Was ist ein börsennotiertes Unternehmen?
Ein börsennotiertes Unternehmen kehrt an den öffentlichen Markt zurück, nachdem es nicht an einer Börse notiert wurde. Unternehmen können aus zwei Hauptgründen aus dem Handel ausscheiden: Sie erfüllen nicht die verschiedenen Anforderungen an die Notierung oder entfernen bereitwillig Aktien vom Markt, wie dies Dell 2013 getan hat.
Weitere mögliche Gründe für die Streichung einer Aktie sind ein bevorstehender Konkurs, die Nichteinreichung von Meldepflichten oder Aktienkurse unterhalb der Mindestschwelle der Börse. Wenn das Unternehmen sein Haus in Ordnung bringt und die Notierungsanforderungen erfüllt, kann es die erneute Notierung seiner Aktien beantragen. Häufig stößt die Wiederaufnahme der Börsennotierung bei Anlegern auf gemischte Meinungen und kann beim zweiten Markteintritt nur begrenzt zum Erfolg führen.
Die zentralen Thesen
- Mit der Wiederaufnahme der Notierung werden die Aktien eines Unternehmens auf einem öffentlichen Markt wieder verfügbar gemacht, nachdem die Aktien für eine bestimmte Zeit nicht mehr öffentlich verfügbar waren. In der Regel handelt es sich bei einer wieder aufgenommenen Gesellschaft um ein Unternehmen, das aufgrund eines Konkurses von einem öffentlichen Markt genommen wurde. Nichterfüllung der Anforderungen einer Börse oder in einigen Fällen freiwillig durch das Unternehmen. Börsennotierte Unternehmen werden häufig von Anlegern mit Vorsicht aufgenommen, die die Aktien als noch von den früheren Emissionen des Unternehmens befallen betrachten. Es gibt jedoch Fälle, in denen neu notierte Aktien von Käufern angenommen werden. Ein Unternehmen, das wegen Nichterfüllung der Anforderungen einer Börse dekotiert werden muss, hat in der Regel 30 Tage Zeit, um die Probleme zu lösen. Dies kann das Unterschreiten des Mindestaktienpreises oder das Nichtbezahlen von Kotierungsgebühren umfassen.
Relisted verstehen
Ein börsennotiertes Unternehmen wird im Gegensatz zu einem Börsengang häufig mit gemischten Reaktionen aufgenommen und kann sogar die Aktienkurse belasten. Anleger können bei der Bewertung der neu notierten Aktien die bisherigen Indiskretionen des Unternehmens berücksichtigen. Wenn die Bedingungen, die die Dekotierung auslösten, grundlegend wären, was zu Problemen in der Gewinn- und Verlustrechnung wie sinkendem Umsatz oder Gewinn führen würde, würde die Attraktivität der Aktie wahrscheinlich noch weiter sinken.
Historisch gesehen haben nur wenige Unternehmen nach der erneuten Notierung von Aktien ähnliche Höchststände oder Bewertungen erreicht, aber es ist mit Sicherheit kein Todesurteil. Viele Unternehmen können und haben sich nach der Dekotierung wieder auf Compliance und eine wichtige Börse wie die NASDAQ verlassen.
Um erneut gelistet zu werden, muss ein Unternehmen die gleichen Anforderungen erfüllen, die es erfüllen musste, um überhaupt gelistet zu werden.
Übersicht über den Delisting-Prozess
Die Notierung an einer großen Börse setzt voraus, dass Unternehmen verschiedene Anforderungen erfüllen, darunter unter anderem einen Mindestkurs, eine bestimmte Bewertung aller öffentlich ausgegebenen Aktien, einen Verhaltenskodex für alle Mitarbeiter sowie die kontinuierliche Offenlegung aller wesentlichen Neuigkeiten. Wenn ein Unternehmen eine dieser Bedingungen nicht erfüllt, sendet die Börse vor Beginn des Delisting-Verfahrens eine Mängelbenachrichtigung.
Das Unternehmen hat 30 aufeinanderfolgende Tage Zeit, um die noch offenen Probleme zu lösen, bevor eine offizielle Delisting-Benachrichtigung eingeht. Einige Anforderungen, wie das Unterschreiten des Mindestaktienpreises, sind schwer zu regeln, andere, wie die Kotierungsgebühren, haben eine einfache Lösung: Sie zahlen die Gebühr.
Wenn eine Aktie von einer großen Börse dekotiert und in den OTCBB oder den Pink Sheet verschoben wird, besitzen Sie immer noch die Aktien, die Sie gekauft haben, aber Sie möchten vielleicht abwägen, ob Sie die Aktien weiterhin besitzen möchten, angesichts der Herausforderungen, denen sich das Unternehmen gegenübersieht.
Wenn das Unternehmen der Ansicht ist, dass der Delisting-Hinweis nicht gerechtfertigt ist, kann es innerhalb von sieben Tagen nach Erhalt des Delisting-Schreibens eine Beschwerde bei der Börse einreichen. Sie können sich auch an die Securities and Exchange Commission (SEC) oder ein Bundesgericht wenden, falls sie das Börsenkotierungs-Qualifizierungsgremium nicht überzeugen können.
Weder die OTC Markets Group noch das OTC Bulletin Board haben Kotierungsstandards, aber die SEC verlangt weiterhin, dass Unternehmen aktuelles Material einreichen, bevor sie eine Aktie außerbörslich ausgeben.
Wenn eine Aktie von einer großen Börse dekotiert wird, wechselt sie häufig entweder zum stärker regulierten Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) oder zum weniger regulierten Pink-Sheet-System. Das Verlassen einer der großen Börsen führt tendenziell zu einem Vertrauensverlust der Anleger, und institutionelle Anleger hören möglicherweise auf, die Aktie zu recherchieren und zu handeln, was einzelnen Anlegern weniger Zugang zu Informationen verschafft. Aktien, die dekotiert sind und auf den OTCBB oder die rosa Blätter fallen, werden in der Regel als auf dem Weg zur Insolvenz nach Kapitel 11 stehend angesehen.
