Was ist eine Conversion-Prämie?
Eine Wandlungsprämie ist ein Betrag, um den der Preis eines wandelbaren Wertpapiers den aktuellen Marktwert der Stammaktien übersteigt, in die es gewandelt werden kann. Eine Wandlungsprämie wird als Dollarbetrag ausgedrückt und stellt die Differenz zwischen dem Preis des Wandelanleihens und dem höheren Wert der Wandlung oder der geraden Anleihe dar.
Grundlegendes zu einer Conversion-Prämie
Wandelanleihen sind Wertpapiere wie Anleihen und Vorzugsaktien, die zu einem vereinbarten Preis in eine bestimmte Anzahl von Stammaktien umgetauscht werden können. Bei Fälligkeit von Wandelschuldverschreibungen können diese zum Nennwert oder zum Marktwert der zugrunde liegenden Stammaktien, je nachdem, welcher Wert höher ist, zurückgezahlt werden. Wandelanleihen können nach Wahl des Anlegers umgewandelt werden, oder die emittierende Gesellschaft kann die Umwandlung erzwingen.
Wandelschuldverschreibungen sind beispielsweise unbesicherte Schuldverschreibungen, die nach Ermessen des Anleihegläubigers innerhalb eines bestimmten Zeitraums in Stammaktien des Unternehmens umgewandelt werden können. Der Trust Indenture der Anleihe gibt das Umtauschverhältnis an, dh die Anzahl der Aktien, in die jede gehaltene Anleihe umgewandelt werden kann. Wenn das Umtauschverhältnis 40 oder 40 zu 1 beträgt, kann jede Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD in 40 Aktien des Emittenten umgewandelt werden.
Das Umtauschmerkmal im Trust Indenture kann auch als Umtauschpreis ausgedrückt werden, der dem Nennwert der Anleihe geteilt durch das Umtauschverhältnis entspricht. Wenn der Aktienkurs mit 25 USD angegeben wird, ergibt sich ein Umtauschverhältnis von 1.000 USD zum Nennwert / 25 USD = 40 Aktien.
Sobald eine Anleihe ausgegeben wurde, wird der Betrag, um den ihr Preis den Wandlungspreis übersteigt, als Wandlungsprämie bezeichnet. Die Wandlungsprämie vergleicht den aktuellen Markt mit dem höheren Wert aus Wandlungswert oder Straight-Bond-Wert. Der Straight-Bond-Wert ist der Wert der Wandelanleihe, sofern diese nicht über die Wandlungsoption verfügt. Der Wandlungswert hingegen entspricht dem Wandlungsverhältnis multipliziert mit dem Börsenkurs der Stammaktie. Wenn ein Unternehmen beispielsweise eine Wandelanleihe ausgibt, die in Zukunft gegen 50 Stammaktien eingetauscht werden kann, und die Stammaktien derzeit einen Wert von 20 US-Dollar pro Aktie haben, beträgt der Umtauschwert 1.000 US-Dollar = 50 Aktien x 20 US-Dollar. Die Wandlungsprämie ist die Prämie, die der Anleihegläubiger über dem Wandlungswert hat. Wenn die Anleihe derzeit für 1.200 USD verkauft wird, kann die Umtauschprämie mit 1.200 USD - 1.000 USD = 200 USD berechnet werden.
Mit der Wandlungsprämie wird die Amortisationszeit der Anleihe berechnet, dh die Zeit, die die Anleihe benötigt, um die Wandlungsprämie zuzüglich aller Aktiendividenden im Berichtszeitraum zu erzielen. Die Cashflow-Amortisationszeit ist die Zeit, die das Wandelanleihe benötigt, um Zinsen in Höhe des Wandlungsaufschlags zuzüglich der Aktiendividenden zu verdienen, wenn die im Wandlungsverhältnis angegebene Anzahl von Aktien anstelle des Wandelanleihe erworben wurde. Die Formel für die Cashflow-Amortisationszeit lautet:
Cashflow-Amortisationszeit = /
