Erwägen Sie jemals, Bäume zu kaufen, um Ihr Anlageportfolio zu verbessern? Im Laufe der Jahre gewinnen Holzinvestitionen sowohl bei institutionellen Anlegern als auch bei Privatanlegern aufgrund ihrer Diversifizierungs- und Inflationsabsicherungseigenschaften sowie als solide Alternative zu Aktien und Anleihen an Interesse. Der relativ ineffiziente Holzmarkt entwickelt sich ständig weiter und bietet Anlegern neue Möglichkeiten, Kapital sowohl für Erträge als auch für Wertsteigerungen bereitzustellen.
Darüber hinaus verlagert sich die Bewirtschaftung von Holzflächen im Jahr 2008 stetig von Herstellern von Holzprodukten zu Holzbewirtschaftungsorganisationen, die über die technischen und marktbezogenen Kenntnisse verfügen, um den Ertrag zu maximieren, die Transparenz zu erhöhen und die Anlegerrendite zu steigern. Wenn Sie Holz nicht als Investition betrachtet haben, finden Sie in diesem Artikel einige Gründe, warum Sie dies tun sollten, sowie einige einfache Möglichkeiten, um diese Anlageklasse in Ihr Portfolio aufzunehmen. ( Alternative Vermögenswerte für durchschnittliche Anleger erläutert, wie Investitionen in nichtfinanzielle Vermögenswerte zur Diversifizierung Ihres Portfolios beitragen können.)
Grundlegender Marktwandel Seit Anfang der neunziger Jahre hat sich der Besitz von Gewerbeflächen grundlegend geändert. Große Hersteller von Holzprodukten verfügen über urheberrechtlich geschütztes Waldgebiet, um den Zugang zu Baumbeständen zu gewährleisten. Zunehmend verkaufen diese Unternehmen ihren Baumbestand und die damit verbundenen Management- und Landwirtschaftsprobleme, indem sie ihn an Investoren und Managementunternehmen verkaufen, die über die Kenntnisse der Finanz- und Forstverwaltung verfügen, um die Produktion zu maximieren. Hersteller können den Zugang zur Versorgung sicherstellen, indem sie Lieferverträge mit Eigentümern abschließen. Diese Lieferverträge werden in der Regel zu vorab ausgehandelten Preisen abgeschlossen, sodass die Hersteller Bewegungen und Schwankungen der Holzpreise absichern können.
Öffentliche und private Pensionsfonds, Private-Equity-Anlagen in Kommanditgesellschaften (LP), Mischfonds und separate Konten von Versicherungsunternehmen haben alle in Timberland investiert. Es wird erwartet, dass sich dieser Trend beschleunigt, da immer mehr Holz von Forstunternehmen transferiert wird, die Anzahl der Anlageprodukte steigt und der Markt liquider und effizienter wird. Diese grundlegenden Marktveränderungen führen zu einem robusteren Termin- und Terminmarkt für Holz und Nebeninvestitionen, einschließlich solcher, die auf Lieferverträgen beruhen. (Weitere Informationen finden Sie unter Sich mit Optionen auf Futures vertraut machen .)
Die Cashflow-Eigenschaften von Holz sind denen von Zero-Coupon-Anleihen sehr ähnlich, da Anleger einige Jahre warten müssen, bis die Investition "ausgereift" ist. Der Baum wird gepflanzt und je nach Art - Weichhölzer wie Kiefer oder Harthölzer wie Kirscheiche oder Ahorn - innerhalb von 15 bis 30 Jahren geerntet, um Einkommen und Wertschätzung beim Verkauf zu erzielen. Portfoliomanager sorgen für Diversifikation, überschaubare Cashflows und Dividenden, indem sie Landstücke mit unterschiedlichen Erntefristen kaufen. Da die Bäume alle zur gleichen Zeit in "Beständen" gepflanzt werden, kann die Reifendiversifikation mit einer einzigen Investition erreicht werden. Aufgrund der unterschiedlichen Verwendung von Holz können Investmentmanager auch frühzeitig kürzen, wenn dies finanzielle Möglichkeiten bietet. Im Gegensatz zu Schnittholzprodukten benötigen Produkte wie Zellstoff für Papier keine alten Bäume. In Zeiten, in denen die Zellstoffpreise günstiger sind als die Holzpreise, können die Holzverarbeiter frühzeitig ernten und neu pflanzen. Die unterschiedliche Verwendung von Holz ermöglicht es den Anlageverwaltern auch, Investitionen vor Abschwüngen in nachteilig betroffenen Märkten zu schützen. Wenn die Wohnungsbaubeginne aufgrund von Problemen auf den Immobilienmärkten niedrig sind, können Manager beispielsweise mehr Holz an Papierfirmen oder andere Forstproduktfirmen verkaufen. Der Einsatz von Lieferverträgen hilft den Anlageverwaltern, Preisbewegungen abzusichern, wenn sie die zukünftige Preisvolatilität vorhersagen. Diese unterschiedlichen Holzverwendungen zu unterschiedlichen Zeitpunkten und Preisen auf der Reifeskala bilden eine Ertragskurve für den Holzbestand. Anleger können Strategien entlang der Renditekurve für Schnittholzprodukte verfolgen, um die Rendite zu maximieren.
Die kontinuierliche Übertragung von Waldflächen in die Hände von Anlegern, die von Timber Investment Management Organizations (TIMOs) verwaltet werden, bietet Anlegern erhöhte Chancen. Diese TIMOs beschäftigen Experten in der Forstwirtschaft sowie Research-Analysten und Marktexperten, die die entsprechende Anlagestrategie entwerfen und umsetzen können.
Warum Holz? Neben den durch Marktveränderungen geschaffenen Möglichkeiten zur Schaffung von Wohlstand gibt es eine Reihe weiterer Gründe, ein Portfolio um Holz zu erweitern. (Weitere Informationen finden Sie unter Drei einfache Schritte zum Aufbau von Wohlstand .)
- Die Nachfrage nach Holz steigt.
Ab 2008 steigt die Nachfrage nach Holz mit zunehmender forstbezogener Produktentwicklung. Selbst das Papierrecycling hat die Nachfrage kaum beeinflusst, und laut Society of American Foresters verbraucht jeder Amerikaner jedes Jahr einen 100-Fuß-Baum. Holz ist eine Inflationsabsicherung. Der Wert von Holz steigt "auf dem Baumstumpf" stärker als die Inflation. Laut dem legendären Investor Jeremy Grantham sind die Holzpreise im letzten Jahrhundert (~ 1905-2005) ebenfalls mit einer Rate gestiegen, die ungefähr 3% über der Inflation liegt. Timber gibt Beat-Aktien zurück. Bei der Messung der Rendite anhand des Timberland-Index des Nationalen Immobilieninvestment-Treuhänders (NCREIF) lagen die Renditen für Holzinvestments von 1990 bis 2007 über denen des S & P 500. In diesem Zeitraum lag die jährliche Gesamtrendite des NCREIF Timberland-Index bei 12, 88% gegenüber 10, 54%. für den S & P 500 Index. Dieser Überschuss an Rendite war auch mit einer geringeren Volatilität verbunden, wie die Sharpe-Quoten für den gleichen Zeitraum (1, 06 für Holz gegenüber 0, 45 für den S & P 500) zeigten, was den Risiko- / Rendite-Nutzen von Holz gegenüber dem gesamten Aktienmarkt unterstreicht. (Weitere Informationen zu diesem Verhältnis finden Sie unter Grundlegendes zum Sharpe-Verhältnis .) Holz weist eine geringe Korrelation zu anderen Asset-Klassen auf. Die Preise für kommerzielles Waldland werden von einer Reihe von Markt- und Wirtschaftsfaktoren beeinflusst, die sich von denen anderer Anlageklassen unterscheiden. Da die Preise nicht von denselben Faktoren beeinflusst werden, korrelieren die Holzrenditen nicht mit den Renditen anderer Anlageklassen wie Aktien, Anleihen und Immobilien. Die Hinzufügung eines Waldbestandteils mit geringer Korrelation wird die Diversifizierung eines Anlageportfolios erhöhen. Die Renditen des NCREIF Timberland Index von 1990 bis 2007 zeigten eine moderate bis schwache Korrelation mit Aktien- und Rentenindizes sowie eine negative Korrelation mit Immobilien. (Weitere Informationen zu Assetklassen finden Sie unter Diversifikation: Alles dreht sich um ( Asset- ) Klasse .) Investitionen in Land als wertsteigerndes Asset.
Obwohl das für den Anbau des Holzbestandes erforderliche Land verpachtet werden kann, erwirbt die Mehrheit der Holzinvestoren das Land. Das Landangebot ist begrenzt und die Nachfrage wächst weiter, da die Bevölkerung und die kommerzielle Entwicklung zunehmen. Je nach Standort kann ein Teil des Grundstücks als Grundstück mit "höherer und besserer Nutzung" eingestuft werden, das gegen eine Prämie an Bauunternehmer verkauft werden kann, was Holzbesitzern zusätzliche Vorteile bringt. Der Zusammenbruch von Märkten, in denen Holz als Input benötigt wird, ist ein potenzielles Risiko. Timberland ist jedoch ein natürliches Lager, in dem Lagerbestände auf dem Baumstumpf gelagert werden können, bis die Märkte und die Nachfrage wieder anziehen. Naturkatastrophen wie ungünstiges Wetter und Feuer können die Lagerbestände zwar verringern, aber auch Ereignisse wie der Ausbruch des Mount St. Helens im Jahr 1980 haben die Anleger nicht ausgelöscht. Beschädigte Vorräte waren immer noch wertvoll und wurden an Holz- und Papierfirmen verkauft und dann für künftige Gewinne umgepflanzt.
Anlageoptionen Privatanleger haben verschiedene Möglichkeiten, in Holz zu investieren. Es gibt Direktinvestitionen, LPs, Exchange Traded Funds (ETF) und Aktien an öffentlichen Holzunternehmen.
Direktinvestitionen sind für einen durchschnittlichen Anleger wahrscheinlich zu teuer. Andere Alternativen sind LPs und TIMOs, für die in der Regel eine Mindestinvestition von mindestens 1 Million US-Dollar erforderlich ist.
Holz-ETFs sind eine relativ neue, kostengünstigere Anlagemöglichkeit. Im November 2007 gab Claymore Securities die Lancierung des ersten in den USA gelisteten globalen Holz-ETF bekannt, des Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). CUT bildet den Clear Global Timber Index ab, der Unternehmen umfasst, die Waldland besitzen oder bewirtschaften und das Holz für die Verwendung und den Verkauf von Holzprodukten wie Schnittholz, Zellstoff und Papier ernten. Komponenten müssen eine Marktkapitalisierung von mindestens 300 Millionen US-Dollar aufweisen und der Index schließt Unternehmen aus, die kein Waldland besitzen oder bewirtschaften. Jede Komponente des Index darf 4, 5% des Gesamtindex nicht überschreiten.
Sie können auch verschiedene Holzbestände untersuchen, darunter Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) und ein kanadisches Unternehmen, TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN)).
Fazit Einer der zwingendsten Gründe für die Aufnahme von Holzinvestitionen in ein Anlageportfolio ist die Fähigkeit, die Risiko- / Renditeeigenschaften zu verbessern. Timberland ist nicht nur ein ausgezeichneter Portfoliodiversifikator und Inflationsabsicherer, sondern macht auch eine gute Investition, da seine Renditen mindestens genauso hoch sind wie die anderer Anlageklassen.
