Das zum Handelsministerium gehörende Bureau of Economic Analysis (BEA) hat am 28. Februar seine zweite Schätzung des Bruttoinlandsproduktwachstums (BIP) für das vierte Quartal veröffentlicht. Die Agentur schätzt, dass die US-Wirtschaft in den letzten drei Monaten des Jahres 2017 real - dh inflationsbereinigt - um 2, 5% gewachsen ist. Diese Zahl wird annualisiert und saisonbereinigt angegeben.
Die BEA wird ihre dritte und endgültige Schätzung Ende März veröffentlichen, daher sollte diese Zahl als vorläufig betrachtet werden. Es gibt jedoch mehr Daten wieder als die ursprüngliche Schätzung von 2, 6%.
Die BEA stellte fest, dass die Verbraucherausgaben - etwa 70% der Wirtschaft - solide waren, begleitet von einem gesunden Lohnwachstum. Die Unternehmensinvestitionen nahmen ebenfalls zu, und die Staatsausgaben waren ein wesentlicher Wachstumstreiber. Ein Anstieg der Importe, der von den Wachstumsberechnungen abgezogen wurde, und rückläufige Investitionen in private Lagerbestände wirkten sich jedoch negativ auf die Nettoproduktion aus. (Siehe auch Was ist das BIP und warum ist es so wichtig? )
Das vierte Quartal ist das 32. Quartal in Folge, in dem die Wirtschaftsleistung positiv ausfällt. Nicht schlecht, aber die Wachstumsrate ist weniger als inspirierend. Mitte bis Ende des 20. Jahrhunderts gab es viel höhere Raten, obwohl Rezessionen häufiger auftraten. Trump traf diese Trägheit während der Kampagne und versprach, die Wachstumsraten wieder auf 4%, 5% oder sogar 6% zu bringen. Die Wirtschaftsprognosen der Regierung waren nicht ganz so optimistisch, aber deutlich höher als die der Fed. (Siehe auch Obamas wirtschaftliches Erbe in 8 Diagrammen. )
Während der Aktienmarkt seit der Wahl von Trump in Atem ist, hat die Wirtschaft selbst noch nicht die gleiche Begeisterung zum Ausdruck gebracht. Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass sich dies allmählich ändert. Da die Arbeitslosigkeit weiterhin niedrig ist, sind die Löhne gestiegen und üben Druck auf die rätselhafte schwache Inflation aus. Es wird erwartet, dass die Steuersenkungen von Trump, die den Unternehmen einen dauerhaften und den privaten Haushalten einen vorübergehenden Aufschwung verleihen, dem Wirtschaftswachstum einen kurzfristigen Schub verleihen werden.
Ironischerweise wurden die Märkte von genau diesen Zeichen des Wachstums erschreckt. Wenn die Wirtschaft zu heiß läuft, wird die Fed gezwungen sein, einzugreifen, den Bowle wegzuschnappen und vielleicht sogar eine Rezession zu erzwingen. Geldpolitische Entscheidungsträger, die als einzige Treiber für die Erholung dösten, könnten den Spaß ruinieren, wenn die Finanzpolitik - vielleicht zu spät - wachrüttelt. (Siehe auch Börsenkummer: Die Erholung frisst ihre Kinder. )
Zusätzlich zur Unsicherheit hat die Fed einen neuen Vorsitzenden, Jerome Powell, einen seltenen Nichtökonomen, den Trump ernannt hat, anstatt sich der Tradition zu beugen und die amtierende Taube Janet Yellen wieder zu ernennen. Powell hat am 27. Februar ein wenig Falschheit verraten, als er dem Kongress sagte, die Inflation bewege sich "aufwärts zum Ziel" und habe 1, 3% des S & P 500 verloren. Bei einer im historischen Vergleich vollbeschäftigten Wirtschaft und niedrigen Raten kann das nur bedeuten weitere Wanderungen und - sofern die Anleger nicht in ihren eigenen Schatten treten - eine Abfuhr von einer Wirtschaft, die gerade erst wieder in Schwung kommt.
