Was ist der Topf?
Der Pot - wie in "Was ist im Pot noch übrig?" - ist der Teil einer Aktien- oder Anleihenemission, den Investmentbanker nach einer Emission wie einem Börsengang an den geschäftsführenden oder federführenden Underwriter zurückgeben. Der Underwriter verkauft den Anteil dann an institutionelle Anleger.
Die zentralen Thesen
- Der Pot ist der Teil einer Aktien- oder Anleiheemission, den Investmentbanker an den führenden Underwriter zurückgeben, um ihn zu schützen und dann an institutionelle Anleger zu verkaufen. Ein Pot ist häufig das, was nach einem Börsengang noch von einer Emission übrig ist ein Weg, um Aktien für institutionelle Kunden zu schützen.
Pot und ihre Rolle bei Börsengängen (IPOs) verstehen
Ein institutioneller Anleger ist eine Nichtbankperson oder -organisation, die Wertpapiere in ausreichender Stückzahl handelt und / oder deren Nettowert hoch genug ist, um für eine Vorzugsbehandlung und niedrigere Provisionen in Frage zu kommen. Beispiele für institutionelle Anleger sind Hedgefonds, vermögende Privatpersonen, Pensionsfonds und Stiftungen. Diese Akteure verfügen über das finanzielle Kapital, um nach einer Emission wie einem Börsengang große Aktienmengen zu kaufen. Underwriter befolgen beim Börsengang bestimmte Schritte.
Schritte eines Börsengangs
Zunächst wird ein externes IPO-Team gebildet, das sich aus einem Underwriter, Anwälten, Wirtschaftsprüfern (CPAs) und Experten der Securities and Exchange Commission (SEC) zusammensetzt. Anschließend werden Informationen zum Unternehmen gesammelt, einschließlich der finanziellen Leistung und der erwarteten zukünftigen Geschäftstätigkeit.
Diese Aufzeichnungen werden Teil des Unternehmensprospekts, der potenziellen Anlegern zur Prüfung vorgelegt wird. Der Jahresabschluss wird einer amtlichen Prüfung unterzogen. Die emittierende Gesellschaft reicht ihren Prospekt schließlich bei der SEC ein und legt einen Termin für das Angebot fest.
Institute können die mit Teilen ihres Gesamtauftrags verbundenen Verkaufsgutschriften an einen Zeichner oder einen ausgewählten Händler vergeben und somit lukrativ sein, der Zeichner eines erfolgreichen Börsengangs zu sein.
Während potenzielle institutionelle Anleger den Unternehmensprospekt durchsehen, kommt es zur Erstellung von Büchern. Bookbuilding ist der Prozess, bei dem ein Underwriter versucht, basierend auf der Nachfrage zu bestimmen, zu welchem Preis neue Aktien angeboten werden sollen. Ein Underwriter kann sein Buch aufbauen, indem er Aufträge von Fondsmanagern entgegennimmt, die die Anzahl der Anteile angeben, die er kaufen möchte, und den Preis, den er zahlen wird.
Sobald Investmentbanker oder IPO-Underwriter den Preis festgelegt haben, vermarktet das Unternehmen den Börsengang vor dem ersten Handelstag. Wie bereits erwähnt, handelt es sich bei dem Pot um den Teil der Emission, den Investmentbanken nach der Transaktion an den federführenden Underwriter zurückgeben.
Schnelle Tatsache
Typischerweise erhält der Lead Manager eines IPO den größten Anteil des Pots.
Pot und der Lead Underwriter
Im Falle eines Börsengangs wird der federführende Zeichner in der Regel andere Investmentbanken zusammenstellen und mit ihnen zusammenarbeiten, um ein Zeichnungskonsortium oder eine Gruppe von Investmentbanken zu gründen. Der federführende Zeichner prüft die Finanzdaten des Unternehmens und die aktuellen Marktbedingungen, um den anfänglichen Wert und die Menge der zu verkaufenden Aktien zu ermitteln. Lead-Underwriter zu sein, kann sehr lukrativ sein - wenn ein Deal erfolgreich ist.
