Was ist Basisdifferential?
Basisdifferenz ist die Differenz zwischen dem Kassakurs einer abzusichernden Ware und dem Terminpreis des verwendeten Kontrakts. Beispielsweise ist die Differenz zwischen dem Henry Hub-Erdgas-Spotpreis und dem entsprechenden Terminpreis für einen Erdgasvertrag an einem bestimmten Standort die Basisdifferenz. Die Henry Hub-Pipeline in Erath, Louisiana, dient als offizieller Lieferort für New York Mercantile Exchange (NYMEX) -Futures-Kontrakte.
Basisdifferential erklärt
Das Basisdifferential ist ein Faktor, den Händler bei der Absicherung ihres Warenpreisrisikos berücksichtigen müssen. In der Praxis ist die Absicherung häufig kompliziert, da Faktoren wie der Vermögenswert, dessen Preis abgesichert wird, möglicherweise nicht genau mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert des Terminkontrakts übereinstimmt. Oder der Hedger weiß nicht genau, wann die Ware gekauft oder verkauft wird. Dies bedeutet, dass die Absicherung möglicherweise die Glattstellung des Futures-Kontrakts vor Ablauf des Kontrakts erfordert und ein Verlust oder Gewinn auf der Basis des Differentials kristallisiert wird.
Wenn die abzusichernde Ware und der dem Futures-Kontrakt zugrunde liegende Vermögenswert identisch sind, sollte die Basis bei Ablauf des Futures-Kontrakts Null sein. Vor dem Ablauf kann die Basisdifferenz positiv oder negativ sein. Steigt der Kassakurs um mehr als den Terminpreis, steigt in der Regel die Basisdifferenz. Dies nennt man eine Stärkung der Basis. Steigt dagegen der Terminpreis um mehr als den Kassakurs, so sinkt die Basisdifferenz. Dies nennt man eine Schwächung der Basis. Diese Diskrepanz im Basisdifferential-Preisverhalten kann die Position des Hedgers unerwartet schwächen oder stärken.
Weitere Faktoren, die die Basisdifferenz beeinflussen, sind die Wahl des Basiswerts des Futures-Kontrakts und der Liefermonat. In der Regel ist eine sorgfältige Analyse erforderlich, um festzustellen, welcher verfügbare Terminkontrakt einen Preis aufweist, der am ehesten mit dem Preis der abgesicherten Ware korreliert. Die Verwendung eines anderen Basiswerts oder die Änderung des Liefermonats kann manchmal die Basisdifferenz für die abgesicherte Ware verringern. Dies reduziert die Preisunsicherheit für den Sicherungsnehmer. In der Regel erhöht sich jedoch die Basisdifferenz mit zunehmender Zeitdifferenz zwischen dem aktuellen Kassakurs und dem Ablauf der Absicherung.
