Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) ist eine E-Commerce-Plattform, die sich zu einem der weltweit größten und vielfältigsten Einzelhändler entwickelt hat. Ab Dezember 2015 war die Kapitalstruktur von Amazon stärker von Eigenkapital als von Schulden abhängig, obwohl die Fremdkapitalkapitalisierung im Allgemeinen mit dem Wachstum und der Fälligkeit des Unternehmens gestiegen war. Das Schulden-Gesamtkapital-Verhältnis von Amazon für 2015 lag innerhalb historischer Grenzen und auch im Bereich seiner engsten Mitbewerber. Der Unternehmenswert des Unternehmens stieg im Dreijahreszeitraum bis April 2016 und war hauptsächlich auf den steigenden Marktwert der AMZN-Aktien zurückzuführen.
Eigenkapital
Das Eigenkapital setzt sich aus dem eingebrachten Kapital aus der Emission von Eigenkapital und dem auf die Aktionäre entfallenden Jahresüberschuss des Geschäfts zusammen. Vorzugsaktien, Stammaktien, eigene Aktien, Kapitalrücklagen, Gewinnrücklagen und das kumulierte sonstige Ergebnis sind gemeinsame Bilanzposten, die zum Eigenkapital beitragen. Im Dezember 2015 belief sich das Eigenkapital von Amazon auf insgesamt 13, 4 Milliarden US-Dollar, bestehend aus 13, 4 Milliarden US-Dollar Kapitalrücklage, 2, 5 Milliarden US-Dollar Gewinnrücklagen, 1, 8 Milliarden US-Dollar eigenen Aktien und einem kumulierten Verlust von 723 Millionen US-Dollar. Stamm- und Vorzugsaktien zum Nennwert betrugen nur 5 Mio. USD.
Das Eigenkapital von Amazon belief sich im Dezember 2015 auf 13, 4 Mrd. USD, ein Anstieg gegenüber 10, 7 Mrd. USD im Jahr 2014 und 9, 7 Mrd. USD im Jahr 2013. Innerhalb dieser drei Jahre variierten die Gewinnrücklagen zwischen 1, 9 Mrd. USD und 2, 5 Mrd. USD. Die Kapitalrücklage trug maßgeblich zum Anstieg des Eigenkapitals bei, was hauptsächlich auf aktienbasierte Vergütungen in Höhe von 1, 5 Mrd. USD im Jahr 2014 und 2, 1 Mrd. USD im Jahr 2015 zurückzuführen war.
Fremdkapital
Das Fremdkapital bezieht sich auf den Wert von Anleihen, Schuldverschreibungen, Terminkrediten und anderen Kreditquellen, die zur Finanzierung des Geschäftsbetriebs verwendet werden. Die meisten Definitionen von Fremdkapital schließen operative Verbindlichkeiten aus, obwohl Investoren und Analysten umfassendere Definitionen verwenden werden, um mehr Bilanzpositionen und außerbilanzielle Verpflichtungen einzubeziehen, was die Kapitalstrukturanalyse wesentlich verändern kann. Es ist weitaus üblicher, die Analyse auf formelle Schuldenverpflichtungen zu beschränken. Amazon hatte im Dezember 2015 langfristige Schulden in Höhe von 8, 2 Mrd. USD ohne kurzfristige Schulden. Diese Schuldverschreibungen bestanden hauptsächlich aus Schuldverschreibungen mit Zinssätzen zwischen 1, 2% und 4, 95% und Fälligkeiten zwischen 2017 und 2044. Diese Schuldverschreibungen wurden in zwei Runden im November 2012 und Dezember 2014 begeben.
Die Gesamtverschuldung von Amazon blieb im Jahr 2015 im Vergleich zu 8, 3 Mrd. USD im Jahr 2014 weitgehend unverändert. Die Verschuldung des Unternehmens stieg jedoch nach der Emission von Anleihen im Wert von mehr als 6 Mrd. USD im Jahr 2014 stark an. Die Gesamtverschuldung von Amazon belief sich 2013 vor dem Anleihenangebot nur auf 3, 2 Milliarden US-Dollar. Das Angebot erhielt unterschiedliche Ratings von Standard & Poor's und Moody's, hauptsächlich aufgrund der Unsicherheit über die Fähigkeit oder Bereitschaft von Amazon, Gewinne zu erwirtschaften. Der Erlös aus der Dezember-Emission war für allgemeine Unternehmenszwecke bestimmt.
Verschuldungsgrad
Financial Leverage misst das Ausmaß, in dem Schulden in der Kapitalstruktur vorhanden sind. Um einen sauberen Vergleich der Fremdkapitalausstattung mit der Eigenkapitalausstattung zu erhalten, ist das Fremdkapital-Gesamtkapital-Verhältnis eine effektive Messgröße, bei der das Gesamtkapital die Summe aus Eigenkapital und Gesamtverschuldung ist. Im Dezember 2015 betrug die Verschuldung von Amazon 0, 38 gegenüber 0, 44 im Jahr 2014, lag jedoch über einem Verhältnis von 0, 25 im Jahr 2013. Zum Vergleich: Die Verschuldung der Alibaba Group Holding Limited (NYSE: BABA) betrug 0, 21 Stand Dezember 2015, während eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) eine Quote von 0, 51 aufwies.
Unternehmenswert
Der Enterprise Value (EV) ist ein Maß für den vollständigen wirtschaftlichen Wert eines Unternehmens, basierend auf den Marktpreisen für Stammaktien, Vorzugsaktien und Schuldtitel, abzüglich Barmitteln und marktfähiger Anlagen. Um die Bewertung von Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen zu vergleichen, wird EV / EBTIDA häufig von Analysten verwendet. Der Unternehmenswert ist auch eine wichtige Statistik für die Bewertung der geplanten Akquisitionen. Ab April 2016 lag der Unternehmenswert von Amazon bei 287 Milliarden US-Dollar, verglichen mit dem Dreijahreshoch von 305 Milliarden US-Dollar, aber immer noch deutlich über 114 Milliarden US-Dollar, was seinem Unternehmenswert im April 2013 entsprach. Gleichzeitig erhöhte Amazon seine Schulden Ende 2014 Der Haupttreiber für das Wachstum und die Volatilität von Elektrofahrzeugen war der Marktwert der Stammaktien.
