Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) berichtete in seinem Bericht für das dritte Quartal 2019 über besser als erwartete Gewinne und einen Rekord-Cash-Haufen von 128 Milliarden US-Dollar.
Es stellt sich erneut die Frage: Warum zahlt Berkshire-Hathaway seinen Aktionären keine Dividende?
Die kurze Antwort lautet: Firmengründer und CEO Warren Buffett glaubt, dass Geld besser auf andere Weise ausgegeben werden kann.
Reinvestition hat oberste Priorität
Insbesondere zieht Buffett es vor, Gewinne in die von ihm kontrollierten Unternehmen zu reinvestieren, um deren Effizienz zu verbessern, ihre Reichweite zu vergrößern, neue Produkte und Dienstleistungen zu entwickeln und bestehende zu verbessern.
10, 94%.
Die annualisierten 10-Jahres-Renditen von BRK-A und BRK-B per Ende 2018.
Wie viele Unternehmensleiter ist auch Buffett der Ansicht, dass die Rückinvestition in das Unternehmen den Aktionären langfristig einen höheren Wert bietet als die direkte Bezahlung, da der finanzielle Erfolg des Unternehmens die Aktionäre mit höheren Aktienwerten belohnt.
Und obwohl das Unternehmen einen Rekordbetrag an Bargeld vorrätig hat, ist die Aussicht auf eine Berkshire Hathaway-Dividende gering, solange Buffett das Sagen hat. Das Unternehmen hat 1967 nur eine Dividende ausgeschüttet, und Buffett scherzte später, er müsse bei der Entscheidung im Badezimmer gewesen sein.
Andere Prioritäten
Tatsächlich hat er gesagt, dass er drei Prioritäten für den Einsatz von Barmitteln hat, die jeder Dividende voraus sind: Reinvestition in die Unternehmen, neue Akquisitionen und Aktienrückkauf, wenn er den Eindruck hat, dass sie sich zu einem "bedeutenden Abschlag gegenüber dem konservativ geschätzten inneren Wert" verkaufen Wert." (Im dritten Quartal 2019 erwarb das Unternehmen eigene Aktien im Wert von 700 Mio. USD.)
Dennoch bestätigen Statistiken Buffetts Haltung, dass die Verwendung von Gewinnen zur Stützung der Finanzlage des Unternehmens zu einem größeren Wohlstand für die Aktionäre führt als die Zahlung von Dividenden. Der BRK-A von Berkshire Hathaway stieg zwischen 1964 und 2014 um fast 700.000%. Ende 2018 meldeten BRK-A und BRK-B eine jährliche Rendite von 10, 94%.
2019 blieb die Aktie hinter dem S & P 500 Index zurück. Zum Ende des dritten Quartals 2019 stieg die Klasse-A-Aktie im Jahresverlauf um 5, 7% auf 323.400 USD je Aktie.
Perspektiven für Akquisitionen
Es ist schwer, mit einem solchen Erfolg zu streiten, aber einige Aktionäre tun es. Es wurde argumentiert, dass ein kleiner Teil des enormen Kassenbestands dazu verwendet werden könnte, die Aktionäre noch glücklicher zu machen.
Es gibt natürlich Spekulationen, dass Buffett sich auf eine größere Akquisition vorbereitet. Bis Ende 2019 hatte das Unternehmen seit fast vier Jahren keinen mehr hergestellt.
Es gibt nicht viel, was Sie für 128 Milliarden US-Dollar nicht kaufen können, und in der Tat hat sich seit der Fusion von AOL und Time Warner im Jahr 2000 keine Unternehmensakquisition dieser Zahl angenähert.
In einem seiner berühmten Briefe an die Aktionäre sagte Buffett, dass Berkshire-Hathaway vielleicht 10 oder 20 Jahre später eine Dividende einführen könnte. Dies war im Jahr 2018, als Buffett 88 Jahre alt war. Wenn er nicht wirklich unsterblich ist, deutet dies darauf hin, dass seine Antwort auf Dividenden ein festes "Nein" ist.
