Was ist eine Barriereoption?
Eine Barriereoption ist ein Derivattyp, bei dem die Auszahlung davon abhängt, ob der Basiswert einen festgelegten Preis erreicht oder überschritten hat. Eine Barriereoption kann ein Knock-out sein, dh sie verfällt wertlos, wenn der Basiswert einen bestimmten Kurs überschreitet, wodurch die Gewinne für den Inhaber und die Verluste für den Zeichner begrenzt werden. Es kann auch ein Knock-In sein, dh es hat keinen Wert, bis der Basiswert einen bestimmten Kurs erreicht.
Grundlagen einer Barriereoption
Barrier-Optionen gelten als exotische Optionen, da sie komplexer sind als einfache amerikanische oder europäische Optionen. Barrier-Optionen gelten auch als pfadabhängige Option, da ihr Wert schwankt, wenn sich der Wert des Basiswerts während der Vertragslaufzeit der Option ändert. Mit anderen Worten, die Auszahlung einer Barriereoption basiert auf dem Kursverlauf des Basiswerts. Die Option wird wertlos oder kann beim Überschreiten einer Preisschwelle aktiviert werden. Barriereoptionen werden typischerweise entweder als Knock-In oder Knock-Out klassifiziert.
Knock-In Barrier-Optionen
Eine Knock-In-Option ist eine Barriereoption, bei der die mit dieser Option verbundenen Rechte nur dann entstehen, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers während der Laufzeit der Option eine bestimmte Barriere erreicht. Sobald eine Barriere eingeschlagen ist oder entsteht, bleibt die Option bestehen, bis sie verfällt.
Knock-In-Optionen können als Up-and-In oder Down-and-In klassifiziert werden. Bei einer Up-and-in-Barriere-Option kommt die Option nur zustande, wenn der Preis des Basiswerts über die vorgegebene Barriere steigt, die über dem ursprünglichen Preis des Basiswerts liegt. Umgekehrt entsteht eine Down-and-In-Barriere-Option nur, wenn der Preis des Basiswerts unter eine vorher festgelegte Barriere fällt, die unter dem ursprünglichen Preis des Basiswerts liegt.
Knock-Out-Barriereoptionen
Im Gegensatz zu Knock-In-Barriere-Optionen gibt es keine Knock-Out-Barriere-Optionen mehr, wenn der Basiswert während der Laufzeit der Option eine Barriere erreicht. Knock-out-Barriere-Optionen können als Auf und Ab oder Ab und Ab klassifiziert werden. Eine Aufwärts- und Abwärtsoption erlischt, wenn sich das Basiswertpapier über eine Barriere bewegt, die über dem ursprünglichen Kurs des Basiswerts liegt. Eine Down-and-Out-Option erlischt, wenn der Basiswert eine Barriere unterschreitet, die unter dem ursprünglichen Kurs des Basiswerts liegt. Wenn ein Basiswert während der Laufzeit der Option die Barriere erreicht, wird die Option ausgeknockt oder beendet.
Andere Arten von Barriereoptionen
Andere Varianten der oben beschriebenen Barriereoptionen sind möglich. Hier sind drei davon:
- Barriereoptionen für Rabatte: Sowohl Knock-out- als auch Knock-in-Barriereoptionen können eine Bestimmung enthalten, die den Inhabern Rabatte gewährt, wenn die Option den Barrierepreis nicht erreicht und wertlos wird. Solche Optionen werden als Rabattsperroptionen bezeichnet. Rabatte erfolgen in solchen Fällen in Form eines Prozentsatzes der Prämie, die der Inhaber für die Option gezahlt hat. Turbo Warrant Barrier Options: Turbo Warrants werden hauptsächlich in Europa und Hongkong gehandelt und sind eine Art von Down-and-Out-Option mit hohem Hebel und geringer Volatilität. Sie sind in Deutschland beliebt und werden zu Spekulationszwecken eingesetzt. Pariser Option: Bei einer Pariser Option löst das Erreichen des Barrierepreises nicht den Kontrakt aus. Stattdessen muss der Preis des Basiswerts eine vordefinierte Zeitspanne über den Auslöser-Barriere-Preis hinaus verbringen, damit der Kontrakt einsetzt. Die Zeitspanne, die der Preis des Basiswerts außerhalb und innerhalb der Barriere-Preisspanne verbringt, wird in dieser Art von gemessen Möglichkeit.
Gründe für den Handel mit Barriereoptionen
Da Barriereoptionen über zusätzliche Bedingungen verfügen, haben sie tendenziell günstigere Prämien als vergleichbare Optionen ohne Barriere. Wenn ein Händler der Ansicht ist, dass die Barriere wahrscheinlich nicht erreicht wird, kann er sich beispielsweise für den Kauf einer Knock-out-Option entscheiden, da diese eine niedrigere Prämie aufweist und die Barrierebedingung sie wahrscheinlich nicht beeinträchtigt.
Jemand, der eine Position absichern möchte, jedoch nur, wenn der Kurs des Basiswerts ein bestimmtes Niveau erreicht, kann sich für Knock-In-Optionen entscheiden. Die niedrigere Prämie der Barriereoption kann dies attraktiver machen als die Verwendung von nicht-barrierefreien amerikanischen oder europäischen Optionen.
Die zentralen Thesen
- Barrier-Optionen sind eine Option, bei der die Auszahlung davon abhängt, ob die Option einen festgelegten Barrierepreis erreicht oder überschritten hat. Barrier-Optionen bieten im Vergleich zu Standardoptionen günstigere Prämien und werden auch zur Absicherung von Positionen verwendet. Es gibt hauptsächlich zwei Arten von Optionen Barriereoptionen: Knock-out- und Knock-in-Barriereoptionen.
Beispiele für Barriereoptionen
Hier sind zwei Beispiele für oben beschriebene Barriereoptionen.
Knock-In-Barriere-Option
Angenommen, ein Anleger erwirbt eine Option zum sofortigen Kauf mit einem Ausübungspreis von 60 USD und einer Barriere von 65 USD, wenn die zugrunde liegende Aktie mit 55 USD gehandelt wird. Die Option würde erst zustande kommen, wenn der zugrunde liegende Aktienkurs über 65 USD gestiegen wäre. Während der Anleger für die Option zahlt und das Potenzial, dass sie wertvoll werden könnte, wird die Option nur dann anwendbar, wenn der Basiswert 65 USD erreicht. Ist dies nicht der Fall, wird die Option niemals ausgelöst und der Optionskäufer verliert das, was er für die Option bezahlt hat.
Knock-Out-Barriere-Option
Angenommen, ein Händler hat eine Up-and-Out-Put-Option mit einer Barriere von 25 USD und einem Ausübungspreis von 20 USD gekauft, als das zugrunde liegende Wertpapier bei 18 USD gehandelt wurde. Das zugrunde liegende Wertpapier steigt während der Laufzeit der Option auf über 25 USD, sodass die Option nicht mehr besteht. Die Option ist jetzt wertlos, auch wenn sie nur kurz 25 US-Dollar erreichte und dann wieder darunter fiel.
