Wenn Sie ein einkommenshungriger Investor sind, kann ein stagnierender Aktienmarkt oder ein Verfall der Renditen von Einlagenzertifikaten, Geldmärkten und Anleihen Ihren Cashflow erheblich beeinträchtigen.
In diesem Fall sollten Sie eine kurzfristige Anlageidee in Betracht ziehen: RCNs (Reverse Convertible Notes). Diese Wertpapiere bieten ein vorhersehbares, stabiles Einkommen, das die traditionellen Renditen übertreffen kann - selbst die von Hochzinsanleihen. So fügen Sie sie Ihrem Portfolio hinzu.
RCN 101
Reverse Convertible Notes sind kupontragende Anlagen mit Auszahlungen bei Fälligkeit. Sie basieren in der Regel auf der Wertentwicklung einer zugrunde liegenden Aktie. Die Laufzeit auf RCNs kann zwischen drei Monaten und zwei Jahren liegen.
Große Finanzinstitute geben in der Regel die Schuldverschreibungen aus. Die Unternehmen, deren Lagerbestände an die RCN gebunden sind, sind jedoch überhaupt nicht an den Produkten beteiligt.
RCNs bestehen aus zwei Teilen: einem Schuldtitel und einer Verkaufsoption. Wenn Sie eine RCN kaufen, verkaufen Sie dem Emittenten tatsächlich das Recht, Ihnen den zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem späteren Zeitpunkt zu liefern.
Wie werden Auszahlungen ermittelt?
RCNs zahlen Ihnen vor Fälligkeit den angegebenen Coupon, in der Regel vierteljährlich. Diese konstante Rate spiegelt die allgemeine Volatilität der zugrunde liegenden Aktie wider. Je höher die potenzielle Volatilität der Wertentwicklung der Aktie ist, desto höher ist das Risiko für den Anleger. Je höher das Risiko, desto mehr bekommen Sie für die Put-Option. Dies führt zu einer höheren Couponrate.
Bei Fälligkeit des RCN erhalten Sie entweder 100% Ihrer ursprünglichen Investition zurück oder eine festgelegte Anzahl der Aktien des Basiswerts. Diese Zahl wird ermittelt, indem Sie Ihren ursprünglichen Anlagebetrag durch den ursprünglichen Aktienkurs dividieren.
Es gibt zwei Strukturen, um zu bestimmen, ob Sie Ihren ursprünglichen Investitionsbetrag oder die Aktie erhalten:
- Grundstruktur: Bei Fälligkeit erhalten Sie 100% Ihres ursprünglichen Anlagebetrags, wenn die Aktie zum oder über dem ursprünglichen Kurs schliesst. Wenn die Aktie unter dem ursprünglichen Kurs schliesst, erhalten Sie die festgelegte Anzahl von Aktien. Dies bedeutet, dass Sie am Ende Aktien haben, die weniger wert sind als Ihre ursprüngliche Investition. Knock-In-Struktur: Sie erhalten bei Fälligkeit entweder 100% Ihrer ursprünglichen Investition oder Aktien der zugrunde liegenden Aktie. Mit dieser Struktur haben Sie jedoch auch einen gewissen Schutz vor Abwärtsbewegungen.
Angenommen, Ihre $ 13.000 RCN-Investition enthält einen Knock-In-Wert von 80% (oder eine Barriere), und der Anfangspreis der zugrunde liegenden Aktie beträgt $ 65. Wenn die Aktie während der Laufzeit nie bei 52 USD oder weniger schliesst und der endgültige Kurs der Aktie höher ist als der Knock-In-Preis von 52 USD, erhalten Sie Ihre ursprüngliche Investition von 13.000 USD zurück.
Abbildung 1: Ein Reverse-Convertible-Schein, der nicht unter dem Knock-In-Level schließt.
Wenn es zu irgendeinem Zeitpunkt während der Laufzeit der Investition bei 52 USD oder weniger geschlossen hat und der Endpreis niedriger ist als der Anfangspreis von 65 USD (sagen wir 60 USD), erhalten Sie die festgelegte Menge an Aktien, die 13.000 USD betragen würde 65 $ = 200 Aktien. Dies wäre nur 12.000 US-Dollar wert, wenn Sie diese Aktien zu diesem Zeitpunkt verkauft hätten.
Abbildung 2: Ein Reverse Convertible-Schein, der unter den Knock-In-Level fällt
Wenn die zugrunde liegende Aktie höher als der ursprüngliche Kaufpreis von 65 USD geschlossen hätte, würden Sie Ihre ursprüngliche Investition am Ende zurückerhalten, unabhängig davon, ob der Schwellenwert von 52 USD überschritten wurde.
Abbildung 3: Eine Wandelanleihe, die höher als der anfängliche Kaufpreis schließt.
Risiken von RCNs
Die Anlage in RCNs birgt das Risiko, einen Teil Ihres Kapitals bei Fälligkeit zu verlieren. Darüber hinaus partizipieren Sie nicht an einer Wertsteigerung des Basiswerts über dem ursprünglichen Preis. Ihre Gesamtrendite ist also auf den angegebenen Coupon-Zinssatz begrenzt.
Es gibt jedoch einige andere Risiken, die Sie berücksichtigen sollten, bevor Sie in RCNs investieren:
- Kreditrisiko: Sie verlassen sich auf die Fähigkeit des Emittenten, während der Laufzeit Zinszahlungen zu leisten und die Hauptzahlung bei Fälligkeit zu leisten. Eingeschränkter Sekundärmarkt: Sie müssen bereit sein, das Risiko einzugehen, die RCN bis zur Fälligkeit zu halten. Die Wertpapierfirma, die den RCN herausgegeben hat, wird jedoch in der Regel versuchen, einen Sekundärmarkt aufrechtzuerhalten. Dies ist jedoch nicht garantiert; Verstehen Sie, dass Sie möglicherweise weniger als Ihre ursprünglichen Kosten erhalten, wenn Sie verkaufen. Call Provision: Einige RCNs enthalten eine Funktion, die Ihnen die RCN entziehen kann, wenn sie hervorragende Renditen abwirft und die vorherrschenden Zinssätze niedrig sind. Steuern: Da RCNs aus zwei Teilen bestehen, einem Schuldtitel und einer Verkaufsoption, kann Ihre Rendite der Kapitalertragsteuer und der normalen Einkommensteuer unterliegen.
Welcher Anlegertyp ist für eine RCN geeignet?
RCNs könnten für Anleger geeignet sein, die nach vorhersehbaren Einnahmequellen mit höherem Einkommen suchen, als dies bei traditionellen festverzinslichen Anlagen der Fall ist, und das Risiko tolerieren, einen Teil des Kapitals zu verlieren.
Anleger sollten RCNs nur dann kaufen, wenn sie glauben, dass die zugrunde liegende Aktie nicht unter das Knock-In-Niveau fällt. Beachten Sie, dass die Unternehmen, die diese Anlagen verkaufen, darauf wetten, dass der Aktienkurs unter die gesetzte Grenze fällt oder zumindest volatil genug ist, um dies zu ermöglichen.
Die Quintessenz
Mit höherem Risiko sollte es eine höhere potenzielle Belohnung geben, und dies gilt auch für RCNs. Wo sonst können Sie nur 1.000 USD investieren, eine zweistellige Rendite für Ihr Geld erzielen und es nur für eine relativ kurze Zeit binden? Aber denken Sie nicht, dass RCNs eine Alternative zu Ihren CDs sind, da der Auftraggeber nicht garantiert ist. Außerdem sollten Sie mit dem zugrunde liegenden Unternehmen des RCN vertraut sein, da Sie bei Fälligkeit Ihres RCN möglicherweise Aktien des RCN erwerben. Lesen Sie daher das Angebotsschreiben und den Prospekt sorgfältig durch, bevor Sie investieren. Schließlich sollten Sie nur dann in RCNs investieren, wenn Sie die Vor- und Nachteile von Optionen verstehen.
