasdaq-Börse gehandelt werden, sind im Allgemeinen große und etablierte Unternehmen, die in einigen Fällen zu den größten Unternehmen der Welt gehören. Beispiele für bekannte an der Nasdaq gelistete Unternehmen sind Amazon, Google und Microsoft. Im Gegensatz zu OTC-Wertpapieren sind diese Wertpapiere hochliquide und legen der SEC regelmäßig Abschlüsse und andere Informationen vor.
