Die Aktien erholten sich in den letzten Tagen stark, da die Anleger eine neue Runde von Leitzinssenkungen der US-Notenbank erwarten. Die Frage ist, wie man davon profitiert. Goldman Sachs Group Inc. gibt an, dass es in den zwölf Monaten nach der ersten Zinssenkung möglicherweise vier wichtige Möglichkeiten für eine Outperformance der Anleger gibt, wenn die Fed Schritte unternimmt, um die Laufzeit des zehnjährigen Bullenmarkts zu verlängern. Dazu gehören zwei Sektorspiele, bei denen es sich um Aktien aus den Bereichen Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter handelt, und zwei thematische Spiele, bei denen es sich um Momentumaktien oder Aktien mit geringer Volatilität handelt.
Anleger rechnen mit einer ersten Zinssenkung vor Ende 2019, gefolgt von mehreren weiteren im Jahr 2020. Unabhängig davon, was sie kaufen, haben sie den Wind im Rücken. „Der S & P 500-Index hat in der Regel zu Beginn der Zinssenkungszyklen der Fed starke Renditen erzielt“, heißt es in seinem neuesten Weekly Kickstart-Bericht von Goldman. Goldman untersuchte die Renditen des S & P 500-Index in den 35 Jahren nach dem Beginn von 7 Zinssenkungszyklen der Fed oder der ersten Zinssenkung in den letzten 12 Monaten. Der Index stieg in den ersten drei Monaten im Median um 2% und in den zwölf Monaten nach Beginn eines Zinssenkungszyklus der Fed um beeindruckende 14%.
4 Möglichkeiten, die nächste Runde der Zinssenkungen zu spielen:
- GesundheitswesenKonsumgüterNiedrige VolatilitätMomentum
Was es für Investoren bedeutet
Die Erwartung der Anleger, die Zinsen zu senken, wurde durch Anzeichen einer sich verlangsamenden Konjunktur angeheizt, einschließlich der Schwäche der Daten zu Industrie und Beschäftigung in der vergangenen Woche. Die Terminmärkte preisen nun die Wahrscheinlichkeit einer Leitzinssenkung um 90% ein, bevor das Jahr ausläuft.
Goldman sagt, dass diese beiden Sektoren und zwei Themen der beste Weg sind, in diesem Umfeld zu profitieren, zumindest im ersten Jahr.
Branchen
Die Sektoren mit der besten Leistung in der Goldman-Analyse waren Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter. Das Gesundheitswesen hat den S & P 500 in den zwölf Monaten nach Beginn eines Zinssenkungszyklus deutlich übertroffen, was einem Median von 9 Prozentpunkten entspricht. Basiskonsumgüter verzeichneten ähnliche Zuwächse. Goldman merkt hingegen an, dass der Kommunikationsdienstleistungssektor drei Monate nach einer Zinssenkung starke Renditen erzielte, sich jedoch über 12 Monate hinweg schlecht entwickelte. Technologiewerte zeigten die schlechteste Performance und blieben über ein Jahr um 13 Prozentpunkte zurück.
Momentum, Aktien mit geringer Volatilität
Goldmans Studie zeigte auch, dass der "Long / Short-Momentum-Faktor" nach vorherigen Zinssenkungen im Jahresdurchschnitt 9% betrug, und 13%, wenn man die Jahre 1998 und 2001 ausschließt, als die Kürzungen überraschend kamen. Das Unternehmen gab weniger Details zu Themen mit niedriger Volatilität bekannt, stellte jedoch fest, dass die niedrige Volatilität im vergangenen Monat mit einem Anstieg von 9% als Gruppe sehr gut abschnitt.
Vorausschauen
Die Frage, ob die Fed abschneiden wird oder nicht, ist noch offen. Es ist jedoch erwähnenswert, dass die Fed seit 1988, als die Futures-Märkte am Tag vor einer Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) dreizehnmal mit einer Senkung des Leitzinses rechneten, die Leitzinsen jedes Mal senkte. Darüber hinaus hat die Fed in den letzten 30 Jahren die Zinssätze nicht zweimal gesenkt, wenn die Terminmärkte 30 Tage vor einer geplanten FOMC-Sitzung eine Senkung prognostiziert haben. Goldman sagt, dass der Markt erwartet, dass die Zinsen nach dem Fed-Treffen nächste Woche unverändert bleiben, aber dass eine Zinssenkung im Juli erwartet wird.
