Vielleicht hat in den letzten Jahren keine Anlagemöglichkeit mehr die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich gezogen als China. Dies ist zum Teil darauf zurückzuführen, dass China nach Angaben der Weltbank seit der Finanzkrise 2008 den größten Beitrag zum weltweiten Wachstum geleistet hat. Und 2018 machte das Land fast 19% der Weltbevölkerung aus.
Zwangsläufig wird China Schluckauf haben, wenn es das globale Wirtschaftswachstum anführt. Die anhaltenden Handelskriege zwischen den USA und China haben einige Unsicherheiten für die Zukunft beider Länder verursacht, und die Weltbank stellt fest, dass das Land einige große politische Änderungen vornehmen muss, damit Chinas Wachstum auf lange Sicht nachhaltig ist.
Bevor Anleger in Bezug auf China investieren, sollten sie die Fallstricke berücksichtigen, die Risiken und Chancen verstehen, sich auf aktionärsfreundliche Unternehmen konzentrieren und sich an die von ihnen verstandenen Anlagen halten.
Die zentralen Thesen
- Chinas Urbanisierung, die sich voraussichtlich nach 2030 fortsetzen wird, hat zu einem beeindruckenden Wirtschaftswachstum geführt. Zu den mit Investitionen in China verbundenen Risiken zählen die kommunistische Struktur, regulatorische Unterschiede und Insiderhandel Präsenz im Land, Investmentfonds und ETFs.
China und Urbanisierung
Die Urbanisierung hat im Alleingang zu Chinas beeindruckendem Wirtschaftswachstum geführt, und das Land wird sich weiter urbanisieren. Es dauerte drei Jahrzehnte wirtschaftlicher Reformen, bis sich die chinesische Bevölkerung von einer hoch ländlichen zu einer urbanen Bevölkerung entwickelt hatte, und es wird erwartet, dass China weitere 20 Jahre oder mehr Urbanisierung vor sich hat.
Während die Menschen von einem agrarischen zu einem urbanen Lebensstil wechseln, muss viel passieren. Städte müssen entwickelt und gebaut werden, was Wachstum bei Infrastruktur, Handel und anderen Dienstleistungen erfordert. Volkswirtschaften verändern sich, wenn Menschen aufhören zu arbeiten, nur um sich zu ernähren und sich stattdessen zu spezialisieren. Diese Spezialisierung erfordert mehr Bildung, und eine gebildete Gesellschaft ist typischerweise eine reichere Gesellschaft. Mit der Verbesserung des Pro-Kopf-Wohlstands verbessert sich auch die Lebensqualität. Während dieses Prozesses sprießen Unternehmen aus dem Boden, von denen viele einen enormen Wohlstand für die Aktionäre schaffen.
13, 4 Milliarden US-Dollar
Chinas BIP im Jahr 2018 nach dem Internationalen Währungsfonds.
Das China von vor wenigen Jahren wird oft kurz vor der industriellen Revolution mit Amerika verglichen. Es ist ein ziemlich genauer Vergleich, wenn Sie einige grundlegende Unterschiede zwischen den beiden beiseite lassen. Das Wachstum im 21. Jahrhundert wird wahrscheinlich China gehören, genauso wie das Wachstum im 20. Jahrhundert den Vereinigten Staaten gehörte. Dieses Wachstum wird wahrscheinlich in naher Zukunft zu einer Wirtschaftsleistung von Billionen Dollar führen, weshalb viele Menschen weiterhin über Investitionsmöglichkeiten in China nachdenken.
Risiko und Belohnung verstehen
Um das Beste aus einer Investition und einer damit verbundenen Belohnung in China zu machen, sollte jeder intelligente Investor ein klares Verständnis der damit verbundenen Risiken haben. Eine detaillierte Analyse aller potenziellen Risiken einer Investition in China geht weit über den Rahmen dieses Artikels hinaus. Das Verständnis des Grundlayouts bietet jedoch eine solide Grundlage. Es ist wichtig zu verstehen, dass Risiken Investitionen nicht abschrecken dürfen. Als Anleger sollten Sie sich jedoch bemühen, sie richtig zu verstehen, um sie zu berücksichtigen.
In erster Linie ist China immer noch ein kommunistisches Land. Trotz der Prinzipien des freien Marktes, die China übernommen hat, unterscheiden sich die Regeln, die eine Aktiengesellschaft in China regeln, von denen in den USA
Chinesische Aktien werden an der Shanghai Stock Exchange und der Hong Kong Stock Exchange gehandelt. Beide Börsen haben ähnliche Anforderungen an die Notierung wie die US-Börsen. Unternehmen müssen regelmäßig Finanzberichte erstellen, Prüfungen durchführen lassen und andere Anforderungen hinsichtlich Größe und Kapitalausstattung erfüllen. Darüber hinaus unterscheiden sich jedoch Regeln und Normen, wodurch die Dinge trübe werden.
Die chinesischen Rechnungslegungsstandards unterscheiden sich nicht nur von den in den USA allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP), sondern es bestehen auch erhebliche regulatorische Unterschiede. Ein gemeinsamer Unterschied ist der Handel mit Unternehmensaktien durch Insider. In den USA wird der Insiderhandel intensiv reguliert - die Integrität eines marktbasierten Systems beruht auf der Voraussetzung, dass der Wertpapierhandel nicht von Insidern von Unternehmen manipuliert wird. Im Jahr 2008 verbot China den Handel mit Großaktionären im Monat vor der Veröffentlichung von Finanzberichten. Akademischen Studien zufolge ist der Insiderhandel im Land jedoch nach wie vor ein Thema. Eine 2013 im International Journal of Accounting and Financial Reporting veröffentlichte Studie stellte fest, dass Chinas Insiderhandelsgesetze immer noch „mit dem Rest der Welt Schritt halten“.
Chinesische Unternehmen wenden chinesische Rechnungslegungsstandards (CAS) an, die auch als „Chinese General Accepted Accounting Principles“ bezeichnet werden.
Ein Mosaik von Optionen
Investoren, die an einem Stück der chinesischen Investmentgeschichte interessiert sind, stehen eine Fülle von Anlageprodukten zur Verfügung. Wie erwartet sind einige Optionen viel besser als andere, und einige Optionen sollten ganz vermieden oder den anspruchsvollsten Anlegern überlassen werden.
Viele Anleger sind möglicherweise daran interessiert, sich an das zu halten, was sie wissen - US-amerikanische Unternehmen, die ihr Geschäft in China ausbauen. Sie können das Beste aus beiden Welten bieten: den Vorteil von US-regulierten, GAAP-konformen börsennotierten Unternehmen sowie das Gewinnwachstumspotenzial aus China.
Ein gutes Beispiel ist Yum! Brands (YUM), Inhaber von Pizza Hut, KFC und Taco Bell. Diese Ketten verzeichneten in China einen Wachstumsschub und das Land erwirtschaftete zunehmend Gewinne für das Unternehmen. Andere Large-Cap-Unternehmen, die einen erheblichen Teil ihrer Gewinne aus China erzielen, sind Nike (NKE), Starbucks (SBUX) und Apple (AAPL).
Anleger, die einen Anteil an Unternehmen besitzen möchten, die an chinesischen Börsen notieren, sollten sich an professionell verwaltete Fonds wenden, die sich auf China konzentrieren. Viele Vermögensverwalter, die auf China fokussierte Fonds anbieten, haben Analysten in China, die Unternehmen besuchen und prüfen, bevor sie in sie investieren. Viele dieser Fonds sichern auch ihr Engagement in Yuan (oder Renminbi) gegenüber dem US-Dollar ab, was eine weitere Risikoquelle für einen US-Anleger darstellt. Einige dieser Fonds weisen eine höhere Kostenquote auf als inländische Aktienfonds - eine andere Sache, die Sie berücksichtigen sollten, bevor Sie einsteigen.
Eine weitere Überlegung ist ein Exchange Traded Fund (ETF). Es gibt viele Optionen, die sich auf chinesische Aktien konzentrieren und Ihnen die Möglichkeit geben, in chinesische Unternehmen zu investieren. Bedenken Sie jedoch, dass das Wachstum der meisten dieser ETFs durch Handelsspannungen zwischen Washington und Peking behindert wurde.
Es gibt mehr als 50 chinesische ETFs, die in den USA gehandelt werden.
Wer direkt in Unternehmen investieren möchte, sollte sich auf Blue-Chip-Unternehmen in China konzentrieren. Diese Unternehmen sind leicht zu etablieren, verfügen über tiefgreifende Finanzoperationen und eine größere Aktionärsbasis, was den Anlegern mehr Sicherheit in einer von Unsicherheit geprägten Region bietet.
Viele chinesische Unternehmen sind auch direkt an den US-Börsen notiert. Vor vielen Jahren waren diese Unternehmen Marktliebhaber. In den letzten Jahren sind jedoch nahezu alle von ihnen einer intensiven Prüfung unterzogen worden, da die Anleger nicht in der Lage waren, ihren Abschlüssen zu vertrauen. Da das Vertrauen der Anleger nicht zurückgewonnen werden konnte, sanken die Aktienkurse vieler in den USA notierter chinesischer Unternehmen erheblich. Dennoch bietet diese Kategorie disziplinierten Anlegern die Möglichkeit, attraktive Gelegenheiten zu finden, die sich leichter recherchieren und handeln lassen.
