Loan Syndication vs. Consortium: Ein Überblick
Eine Kreditsyndizierung liegt in der Regel vor, wenn mehrere Banken einem Kreditnehmer gleichzeitig und zu demselben Zweck Geld verleihen. Im Allgemeinen ist ein Konsortium eine Gruppe von Einzelpersonen oder Körperschaften, die beschließen, Ressourcen für ein bestimmtes Ziel zu bündeln. Ein Konsortium unterliegt in der Regel einem Rechtsvertrag, in dem die Verantwortlichkeiten auf seine Mitglieder übertragen werden. In der Finanzwelt bezieht sich ein Konsortium auf mehrere Kreditinstitute, die sich zusammenschließen, um einen einzelnen Kreditnehmer gemeinsam zu finanzieren.
Diese mehrfachen Bankvereinbarungen ähneln sehr einer Kreditsyndizierung, obwohl zwischen beiden strukturelle und operative Unterschiede bestehen.
Loan Syndication
Während eine Kreditsyndizierung auch mehrere Kreditgeber und einen einzigen Kreditnehmer umfasst, ist die Laufzeit im Allgemeinen für Kredite reserviert, die internationale Transaktionen, verschiedene Währungen und eine notwendige Bankkooperation beinhalten, um Zahlungen zu garantieren und das Risiko zu verringern. Eine Kreditsyndikation wird von einer geschäftsführenden Bank geleitet, die vom Kreditnehmer kontaktiert wird, um Kredite zu arrangieren. Die geschäftsführende Bank ist in der Regel für die Aushandlung der Konditionen und die Abwicklung des Syndikats verantwortlich. Im Gegenzug zahlt der Kreditnehmer der Bank in der Regel eine Gebühr.
Darlehenssyndizierung ist die häufigste Methode für europäische und amerikanische Unternehmen, Finanzmittel von Banken und anderen Kreditgebern zu beschaffen. In Europa werden Kreditsyndizierungen in erster Linie von Private-Equity-Sponsoren vorangetrieben, während in den USA Unternehmenskreditnehmer und Private-Equity-Sponsoren den Markt für Kreditsyndizierungen gleichermaßen vorantreiben.
Die geschäftsführende Bank in einer Kreditsyndizierung ist nicht notwendigerweise die Mehrheit der Kreditgeber oder die "führende" Bank. Jede der teilnehmenden Banken kann in Abhängigkeit von der Ausgestaltung des Kreditvertrags die Verantwortung der verwaltenden Bank übernehmen oder leiten.
Ein Kreditsyndikat ähnelt einem Konsortium, obwohl es strukturelle und operative Unterschiede zwischen beiden gibt.
Konsortium
Die Konsortialfinanzierung erfolgt wie bei einer Kreditsyndizierung für Transaktionen, die möglicherweise nicht mit einem einzelnen Kreditgeber durchgeführt werden. Mehrere Banken einigen sich darauf, einen einzelnen Kreditnehmer gemeinsam zu beaufsichtigen und eine gemeinsame Bewertung, Dokumentation und Nachverfolgung vorzunehmen sowie gleiche Anteile an der Transaktion zu halten. Anders als bei einer Kreditsyndizierung gibt es keine einzige federführende Bank, die das Finanzierungsprojekt verwaltet. Alle Banken sind gleichermaßen an der Steuerung des Projekts beteiligt.
Konsortien sind nicht für die Abwicklung internationaler Transaktionen wie Syndizierungskredite konzipiert. Stattdessen kann ein Konsortium entstehen, weil die Größe des vorliegenden Projekts einfach zu groß oder zu riskant ist, um von einem einzelnen Kreditgeber angenommen zu werden. Während Kreditsyndizierungen in der Regel grenzüberschreitend funktionieren und die Finanzierung in verschiedenen Währungen abwickeln können, treten Konsortien in der Regel innerhalb der Grenzen einer bestimmten Nation auf.
Manchmal bilden die teilnehmenden Banken eine neue Konsortialbank, die die Vermögenswerte der einzelnen Institute nutzt und nach Abschluss des Projekts auflöst. Indem sie es allen Mitgliedern ermöglichen, ihr Vermögen zu bündeln, ermöglichen Konsortien kleineren Banken, größere Projekte in Angriff zu nehmen.
- Kreditsyndizierungen sind im Allgemeinen für Kredite mit internationalen Transaktionen, verschiedenen Währungen und der erforderlichen Bankkooperation reserviert. Ein Konsortium unterliegt in der Regel einem Rechtsvertrag, der die Verantwortlichkeiten unter seinen Mitgliedern delegiert. Die Konsortialfinanzierung erfolgt für Transaktionen, die möglicherweise nicht mit einem einzelnen Kreditgeber stattfinden.
