Definition Vorzugsaktien (PERC)
Vorzugsaktien mit besonderen Bestimmungen, die den Wert ihrer Wandelaktien und den obligatorischen Rücknahmewert bei Fälligkeit begrenzen.
Grundlegendes zu Vorzugsaktien (PERC)
PERCs bieten im Allgemeinen eine höhere Rendite als Stammaktien. Sie können jedoch jederzeit abgerufen werden, in der Regel zu einem höheren Preis als dem Cap-Preis. Wenn der PERC fällig wird, muss er entweder in Bargeld oder in zugrunde liegende Anteile eingelöst werden. PERCs können auch vom Emittenten vorzeitig zurückgezahlt werden, dies ist jedoch mit einem Aufschlag verbunden.
PERCs wurden ursprünglich von Morgan Stanley Anfang der neunziger Jahre an Anleger verkauft und gelten als Aktienderivate. Sie werden im Allgemeinen als gegabelte Wertpapiere eingestuft, da die Renditeeigenschaften des zugrunde liegenden Wertpapiers geändert oder auf mehrere andere derivative Wertpapiere aufgeteilt werden können.
PERCs werden mit vereinbarten Konditionen geliefert, die eine obligatorische Umwandlung in Vorzugsaktien beinhalten. Am Rücknahmetag, der normalerweise drei bis fünf Jahre nach dem Ausgabetag liegt, erhält jeder PERC-Aktionär Folgendes:
- Wenn der Preis der bestehenden Stammaktien niedriger als die Kursobergrenze ist, hat der Aktionär Anspruch auf eine einzelne Stammaktie für jede von ihm gehaltene Vorzugsaktie. Wenn der Preis der bestehenden Stammaktie höher als der Kurs ist Obergrenze erhält der Aktionär eine Stammaktie, deren Wert der Obergrenze für jede gehaltene Vorzugsaktie entspricht. Wenn zum Beispiel die Kursobergrenze 50, 00 USD und der aktuelle Kurs der Stammaktie 75, 00 USD beträgt, erhält der Vorzugsaktionär in diesem Fall 50, 00 USD / 75, 00 USD oder 0, 66 Stammaktien für jede Aktie der von ihm oder ihr bevorzugten Aktie hält.
Synthetisches PERCS
Ein synthetisches PERC-Angebot ist als ein Wertpapier definiert, das die zugrunde liegenden obligatorischen Umtauschvorzugsaktien nachbilden soll. Bei synthetischen PERCs gibt es keine Beteiligung des Unternehmens, an dessen Bestand das Produkt gebunden ist. Stattdessen handelt es sich bei synthetischen PERCS im Wesentlichen um Schuldverschreibungen des Ursprungsunternehmens und nicht um Eigenkapital des Unternehmens, an dessen Anteile sie gebunden sind. Die Couponzahlung kann als Zinsen und nicht als Dividenden besteuert werden. Die Grundfunktionen der Buy-Write-Sicherheit sind jedoch auch in synthetischen PERCs verfügbar.
