4 Heiße Small Caps, die einem großen Pullback ausgesetzt sind

Die Small-Cap-Rallye könnte von den gleichen Kräften getroffen werden, die den breiteren Markt in der ersten Jahreshälfte am Boden gehalten haben. Während der Optimismus von Kleinunternehmen durch Steuersenkungen gestärkt wurde, während größere multinationale Unternehmen durch Handelsunsicherheiten belastet wurden, wird keiner von beiden vollständig von einem eskalierenden Handelskrieg isoliert sein.

Mit abnehmendem Marktvertrauen kehre die Volatilität in den Small-Cap-Markt zurück, argumentiert der BTIG-Stratege Julian Emanuel. Besonders gefährdet sind Small Caps, deren Kurse sich seit Jahresbeginn verdoppelt haben, darunter Etsy Inc. (ETSY), The Trade Desk Inc. (TTD), Axon Enterprise Inc. (AAXN) und Intelsat SA (I)), nach Barrons.

	YTD-Leistung
Intelsat	399, 1%
Axon	138, 5%
Etsy	106, 9%
Trade Desk	105, 1%
Russell 2000	7, 8%
S & P 500	2, 6%

Hohe Bewertungen

Basierend auf dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) werden drei dieser Aktien zu signifikanten Prämien gegenüber Russell 2000, der Small-Cap-Benchmark, gehandelt. Während der Russell 2000 am vergangenen Freitag mit einem P / E von 27, 15 gehandelt wurde, handelt Etsy derzeit mit einem Forward-Vielfachen von 61, 57, Trade Desk mit einem Vielfachen von 39, 07 und Axon mit einem Vielfachen von 82, 61. Solche hohen Bewertungen deuten darauf hin, dass Emanuels These möglicherweise etwas enthält.

Da erwartet wird, dass Intelsats Forward-Ergebnis negativ sein wird, ist das Forward-KGV als Vergleichsgröße bedeutungslos, wirft jedoch die Frage auf, warum seine Aktie in diesem Jahr um mehr als 400% gestiegen ist. Ein großer Teil des Vertrauens scheint auf der Entscheidung der Federal Communications Commission (FCC) zu beruhen, einen Teil ihres Funkfrequenzspektrums für Satellitenbetreiber wie Intelsat zu öffnen, die nach mehr Bandbreite hungern. Aber mit einem Handelskrieg, der in naher Zukunft droht, könnte ein Teil des Überschwangs als übermäßiger Überschwang eingestuft werden..

Small-Cap-Pullback

Während Small Caps aufgrund ihres vergleichsweise geringeren internationalen Engagements im Vergleich zu Large Caps im Allgemeinen als stabiler angesehen werden, sind sie als Aktienanlagen immer noch eng mit der Volatilität des breiteren Marktes korreliert. Emanuel wies darauf hin, dass die Idee, Small Caps als sicheren Hafen zu betrachten, für ihn laut Barron's verwirrend sei.

Aktien mit geringer Marktkapitalisierung gelten als risikoreicher als andere Arten von Aktienanlagen und tendieren dazu, sich während eines Marktabschwungs schlechter zu entwickeln. Das ist definitiv nicht die Definition eines sicheren Hafens. In Anbetracht dessen, dass die Rendite der US-amerikanischen Drei-Monats-T-Rechnung bei 1, 93% und die Dividendenrendite der Russell 2000 am vergangenen Freitag bei 1, 21% liegt, und unter der Annahme, dass die hoch bewerteten Small Caps nur begrenzte Kursgewinne verzeichnen Anscheinend bieten T-Rechnungen derzeit einen besseren Kompromiss zwischen Risiko und Ertrag.

Erneute Bärenmarktsorgen

Die wachsende Sorge, dass Small Caps der Volatilität des breiteren Marktes erliegen könnten, zeigt sich angesichts des Optimismus von vor etwas mehr als einem Monat, dass die Small Cap-Rally ein Zeichen dafür war, dass ein Bärenmarkt in Schach gehalten werden würde..

"Mit dem Russell 2000 wird es nie einen Bärenmarkt geben, der ein Allzeithoch erreicht", sagte Peter Costa, Präsident des NYSE-Handelsunternehmens Empire Executions, Mitte Mai gegenüber CNBC. Das mag stimmen, wenn der Russell 2000 weiterhin neue Höchststände erreicht, aber genau das ist es, was derzeit in Frage steht, wenn sich die Weltwirtschaft auf einen Handelskrieg vorbereitet.

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