Inhaltsverzeichnis
- Was ist ein Währungs-ETF?
- Grundlegendes zu Währungs-ETFs
- Absicherungsüberlegungen und Beispiel
- Risiken von Währungs-ETFs
Was ist ein Währungs-ETF?
Währungs-ETFs (Exchange Traded Funds) sind Finanzprodukte mit dem Ziel, ein Engagement in Fremdwährungen (Forex) zu ermöglichen. Sie werden in der Regel passiv mit zugrunde liegenden Währungsbeständen in einem einzelnen Land oder einem Korb von Ländern verwaltet.
Die zentralen Thesen
- Devisen-ETFs sind börsengehandelte Fonds, die den relativen Wert einer Währung oder eines Währungskorbs nachverfolgen. Devisen-ETFs ermöglichen es normalen Personen, über einen verwalteten Fonds ein Engagement am Devisenmarkt zu erlangen, ohne die Belastung durch die Platzierung einzelner Trades. Mit Devisen-ETFs können Sie auf Devisenmärkte spekulieren, ein Portfolio diversifizieren oder sich gegen Währungsrisiken absichern.
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Grundlegendes zu Währungs-ETFs
Der Devisenmarkt für den Devisenhandel ist der größte Markt der Welt. Währungs-ETFs bieten über ein verwaltetes Währungsportfolio ein strukturiertes Anlageengagement am Devisenmarkt. Anleger suchen bei diesen Fonds nach ihrem Engagement am Devisenmarkt sowie nach ihrer Fähigkeit, Risiken und Reibungskosten auf dem Devisenmarkt zu mindern.
Die steigende Beliebtheit von ETFs bietet Anlegern eine nahtlose und kostengünstige Möglichkeit, während der normalen Handelszeiten mit Währungen zu handeln.
Der größte Teil der Bewegung auf dem Devisenmarkt hängt von den Zinssätzen, den globalen Wirtschaftsbedingungen und den politischen Stabilitäten ab.
Währungen und Staatsanleihen sind oft zwei eng miteinander verbundene Anlagemöglichkeiten, nach denen Anleger aus Sicherheitsgründen Ausschau halten. Währungen können aufgrund ihrer Volatilität und Handelsmechanismen in der Regel ein etwas höheres relatives Risiko aufweisen als andere sichere Häfen. Währungswerte werden normalerweise von Zinssätzen, wirtschaftlichen Bedingungen und der Regierungspolitik bestimmt. Anleger können Währungen zur Absicherung, Spekulation oder Absicherung einsetzen.
Im Wesentlichen handelt es sich bei Handelswährungen um einen spekulativen Handel mit Kassakursen. Währungs-ETF-Manager können die Ziele ihres Fonds mit verschiedenen Methoden erreichen. Währungs-ETFs können Bargeld- / Währungseinlagen, auf eine Währung lautende kurzfristige Verbindlichkeiten und Devisenderivatekontrakte umfassen. In der Vergangenheit waren diese Märkte nur erfahrenen Händlern zugänglich, aber der Anstieg von börsengehandelten Fonds in den letzten zehn Jahren hat den Devisenmarkt weiter geöffnet.
Heute sind Devisen-ETFs verfügbar, um die meisten der weltweit größten globalen Währungen abzubilden. Zehn der größten Währungs-ETFs nach verwalteten Vermögenswerten umfassen Folgendes:
- Invesco DB US-Dollar Index Bullish Fund (UUP) Invesco CurrencyShares® Euro Currency Trust (FXE) Invesco CurrencyShares® Japanischer Yen Trust (FXY) Invesco CurrencyShares® Britisches Pfund Sterling Trust (FXB) Invesco CurrencyShares® Schweizer Franken Trust (FXF) ProShares UltraShort Euro (EUO) Invesco CurrencyShares® Kanadischer Dollar Trust (FXC) Invesco CurrencyShares® Australischer Dollar Trust (FXA) WisdomTree Bloomberg US-Dollar Bullish Fund (USDU) ProShares Ultrakurzer Yen (YCS)
Das Engagement in Kassakursen ist vielleicht der grundlegendste Aspekt bei der Anlage in Währungen. Währungsfonds steigen und fallen aufgrund ihres Engagements und ihrer Positionierung gegenüber einer Gegenwährung oder einem Währungskorb.
Währungs-ETFs können traditionelle Aktien- und Rentenportfolios diversifizieren. Sie können potenziell zur Arbitrage oder Absicherung gegen wirtschaftliche Ereignisse eingesetzt werden. Unterschiedliche Produkte bieten unterschiedliche Chancen in Bezug auf Risiko und Ertrag und bieten ein Engagement in verschiedenen Währungen. Korbanlagen in mehreren Währungen bieten möglicherweise mehr Stabilität als ein währungsspezifisches Produkt, haben jedoch weniger Aufwärtspotenzial. Viele der gleichen Richtlinien des modernen Finanzwesens wie Diversifikation und Risikomanagement gelten für den Devisenmarkt.
In den USA ist der US-Dollar-Index einer der am besten verfolgten Indikatoren für die Wertentwicklung des US-Dollars. Anleger können in diesen Index über drei beliebte Fonds investieren:
- Invesco DB US-Dollar-Index-Bullish-Fonds (UUP) Invesco DB US-Dollar-Index-Bullish-Fonds (UDN) WisdomTree Bloomberg US-Dollar-Bullish-Fonds (USDU)
Absicherungsüberlegungen und Beispiel
Stellen Sie sich einen US-Investor vor, der über den iShares MSCI Canada Index Fund (EWC) 10.000 USD in kanadische Aktien investiert hat. Dieser ETF ist bestrebt, Anlageergebnisse zu liefern, die dem Preis und der Rendite des kanadischen Aktienmarktes entsprechen, gemessen am MSCI Canada Index. Die ETF-Aktien hatten Ende Juni 2008 einen Preis von 33, 16 USD, sodass ein Anleger mit einem Anlagevolumen von 10.000 USD 301, 5 USD (ohne Maklergebühren und Provisionen) erworben hätte.
Wenn dieser Anleger das Wechselkursrisiko absichern wollte, hätte er oder sie Leerverkäufe von Devisenteilen des CurrencyShares Canadian Dollar Trust (FXC) tätigen können. Dieser ETF spiegelt den Preis in US-Dollar des kanadischen Dollars wider. Mit anderen Worten, wenn ein Investor ein langer ETF ist, steigt die FXC-Aktie, wenn der kanadische Dollar gegenüber dem US-Dollar zulegt, und umgekehrt. Kurzschluss erzeugt das gegenteilige Ergebnis.
Erinnern Sie sich daran, dass dieser Anleger, wenn er der Ansicht wäre, dass der kanadische Dollar an Wert gewinnen würde, entweder auf eine Absicherung des Wechselkursrisikos verzichten oder das kanadische Dollar-Exposure durch den Kauf (oder den Kauf einer Long-Position) von FXC-Aktien "verdoppeln" würde. Da in unserem Szenario jedoch davon ausgegangen wurde, dass der Investor das Wechselkursrisiko absichern wollte, wäre es angemessen gewesen, die FXC-Anteile zu "leerverkaufen".
Nehmen Sie in diesem Beispiel an, dass der kanadische Dollar zum damaligen Zeitpunkt nahe an der Parität zum US-Dollar lag und die FXC-Anteile zu einem Leerverkaufspreis von 100 USD verkauft wurden. Um die Position in Höhe von 10.000 USD in den EBR-Anteilen abzusichern, würde der Investor 100 FXC-Aktien leerverkaufen, um sie später zu einem günstigeren Preis zurückzukaufen, wenn die FXC-Aktien fielen.
Ende 2008 waren die EBR-Aktien auf 17, 43 USD gefallen, was einem Rückgang von 47, 4% gegenüber dem Kaufpreis entspricht. Ein Teil dieses Kursrückgangs ist auf den Rückgang des kanadischen Dollars gegenüber dem US-Dollar in diesem Zeitraum zurückzuführen. Der Anleger, der über eine Absicherung verfügte, hätte einen Teil dieses Verlusts durch einen Gewinn aus der Short-Position bei FXC ausgeglichen. Die FXC-Aktien waren bis Ende 2008 auf rund 82 USD gefallen, sodass der Gewinn aus der Short-Position 1.800 USD betragen hätte. Der nicht abgesicherte Investor hätte einen Verlust von 4.743 USD auf die anfängliche Investition von 10.000 USD in die EBR-Aktien gehabt. Der abgesicherte Investor hätte einen Gesamtverlust von 2.943 USD im Portfolio gehabt.
Einige Anleger glauben möglicherweise, dass es sich nicht lohnt, einen Dollar in einen Währungs-ETF zu investieren, um jeden Dollar ausländischer Anlagen abzusichern. Da Devisen-ETFs jedoch margenfähig sind, kann diese Hürde durch die Verwendung von Margin-Konten (Brokerage-Konten, bei denen das Brokerage dem Kunden einen Teil der Investitionsmittel zur Verfügung stellt) sowohl für die Auslandsinvestition als auch für den Devisen-ETF überwunden werden.
Risiken von Währungs-ETFs
Handelswährungen und Währungs-ETFs können zur Verbesserung der Portfoliorenditen beitragen, es bestehen jedoch erhebliche Risiken auf dem Devisenmarkt. In erster Linie werden die meisten Währungsbewegungen von anhaltenden makroökonomischen Ereignissen beeinflusst. Eine schleppende wirtschaftliche Veröffentlichung, ein volatiler politischer Schritt oder eine Zinserhöhung durch eine Zentralbank können sich leicht auf mehrere Wechselkurse auswirken.
Insgesamt ist es wichtig zu bedenken, dass das Anlegen in Währungen besondere Risiken birgt und daher möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet ist. Währungen und Währungs-ETFs können als Teil eines diversifizierten Portfolios verwendet werden. Im Allgemeinen werden sie zu Absicherungszwecken am besten verwendet, um Risiken aus internationalen Anlagen entgegenzuwirken.
