Was bewegt sich?
Churning ist ein Begriff, der auf die Praxis eines Brokers angewendet wird, der übermäßigen Handel mit dem Konto eines Kunden ausführt, hauptsächlich um Provisionen zu generieren. Churning ist eine unethische und illegale Praxis, die gegen die SEC-Regeln (15c1-7) und die Wertpapiergesetze verstößt. Zwar gibt es kein quantitatives Maß für die Abwanderung, doch kann ein häufiger Kauf und Verkauf von Wertpapieren, die die Anlageziele des Kunden nur unzureichend erfüllen, Anzeichen für eine Abwanderung sein.
Die zentralen Thesen
- Churning ist die Praxis eines Maklers, der das Konto eines Kunden zum Zweck der Provisionsgenerierung überbietet. Churning ist illegal und unethisch und wird von der SEC und anderen Aufsichtsbehörden mit hohen Bußgeldern und Sanktionen geahndet. Churning kann auch durch unnötigen übermäßigen Handel von Portfoliomanagern erfolgen innerhalb von Investmentfonds oder Hedgefonds.
3 Unehrliche Maklertaktik
Churning verstehen
Abwanderung kann oft zu erheblichen Verlusten auf dem Konto des Kunden führen oder, wenn sie rentabel ist, eine Steuerschuld verursachen. Da eine Abwanderung nur erfolgen kann, wenn der Broker über das Konto des Kunden nach eigenem Ermessen verfügt, kann ein Kunde dieses Risiko vermeiden, indem er die volle Kontrolle behält. Eine andere Möglichkeit, die Wahrscheinlichkeit einer Abwanderung oder der Zahlung übermäßiger Provisionsgebühren zu vermeiden, ist die Verwendung eines gebührenpflichtigen Kontos. Das Aufladen eines Kunden auf ein kostenpflichtiges Konto, wenn zur Rechtfertigung der Gebühr keine oder nur geringe Aktivitäten erforderlich sind, weist jedoch auf eine andere Form der Abwanderung hin, die als umgekehrte Abwanderung bezeichnet wird.
Ein Broker übertreibt, wenn er im Namen des Anlegers übermäßig Aktien kauft und verkauft, nur mit dem Ergebnis erhöhter Provisionen. Churning ist eine verbotene Praxis im Wertpapierrecht. Anleger können beobachten, dass ihr Broker zu viel gehandelt hat, wenn die Häufigkeit ihrer Trades kontraproduktiv für ihre Anlageziele wird, was die Provisionskosten ohne beobachtbare Ergebnisse im Zeitverlauf konstant erhöht. Ein Grund für diese bekannte Praxis liegt darin, dass Broker unter Druck gesetzt werden, neu emittierte Wertpapiere zu platzieren, die vom Investmentbanking-Zweig eines Unternehmens gezeichnet werden.
Beispielsweise kann jeder Broker einen Bonus von 10% erhalten, wenn er seinen Kunden eine bestimmte Zuteilung eines neuen Wertpapiers sichern kann. Solche Anreize haben möglicherweise nicht das beste Interesse der Anleger. Anleger können sich durch ein Wrap-Konto vor einem Overertrading (Abwanderung) schützen - eine Art Konto, das für einen Pauschalbetrag verwaltet wird, anstatt bei jeder Transaktion eine Provision zu erheben. Die SEC untersucht auch Beschwerden von Brokern, die dazu neigen, ihre eigenen Interessen über ihre Kunden zu stellen.
Arten von Churning
Die grundlegendste Abwanderung ergibt sich aus übermäßigem Handel durch einen Broker, um Provisionen zu generieren. Makler müssen provisionsfähige Geschäfte begründen und angeben, wie sie dem Kunden zugute kommen. Wenn es zu hohe Provisionen ohne nennenswerte Portfoliozuwächse gibt, ist möglicherweise eine Abwanderung zu verzeichnen.
Churning gilt auch für den übermäßigen oder unnötigen Handel mit Investmentfonds und Annuitäten. Investmentfonds mit einem Ausgabeaufschlag (A-Anteile) sind langfristige Anlagen. Der Verkauf eines A-Aktienfonds innerhalb von fünf Jahren und der Kauf eines anderen A-Aktienfonds müssen mit einer vorsichtigen Anlageentscheidung belegt werden. Die meisten Investmentfondsgesellschaften gestatten Anlegern den Umtausch in einen Fonds innerhalb einer Fondsfamilie, ohne dass eine Vorausgebühr anfällt. Ein Broker, der eine Änderung der Anlage empfiehlt, sollte zunächst Fonds innerhalb der Fondsfamilie berücksichtigen.
Aufgeschobene Renten sind Vorsorgekonten, die normalerweise keine Vorabgebühr wie Investmentfonds haben. Anstelle dessen haben Annuitäten typischerweise bedingte aufgeschobene Rückkaufgebühren. Die Zeitpläne für Rücknahmegebühren variieren und können zwischen 1 und 10 Jahren liegen. Um Abwanderung zu verhindern, haben viele Staaten Austausch- und Ersetzungsregeln eingeführt. Diese Regeln ermöglichen es einem Anleger, den neuen Vertrag zu vergleichen und Rückkaufsstrafen oder -gebühren hervorzuheben.
Sanktionen für die Abwanderung
Die Securities and Exchange Commission (SEC) definiert Over-Trading (Churning) als übermäßiges Kaufen und Verkaufen auf dem Konto eines Kunden, das der Broker kontrolliert, um erhöhte Provisionen zu generieren. Broker, die überhandeln, verstoßen möglicherweise gegen SEC-Regel 15c1-7, die manipulatives und betrügerisches Verhalten regelt. Die Aufsichtsbehörde für die Finanzbranche (FINRA) regelt das Überhandeln gemäß Regel 2111, und die New Yorker Börse (NYSE) untersagt die Ausübung gemäß Regel 408 (c). Anleger, die glauben, Opfer einer Abwanderung zu sein, können eine Beschwerde bei der SEC oder der FINRA einreichen. (Weitere Informationen finden Sie unter: So stellen Sie fest, ob ein Broker Ihr Konto umstellt.)
Abwanderung ist eine schwere Straftat und kann, falls nachgewiesen, zur Beendigung des Arbeitsverhältnisses, zum Ausschluss der Branche und zu rechtlichen Konsequenzen führen. Außerdem kann die Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie (FINRA) Bußgelder zwischen 5.000 und 110.000 US-Dollar pro Instanz verhängen. FINRA hat auch das Recht, den Broker für einen Zeitraum von zehn Geschäftstagen bis zu einem Jahr auszusetzen. In ungeheuerlichen Fällen kann die FINRA den Verstoß bis zu zwei Jahre lang aussetzen oder den Broker sogar auf unbestimmte Zeit sperren.
