Die Aktien der Microsoft Corp. (MSFT) sind seit dem 8. Februar um rund 11 Prozent gestiegen und haben in den letzten 52 Wochen einen unglaublichen Anstieg verzeichnet. Die Aktie stieg um rund 46 Prozent, da der Optimismus in Bezug auf das Cloud-Geschäft von Microsoft und das Office weiter zunimmt 365 Abo-Service. Trotz der Monstergewinne erwarten Analysten im Durchschnitt, dass die Aktie laut Ycharts mit 11 Prozent sogar noch höher liegt.
Microsoft hat nicht das rasante Wachstum einer Amazon.com Inc. (AMZN) oder Netflix Inc. (NFLX), aber Microsoft gewährt diesen beiden Titeln einen erheblichen Abschlag. Dieser Mangel an Wachstum kann aber auch ein Hauptgrund dafür sein, dass Microsoft-Aktien derzeit zu teuer sind und mit einem Gewinn von fast 24-mal 2019 von 3, 94 USD gehandelt werden.
MSFT-Daten von YCharts
Überbewertet
Unter den 25 größten Beständen des iShares Technology ETF (XLK) liegt das durchschnittliche KGV für diese Aktien bei einem Jahr und macht Microsoft damit teurer als der Durchschnitt. Analysten erwarten jedoch, dass Microsoft-Aktien laut Ycharts um weitere 11 Prozent von derzeit rund 94, 25 USD auf 104, 67 USD zulegen. Dies würde die Microsoft-Bewertung auf das 26, 5-fache der Gewinnschätzungen für 2019 anheben. Von den 35 Analysten, die sich mit Microsoft befassen, bewerten 80 Prozent die Aktie mit "Kaufen" oder "Outperformen", während sechs mit "Halten" und einer mit "Verkaufen" bewertet sind.
Langsames Gewinnwachstum
Analysten haben ihre Umsatzschätzungen für das Unternehmen stetig angehoben. Seit die Schätzungen für den Umsatz im September 2018 um 2, 7 Prozent auf 107, 42 Milliarden US-Dollar gestiegen sind, sind die Schätzungen für 2019 um 4 Prozent auf 116, 58 Milliarden US-Dollar gestiegen. Nach aktuellen Prognosen soll der Umsatz 2018 um 11 Prozent und 2019 um 8, 5 Prozent wachsen.
MSFT-Ertragsschätzungen für die Daten des aktuellen Geschäftsjahres von YCharts
Langsames Ergebnis
Die Gewinnschätzungen haben sich ebenfalls erheblich erhöht: Die Gewinnschätzungen für 2018 stiegen um fast 13 Prozent auf 3, 64 USD und für 2019 um fast 9 Prozent auf 3, 94 USD. Trotz der jüngsten Verbesserung der Gewinnprognose ergibt sich für 2018 nur ein Gewinnwachstum von 9, 9 Prozent und für 2019 ein Gewinnwachstum von 8, 2 Prozent.
MSFT EPS-Schätzungen für die Daten des aktuellen Geschäftsjahres von YCharts
Verschlechternde Ränder
Der Umsatz wird voraussichtlich schneller wachsen als der Gewinn, und das bedeutet wahrscheinlich, dass die Straße auch engere Bruttomargen prognostiziert, was es Microsoft noch schwerer macht, das derzeit prognostizierte Gewinnwachstum zu erzielen. Tatsächlich sind die Bruttogewinnmargen von Microsoft seit 2010 stetig gesunken, als sie einmal bei rund 80 Prozent lagen, verglichen mit 62 Prozent im Jahr 2017.
MSFT-Bruttogewinnspanne (jährlich) von YCharts
Dies könnte darauf hindeuten, dass die Kursziele des Analysten den Aktienkurs von Microsoft möglicherweise zu stark beeinflussen. Es besteht immer die Möglichkeit, dass das Unternehmen Investoren überraschen und Schätzungen übertreffen, das Wachstum ankurbeln und die Bewertung senken kann, aber dies erschwert die Hürde erheblich.
