Kapitalrendite - Roce-Definition

Was ist die Kapitalrendite (ROCE)?

Die Kapitalrendite (Return on Capital Employed, ROCE) ist eine Finanzkennzahl, die die Rentabilität eines Unternehmens und die Effizienz misst, mit der das Kapital eingesetzt wird. Mit anderen Worten, die Kennzahl misst, wie gut ein Unternehmen mit seinem Kapital Gewinne erzielt. Die ROCE-Quote gilt als wichtige Rentabilitätskennzahl und wird von Anlegern häufig beim Screening nach geeigneten Anlagekandidaten herangezogen.

Die Formel für ROCE lautet

Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie ROCE = Capital EmployedEBIT wobei: EBIT = Ergebnis vor Zinsen und SteuernCapital Employed = Bilanzsumme - kurzfristige Verbindlichkeiten

Berechnung der Kapitalrendite

Der ROCE ist eine nützliche Messgröße für den Vergleich der Rentabilität von Unternehmen anhand des von ihnen verwendeten Kapitals. Für die Berechnung der Kapitalrendite sind zwei Messgrößen erforderlich: das Ergebnis vor Zinsen und Steuern sowie das eingesetzte Kapital.

Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT), auch als operatives Ergebnis bezeichnet, zeigt, wie viel ein Unternehmen allein ohne Berücksichtigung von Zinsen und Steuern aus seiner Geschäftstätigkeit verdient. Das EBIT wird berechnet, indem die Herstellkosten und die Betriebskosten vom Umsatz abgezogen werden.

Das eingesetzte Kapital ist der Gesamtbetrag des Kapitals, den ein Unternehmen zur Erzielung von Gewinnen verwendet hat. Dies ist die Summe der Eigen- und Fremdkapitalverbindlichkeiten der Aktionäre. Sie kann vereinfacht werden als Bilanzsumme abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten. Anstatt zu einem beliebigen Zeitpunkt eingesetztes Kapital zu verwenden , berechnen Analysten und Investoren den ROCE häufig auf der Grundlage des durchschnittlichen Kapitaleinsatzes , der sich aus dem Durchschnitt des Eröffnungs- und Schlusskapitals für den untersuchten Zeitraum ergibt.

Was sagt Ihnen die Kapitalrendite?

ROCE ist besonders nützlich, wenn Sie die Leistung von Unternehmen in kapitalintensiven Sektoren wie Versorger und Telekommunikation vergleichen. Dies liegt daran, dass der ROCE im Gegensatz zu anderen Fundamentaldaten wie der Eigenkapitalrendite (Return on Equity, ROE), die nur die Rentabilität im Zusammenhang mit dem Stammkapital eines Unternehmens analysiert, auch Schulden und andere Verbindlichkeiten berücksichtigt. Dies liefert einen besseren Hinweis auf die finanzielle Leistungsfähigkeit von Unternehmen mit erheblichen Schulden.

Manchmal sind Anpassungen erforderlich, um eine genauere Darstellung des ROCE zu erhalten. Gelegentlich verfügt ein Unternehmen über einen übermäßigen Barbestand. Da dieser Barbestand jedoch nicht aktiv im Unternehmen eingesetzt wird, muss er möglicherweise von der Zahl des eingesetzten Kapitals abgezogen werden, um eine genauere Messung des ROCE zu erhalten.

Für ein Unternehmen ist der ROCE-Trend über die Jahre auch ein wichtiger Leistungsindikator. Im Allgemeinen bevorzugen Anleger Unternehmen mit stabilen und steigenden ROCE-Zahlen gegenüber Unternehmen, bei denen der ROCE volatil ist und von einem Jahr zum nächsten schwankt.

Beispiel für die Verwendung von ROCE

Betrachten Sie zwei Unternehmen, die in derselben Branche tätig sind: Colgate-Palmolive Company und Procter & Gamble. Die folgende Tabelle zeigt den ROCE beider Unternehmen für das am 31. Dezember 2016 bzw. am 30. Juni 2017 endende Geschäftsjahr.

(in Millionen)	Colgate-Palmolive Company	Procter & Gamble
Der Umsatz	15.195 US-Dollar	65.058 US-Dollar
EBIT	3.837 US-Dollar	13.955 US-Dollar
Gesamtvermögen	12.123 US-Dollar	120.406 US-Dollar
Kurzfristige Verbindlichkeiten	3.305 US-Dollar	30.210 US-Dollar
Eingesetztes Kapital	8.818 US-Dollar	90.196 US-Dollar	TA - CL
Kapitalrendite	0, 4351	0, 1547	EBIT / Capital Employed