Was ist moralische Überredung?
Moralische Überredung ist die Überredung einer Person oder Gruppe, durch rhetorische Aufrufe, Überredung oder implizite und explizite Drohungen auf eine bestimmte Weise zu handeln - im Gegensatz zum Einsatz von direktem Zwang oder physischer Gewalt. In der Wirtschaft wird es manchmal in Bezug auf Zentralbanken verwendet.
Die zentralen Thesen
- Moralische Überredung ist ein moralischer Akt der Überredung, Verhalten mit verbalen oder rhetorischen Techniken zu beeinflussen oder zu ändern, im Gegensatz zu Gewalt. Diese rhetorischen Techniken können jedoch durchaus Bedrohungen oder provokative Ausdrücke beinhalten durch überzeugende Techniken, die sicherstellen, dass sie die Kontrolle über die Wirtschaft haben und bereit sind, bei Bedarf zu handeln. Ein Großteil dieser Wurst besteht aus verbalen Gesten und einer Signalisierung durch Zentralbankprotokolle, die von Analysten und Journalisten getrennt werden können.
Moralische Suasion verstehen
Grundsätzlich kann jeder versuchen, eine andere Partei zu überreden, ihre Haltung oder ihr Verhalten zu ändern. In einem wirtschaftlichen Kontext bezieht sich dies jedoch im Allgemeinen auf den Einsatz von Überzeugungstaktiken durch Zentralbanker im öffentlichen oder privaten Bereich. Es wird oft einfach als "Übermut" bezeichnet: Die Motive dahinter sind nicht immer altruistisch, sondern haben eher mit der Verfolgung einer bestimmten Politik zu tun.
In den USA wird es auch als "jawboning" bezeichnet, da es im Gegensatz zu den Methoden, die der Federal Reserve und anderen politischen Entscheidungsträgern zur Verfügung stehen, umstritten ist.
Insbesondere werden Versuche der Zentralbanken, die Inflationsrate zu beeinflussen, ohne auf Offenmarktoperationen zurückzugreifen, manchmal als "Open-Mouth-Operationen" bezeichnet.
Langfristiges Kapitalmanagement
Ein berühmtes Beispiel für moralische Überheblichkeit ist das Eingreifen der New Yorker Federal Reserve in die Rettung des langfristigen Kapitalmanagements (LTCM) im Jahr 1998. LTCM war ein äußerst erfolgreicher Hedgefonds, der eine Reihe von hohen zweistelligen Jahreserträgen erzielte In den 1990ern. Es war jedoch mit einer Verschuldung von rund 30 USD pro Dollar Kapital Ende 1997 hoch verschuldet. Die asiatische Finanzkrise ließ es in die Enge gleiten, was zu der Befürchtung führte, dass ein Feuerverkauf seiner Vermögenswerte die Preise senken und seine Gläubiger verlassen würde - der Großteil der großen Banken der Wall Street - mit massiven unbezahlten Darlehen in ihren Büchern.
Anstatt öffentliche Gelder direkt zuzuführen, berief die New Yorker Fed in ihren Büros drei Banken ein, die LTCM Kredite geliehen hatten. Diese Banken beschlossen, bei einer Rettungsaktion zusammenzuarbeiten, die von der Fed koordiniert, aber nicht finanziert wurde. Schließlich hat ein Konsortium von 14 Banken LTCM für 3, 6 Milliarden US-Dollar gerettet. Der Fonds wurde zwei Jahre später liquidiert und die Banken erzielten einen leichten Gewinn. Die New Yorker Fed wurde kritisiert, weil sie den Eindruck erweckte, LTCM sei "zu groß, um zu scheitern", aber die Entscheidung, Banken zur Bereitstellung von Rettungsgeldern zu drängen, wurde als Alternative zu hartnäckigeren - und potenziell schädlichen - Taktiken gesehen nichts tun.
Fedspeak
Moralische Überheblichkeit kann sowohl in der Öffentlichkeit als auch hinter verschlossenen Türen angewendet werden. Die Kritik des Fed-Vorsitzenden Alan Greenspan an der vorherrschenden Wirtschaftsstimmung als "irrationaler Überschwang" im Jahr 1996 wird als klassisches Beispiel für die Verwendung von Suasion durch die Fed in Erinnerung gerufen. Als die Preise für Vermögenswerte im Jahr 2000 einbrachen, griffen Kritiker Greenspan an, weil sie zu wenig getan hatten - sei es mit Zinssätzen, Margin-Lending-Anforderungen oder Kieferknochen - um den Überschwang der neunziger Jahre zu überprüfen.
In den letzten Jahren hat die Fed konzertierte Anstrengungen unternommen, um sich stärker mit der Öffentlichkeit zu befassen, was als eine Anstrengung zur Erhöhung der Transparenz oder zur Nutzung ihrer moralischen Überheblichkeit angesehen werden könnte. Greenspan plädierte für eine Politik der "konstruktiven Zweideutigkeit" - wohl das Gegenteil von moralischer Überheblichkeit - und sagte einem Senator: "Wenn Sie verstanden haben, was ich gesagt habe, muss ich falsch geschrieben haben." Ben Bernanke brach mit diesem Ansatz und bemühte sich, die Fed-Politik klarer zu kommunizieren. Auf Anregung seiner späteren Nachfolgerin Janet Yellen führte er 2011 Pressekonferenzen ein.
Ein verstärktes Kieferknochen könnte als notwendig erachtet worden sein, da die Fed weniger in der Lage war, die Zinssätze - die von Dezember 2008 bis Dezember 2015 nahe Null lagen - zu senken oder die Bilanz weiter zu vergrößern. Da traditionelle geldpolitische Instrumente schwieriger einzusetzen sind, hat die Fed versucht, die Märkte von ihrer Bereitschaft zu überzeugen, eine nachhaltige wirtschaftliche Erholung möglichst mit Worten und nicht mit Taten zu unterstützen.
Diese Taktik ist nicht auf die USA beschränkt. 2012 sagte der Präsident der Europäischen Zentralbank, Mario Draghi, die Bank würde alles tun, um den Euro zu erhalten.
