Was ist der angepasste Ausübungspreis?
Der angepasste Ausübungspreis ist der Ausübungspreis eines Optionskontrakts, nachdem Anpassungen für Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits oder Sonderdividenden für das zugrunde liegende Wertpapier vorgenommen wurden. Bei jeder Änderung der Wertpapiere, auf die Optionen geschrieben werden, müssen der Ausübungspreis und die Liefermenge des zugrunde liegenden Wertpapiers entsprechend angepasst werden, um sicherzustellen, dass weder der Long- noch der Short-Inhaber der Optionen beeinträchtigt werden.
Diese Änderungen können beispielsweise Aktiensplits, Aktiensplits in umgekehrter Reihenfolge, Sonderdividenden oder Dividenden, die in Aktien gezahlt werden, umfassen. Die Ausübungspreise werden nicht für die Zahlung von normalen Dividenden, Änderungen des Tickersymbols oder aufgrund einer Fusion oder Akquisition angepasst.
Der angepasste Ausübungspreis kann sich auch auf die Ausübungspreise für Optionen beziehen, die auf Ginnie Mae (GNMA) -Pass-Through-Zertifikate geschrieben wurden. Die der GNMA zugeteilten Zinssätze für Pass-Through-Zertifikate unterscheiden sich von denen des Referenzzinssatzes. Daher müssen diese Sätze angepasst werden, damit der Anleger die gleiche Rendite erhält.
So funktioniert ein angepasster Ausübungspreis
Die Bedingungen der Optionskontrakte müssen angepasst werden, wenn die zugrunde liegenden Aktien einer Reorganisation unterzogen werden, die sich direkt auf die ursprünglichen Bedingungen ihrer Optionen auswirkt. Dazu gehören Splits, Sonderdividenden und Aktiendividenden. Ein Aktiensplit von 2 zu 1 ergibt die doppelte Anzahl von Aktien, jedoch zum halben Preis. Der Inhaber eines Optionskontrakts aufgrund eines Aktiensplits von zwei zu einer Aktie erhält somit doppelt so viele Optionskontrakte, jedoch zum halben ursprünglichen Ausübungspreis.
Beispiel eines angepassten Ausübungspreises
Wenn es einen anderen Multiplikator für den Aktiensplit gibt, wie einen 3: 1-Aktiensplit, dann gibt es dreimal so viele ausstehende Aktien zu einem Drittel ihres ursprünglichen Marktpreises. Daher müssen auch die Optionsausübungspreise um ein Drittel gesenkt werden. Aus diesem Grund können Sie Strike-Preise mit Nachkommastellen sehen (z. B. wird der 40er-Strike zum 13.333er-Strike). Im Laufe der Zeit können dann neue Streiks (wie der 10er- und der 15er-Streik) um die geteilten Streiks hinzugefügt werden.
Ein umgekehrter Aktiensplit wirkt in die entgegengesetzte Richtung und führt zum Abbau der ausstehenden Aktien mit einem damit einhergehenden Anstieg des Kurses der zugrunde liegenden Aktie. Der Inhaber eines Optionskontrakts hat weiterhin die gleiche Anzahl von Kontrakten, jedoch mit einer Erhöhung des Ausübungspreises basierend auf dem umgekehrten Split-Wert. Der Optionskontrakt wird nun jedoch eine reduzierte Anzahl von Aktien basierend auf dem Aktiensplitwert darstellen.
Wenn eine Aktie eine außerordentliche (Sonder-) Bardividende ausschüttet, die nicht vierteljährlich oder regelmäßig ausgezahlt wird, kann der Ausübungsbetrag ebenfalls um den Dividendenbetrag reduziert werden - jedoch nur, wenn der Bardividendenbetrag 12, 50 USD pro Kontrakt überschreitet. Wenn ein Unternehmen eine Aktiendividende zahlt, das heißt, es zahlt den Aktionären zusätzliche Aktien anstelle von Bargeld, muss der Ausübungspreis ebenfalls um den Betrag des Dividendenwerts reduziert werden.
