Blue-Chip-Aktien, die bereits einem drastisch verlangsamten Gewinnwachstum ausgesetzt sind, wenn nicht bereits 2019 einen Rückgang verzeichnen, werden auch von steigenden Kosten getroffen, die die Gewinnmargen und damit die Aktienkurse zu schrumpfen drohen. Viele Unternehmen, darunter Harley-Davidson Inc. (HOG), Caterpillar Inc. (CAT), Church & Dwight Co., Inc. (CHD) und Eastman Chemical Co. (EMN), haben erhöhte Kosten als Grund für schwächere Erträge angeführt. Fortune Brands Home & Security Inc. (FBHS) und Ford Motor Co. (F). Diese Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung schreiben höhere Kosten Faktoren wie Zöllen, höheren zollunabhängigen Rohstoffkosten und einem ungünstigen Umtausch je CNBC zu.
6 Blue Chips mit steigenden Kosten
· Harley-Davidson Inc.; Motorradhersteller
· Caterpillar Inc.; Baumaschinen- und Ausrüstungsunternehmen
· Church & Dwight Co., Inc.; Hersteller von Haushaltsprodukten
· Eastman Chemical Co.; globales Spezialchemieunternehmen
· Fortune Brands Home & Security Inc.; Hersteller von Haushaltsgeräten und -hardware
· Ford Motor Co.; multinationaler Autohersteller
Während die Gewinnschätzungen für 2019 auf bescheidene 0, 5% gesunken sind, bleiben die Umsatzschätzungen mit rund 5, 6% pro CNBC in etwa unverändert. Dieser Trend hat Marktbeobachter verwirrt. Während die Margenverschlechterung durch verschiedene Faktoren wie Währungsschwankungen, höhere Kurse und niedrigere Preise für Waren und Dienstleistungen verursacht werden kann, ist der wahrscheinliche Schuldige eine Kombination aus höheren Kosten und Preisdruck. Nachdem die Gewinnmargen in den letzten Jahren auf über 10% gestiegen waren, konnten diese neuen Gegenwinde diesen Trend umkehren, was sich negativ auf die Gewinne und damit auf die Aktienkurse einiger der bekanntesten Blue-Chip-Unternehmen auswirkte.
Church & Dwight
Ein Paradebeispiel für ein Large-Cap-Unternehmen, dem die Gewinnspanne entzogen wurde, ist Church & Dwight, der Hersteller von Arm & Hammer-Backpulver. Diese Woche teilte das Unternehmen mit, dass höhere Preise für seine Produkte nicht ausreichen, um einen Anstieg der Kosten und sinkende Margen auszugleichen. Church & Dwight wies auf einen Anstieg der Preise für Waren und Transportmittel sowie auf die Auswirkungen der Zölle hin. Die Aktien fielen in den Nachrichten um 8%. Trotzdem ist Church & Dwight zuversichtlich, den Kostenanstieg durch Produktivitätssteigerungen und weitere Preiserhöhungen ausgleichen zu können.
Steuerreform
Obwohl es logisch erscheint, die Ertragsschwäche einem schwierigen Vergleich mit 2018 zuzuschreiben, haben einige Analysten die Steuerreform als Ursache ausgeschlossen.
"Das flache Gewinnwachstum im ersten Quartal 19 ist nicht auf eine Steuerreform zurückzuführen", sagte David Aurelio von Refinitiv per CNBC. "Basierend auf dem, was ich sehen kann, scheinen die erhöhten Kosten der Treiber zu sein."
Preisdruck
Der Preisdruck, ein weiterer Treiber der Margenerosion, ist auf den zunehmenden Wettbewerb in der Branche in Märkten wie Halbleitern zurückzuführen. Unternehmen wie Micron Technology Inc. (MU), Nvidia Corp. (NVDA) und Applied Materials Inc. (AMAT) mussten aufgrund des Gegenwinds, einschließlich eines Abwärtszyklus der Chippreise, erhebliche Ergebniseinbußen hinnehmen.
Sinkende Preise haben auch Unternehmen wie Exxon Mobil Corp. (XOM) und Chevron Corp. (CVX) vor eine Herausforderung gestellt.
In den letzten Wochen hat Analyst on the Street seine Gewinnschätzungen für diese Sektoren reduziert, um die Wunde mit Salz einzureiben, was zu einem deutlichen Rückgang der Q1-Schätzungen beitrug.
Ist die Straße zu hart geworden?
Ängste könnten laut einigen Marktbullen übertrieben werden.
"Das Trauma des Dezembers und die Angst vor einer globalen Abschwächung haben die Analysten bei der Senkung der Schätzungen viel aggressiver gemacht", sagte Lindsey Bell von CFRA. "Wir scheinen nicht in eine Rezession zu geraten, und die Inflation liegt immer noch unter 2 Prozent."
Goldman beschuldigt US-China-Handelskriege
Im vergangenen Herbst nannten die Analysten von Goldman eine Umkehrung der Gewinnausweitung und verwiesen auf den eskalierenden Handelskrieg zwischen den USA und China, wie aus einer früheren Investopedia-Geschichte hervorgeht. Die Wertpapierfirma schätzte, dass ihre EPS-Schätzung für 2019 für den S & P 500 aufgrund neuer Tarife um 7% sinken würde, was ein flaches Gewinnwachstum gegenüber 2018 darstellt.
Vorausschauen
Um sich gegen die Margenerosion und die Gefahr steigender Kosten abzusichern, empfehlen die Analysten von Goldman, Aktien mit „hohen und stabilen Bruttogewinnmargen“ zu wählen, um diesem Trend entgegenzuwirken. Im US Weekly Kickstart-Bericht des Unternehmens vom September listete Goldman 33 Aktien mit ausreichender Preismacht auf, um den steigenden Eingangspreisen von Tarifen standzuhalten, darunter Adobe Systems Inc. (ADBE), VMWare Inc. (VMW), Expedia Group Inc. (EXPE) und Autozone Inc. (AZO).
