Was ist ein Master-Fonds?
Ein Master-Fonds ist ein kollektiver Vermögenspool, der in einer Master-Feeder-Anlagestruktur verwendet wird und den Vorteil reduzierter Betriebskosten und Handelskosten bietet.
Master Fund Explained
Ein Master-Fonds ist ein Investmentfonds, der zur Abwicklung von Wertpapieren verwendet wird, wenn eine Master-Feeder-Struktur verwendet wird. Eine Master-Feeder-Struktur baut auf dem Konzept der Portfolioverwaltung aus einem kollektiven Anlagepool auf. Es ermöglicht einer Fondsgesellschaft, die zahlreiche Feeder-Fonds mit einem ähnlichen Ziel verwaltet, die transaktionellen Skaleneffekte umfassender zu nutzen.
Master-Feeder-Vereinbarungen können mit vielen verschiedenen Poolfonds verwendet werden. Die Entscheidung für eine Master-Feeder-Struktur wird von Fall zu Fall getroffen, da es zahlreiche Vorteile und oft viele Faktoren gibt.
Offene Investmentfonds
Ein offener Investmentfonds wird als Pool für gemeinsame Anlagen verwaltet, der mehrere Anteilsklassen bietet, die für verschiedene Arten von Anlegern strukturiert sind. Zusammen werden die Vermögenswerte in einem einzigen Portfolio zusammengefasst, und die Differenzierung nach Anteilsklassen wird von den Buchhaltern des Fonds verwaltet.
Ein offener Investmentfonds kann eine zusätzliche Schicht zu seiner kollektiven Anlage hinzufügen, indem er eine Master-Feeder-Struktur verwendet. Dies kann für eine Fondsgesellschaft effizient sein, wenn die Investmentgesellschaft mehrere offene Fonds mit ähnlichen Zielen und Beteiligungen verwaltet. In diesem Fall würde eine Master-Feeder-Struktur einen Fund-of-Funds-Ansatz verwenden, bei dem mehrere offene Fonds Feeder-Fonds sind, die Vermögenswerte in einem Master-Fonds umfassend bündeln.
Bei dieser Art von Fund-of-Fund-Struktur werden die Transaktionen alle vom Master-Fonds ausgeführt. Im Master-Fonds können Wertpapiergeschäfte aggregiert und damit kostengünstiger gehandelt werden.
Master-Feeder-Alternativen
Andere Arten von Fonds, die nicht zu den traditionellen offenen Fonds gehören, können sich auch für den Aufbau einer Master-Feeder-Struktur entscheiden. Ein Master-Fonds kann mit Feeder-Fonds aufgelegt werden, wenn für verschiedene Arten von Anlegern eine erhebliche Differenzierung erforderlich ist. Beispielsweise kann ein Fonds mit US- und Offshore-Anlegern eine Master-Feeder-Struktur nutzen, indem er zwei Feeder-Fonds anbietet, die eine differenzierte Anlage von US- und Offshore-Anlegern ermöglichen.
Regulierung und Offenlegung
Master-Feeder-Strukturen können von allen Arten von Fonds genutzt werden. Wenn eine Master-Feeder-Struktur in einem von den USA regulierten Fonds verwendet wird, wird sie im Prospekt eines Fonds angegeben, wobei die Bedingungen der Master-Feeder-Struktur im Detail angegeben werden. Master-Feeder-Fonds können ein nützlicher Weg sein, um die Kosteneffizienz eines Fonds zu verbessern. Die etwas kompliziertere Struktur kann sie jedoch zu einer Anlage mit höherem Risiko in Gerichtsbarkeiten mit minimalen Vorschriften machen.
