Marktbewegungen
Die US-Aktienmärkte waren gemischt und standen am Dienstag den größten Teil des Handelstages unter Druck, bis ein verspäteter Aufwärtstrend den S & P 500 mit hoher und den Russell 2000 mit kleiner Marktkapitalisierung in ein leicht positives Terrain drückte. Dies gilt nicht für den Dow Jones Industrial Average, der am Dienstag seinen dritten Ausfalltag verzeichnete, seit er in der vergangenen Woche sein neues Allzeithoch erreicht hatte.
Im Gegensatz zum auf Industriewerte fokussierten Dow legte der techlastige Nasdaq Composite den größten Teil des Tages bescheiden zu und legte knapp unter einem wichtigen Double-Top-Muster zu. Früher am Dienstag schlossen die europäischen Märkte im Minus, nachdem sich die wichtigsten asiatischen Indizes gemischt und negativ entwickelt hatten.
Die jüngste schwache Marktentwicklung auf der ganzen Welt, insbesondere in den USA, ist teilweise auf die Zurückhaltung der Anleger zurückzuführen, die vor dem US-Kongress vom Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, vorgebracht wurde. Powell wird am Mittwoch vor dem House Financial Services Committee und am Donnerstag vor dem Senate Banking Committee aussagen. In der Vergangenheit war bekannt, dass solche Aussagen die Märkte aufgrund der daraus resultierenden Verschiebungen der Zinserwartungen beeinflussen.
Vor dem US-Arbeitsmarktbericht von letzter Woche gab es äußerst hohe Erwartungen, dass die Fed ab diesem Monat mit Zinssenkungen als Reaktion auf das verlangsamte Wirtschaftswachstum, die verzögerte Inflation und die möglichen Folgen von Handelskriegen beginnen würde. Obwohl diese Zinssenkungserwartungen nach wie vor hoch sind, wies der Beschäftigungsbericht der letzten Woche ein viel stärkeres Beschäftigungswachstum auf als erwartet, was Zweifel aufkommen ließ, ob die Fed weiterhin so entschlossen ist, die Zinsen zu senken.
Ein weiterer Faktor, der die Fed möglicherweise zurückhält, ist die Forderung, dass die Zentralbank unabhängig ist und keinem Einfluss von Präsident Trump unterliegt, der ein starker Befürworter von Zinssenkungen ist. Jeder Widerstand von Powell kann als Zeichen dafür gedeutet werden, dass die Fed die Zinsen möglicherweise nicht so schnell oder wesentlich senkt, wie es die Märkte erwarten.
Die Aussagen von Powell in dieser Woche sowie die FOMC-Sitzungsprotokolle vom Mittwoch und die wichtigsten US-Inflationsdaten vom Donnerstag in Form des Verbraucherpreisindex (VPI) dürften in naher Zukunft die Weichen für die Richtung der Börse in Bezug auf die Zinssätze stellen. Wenn die Erwartungen zu einer aggressiveren Zinssenkung tendieren, könnten die Aktien einen weiteren Schub in das Rekordhoch erhalten. Im Gegensatz dazu könnten sich Aktien weiter zurückziehen, wenn die Märkte angesichts von Leitzinssenkungen zögerlicher gegenüber der Fed werden.
S & P 500 verliert Dampf in der Nähe eines neuen Rekordhochs
Die S & P 500-Grafik (SPX) zeigt ein klares Bild der Entwicklungen auf dem Gesamtmarkt. In der Mitte der vergangenen Woche erreichte der Referenzindex vor dem aktuellen Pullback ein neues Rekordhoch.
Abgesehen von der Tatsache, dass der Index nahezu Allzeithochs erreicht, bleiben die technischen Daten jedoch stark optimistisch. Die langfristigen und mittelfristigen Trends weisen weiterhin stark auf eine Aufwärtsbewegung hin, die Dynamik bleibt bullisch und der aktuelle Rückgang ist gering.
Abhängig davon, wie die Märkte die Aussagen und Anspielungen von Powell in dieser Woche wahrnehmen, könnte jedes Anzeichen eines soliden Weges zu niedrigeren Zinssätzen einen Aufwärtsausbruch für den S & P 500 und die Aktienmärkte als Ganzes auslösen.
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Die genau beobachtete Rendite 10-jähriger Schatzanweisungen ist ein primärer Maßstab für die Renditen von Staatsanleihen und ist fest an die Markterwartungen im Zusammenhang mit der Festsetzung des Tagesgeldsatzes durch die Fed gebunden. Wenn mit Zinssenkungen der Fed gerechnet wird, sinken die Renditen tendenziell. Jetzt, da diese Zinssenkungserwartungen nach dem starken Stellenbericht der letzten Woche nachgelassen haben, haben sich die Renditen erholt.
Die Grafik zeigt, dass sich die 10-Jahres-Rendite gerade von einem seit November 2016 nicht mehr gesehenen Tief erholt hat. Die Rendite befindet sich eindeutig in einem außergewöhnlich starken Abwärtstrend seit den Hochs vom letzten Oktober und November. Bei einer Wiederaufnahme der Erwartungen für ein zügiges Tempo der Zinssenkungen könnte die Rendite auf niedrigere Tiefstände sinken.
