Was ist die absolute Rate?
Der absolute Zinssatz, auch als absolute Swap-Rendite bezeichnet, ist die Gesamtrendite, die beide Parteien eines Zinsswaps erzielt haben.
Sie ergibt sich aus der Summe der festen und variablen Bestandteile des Zinsswaps. Wenn zum Beispiel ein Zinsswap einen festen Zinssatz von 2% und einen variablen Zinssatz von 3% hat, dann wäre der absolute Zinssatz 5%.
Die zentralen Thesen
- Der absolute Zinssatz ist die Summe der bei einem Zinsswap verwendeten festen und variablen Zinssätze. Er wird auch als absolute Swap-Rendite bezeichnet und ist eine Schlüsselmetrik, die von Derivathändlern verwendet wird. Zinsswaps sind ein großer und liquider Markt, für den sich eignet Parteien, die Zinsbewegungen absichern oder darauf spekulieren möchten.
Absolute Kurse verstehen
Zinsswaps sind eine Art von Derivatgeschäft, bei dem zwei Parteien vereinbaren, über einen festgelegten Zeitraum eine Serie von Zahlungsströmen gegen eine andere zu tauschen oder "tauschen".
Die am häufigsten gehandelte Art des Zinsswaps ist ein "Plain Vanilla" -Swap. In diesen Verträgen erklärt sich eine Partei damit einverstanden, eine Reihe von Cashflows auf Basis eines festen Zinssatzes gegen eine Reihe von Cashflows auf Basis eines variablen Zinssatzes wie den London Interbank Offered Rate (LIBOR) auszutauschen.
Zum Zeitpunkt des Beginns des Zinsswaps werden die beiden Cashflow-Reihen - einer, der auf einem festen Zinssatz basiert, und der andere, der auf einem variablen Zinssatz basiert - so strukturiert, dass die beiden Reihen gleich sind Barwert (Barwert). Abhängig davon, wie die Zinssätze nach Vertragsbeginn schwanken, kann der Zinsswap jedoch einer Partei mehr als der anderen zugute kommen.
Benutzer von Zinsswaps bezeichnen auch den "Swap-Spread". Der Swap-Spread bezieht sich auf die Differenz zwischen dem Zinssatz des festen Teils eines Zinsswaps und dem Zinssatz eines Staatsschuldtitels mit einer ähnlichen Laufzeit. Wenn beispielsweise eine einjährige Staatsanleihe eine Rendite von 2, 00% erzielt und der feste Anteil eines Zinsswaps auf 3, 00% festgelegt ist, beträgt der Swap-Spread für diesen Zinsswap 1, 00%.
Neben einfachen Vanilla-Swaps gibt es viele andere Arten von Zinsswaps, z. B. solche, bei denen die Gegenparteien jeweils Cashflows auf der Grundlage eines variablen Zinssatzes tauschen. Plain Vanilla Swaps machen jedoch den größten Teil des Marktes aus.
Swap-Prämien
Bei der Initiierung eines neuen Zinsswaps kann eine Partei ihrer Gegenpartei eine Vorausprämie gewähren, abhängig von den Erwartungen des Marktes hinsichtlich künftiger Zinsbewegungen. Diese Erwartungen werden normalerweise anhand der Forward-LIBOR-Kurve gemessen.
Reales Beispiel einer absoluten Rate
Angenommen, Sie sind ein Investor, der kürzlich eine 10-jährige Staatsanleihe im Wert von 1 Million US-Dollar gekauft hat. Die Anleihe sieht eine feste Zahlung in Höhe von 2, 00% pro Jahr vor. In den Wochen nach dem Kauf der Anleihe werden Sie davon überzeugt, dass die Zinssätze wahrscheinlich steigen werden. Aus diesem Grund suchen Sie nach einer Möglichkeit, Ihre festen Zinszahlungen gegen variable Zahlungen auszutauschen, die bei steigenden Zinssätzen steigen würden.
Sie finden Ihre Lösung auf dem Derivatemarkt unter Verwendung einer Zinsswap-Transaktion. Ihr Kontrahent befindet sich in der umgekehrten Situation: Der Inhaber einer 10-jährigen variablen Anleihe mit einem Nennwert von 1 Mio. USD fühlt sich einem übermäßigen Zinsrisiko ausgesetzt und würde einen vorhersehbaren festen Zinssatz vorziehen.
Um Ihre Ziele zu erreichen, vereinbaren Sie und Ihre Gegenpartei einen Zinsswap, bei dem Sie sich einverstanden erklären, Ihrer Gegenpartei 2, 00% pro Jahr zu zahlen, während Ihre Gegenpartei sich bereit erklärt, Ihnen einen variablen Zinssatz basierend auf dem LIBOR zu zahlen, der derzeit ebenfalls 2, 00% beträgt. In diesem Szenario beträgt der absolute Zinssatz des Zinsswaps 4, 00% oder die Summe der festen und variablen Zinssätze.
