Alle Investitionen verursachen Kosten - reale Kosten - und nicht nur die Opportunitätskosten eines Anlegers, der auf einen Vermögenswert zugunsten eines anderen verzichtet. Vielmehr sind diese Kosten und Vergleiche den Verbrauchern beim Autokauf nicht so unähnlich.
Leider ignorieren viele Anleger kritische Investitionskosten, da sie durch Kleingedrucktes und Fachjargon verwirrt oder verdeckt werden können. Muss aber nicht sein. Der erste Schritt besteht darin, die verschiedenen Arten von Kosten zu verstehen.
Arten von Investitionskosten
Unterschiedliche Investitionen verursachen unterschiedliche Kosten. Beispielsweise berechnen alle Investmentfonds - eines der gängigsten Anlageinstrumente - eine sogenannte Aufwandsquote. Dies ist ein Maß für die Kosten für die Verwaltung des Fonds, ausgedrückt als Prozentsatz. Sie basiert auf dem in den Fonds investierten Gesamtvermögen und wird jährlich berechnet. Diese Gebühr wird in der Regel aus dem Fondsvermögen gezahlt, sodass Sie keine Rechnung dafür erhalten, sondern aus Ihren Erträgen. Das heißt, wenn der Investmentfonds eine Rendite von 8% erzielt und die Kostenquote 1, 5% beträgt, haben Sie wirklich nur 6, 5% auf Ihre Aktien verdient.
Es gibt zwei Probleme mit einer hohen Kostenquote. Erstens geht ein höherer Teil Ihres Geldes an das Management-Team anstatt an Sie. Zweitens ist es für den Fonds umso schwieriger, die Marktperformance zu erreichen oder zu übertreffen, je mehr Geld das Managementteam in Rechnung stellt.
Ironischerweise behaupten viele teurere Fonds, dass sie die zusätzlichen Kosten wert sind, weil sie eine stärkere Performance genießen. Aber Kostenquoten, wie ein Leck in der Badewanne, lassen einen Teil des Vermögens langsam ab. Je mehr Geld in Form von Gebühren verwaltet wird, desto besser muss der Fonds sein, um die abgezogenen Beträge zurückzugewinnen.
Marketingkosten. Darüber hinaus tragen diese Gebühren in einigen Fällen zur Deckung der Marketing- oder Vertriebskosten bei. Dies bedeutet, dass Sie Manager dafür bezahlen, einen Fonds bei anderen potenziellen Investoren zu bewerben. Diese besonderen Kosten werden als 12B-1-Gebühr bezeichnet.
Jahres- und Depotgebühren. Die jährlichen Gebühren sind oft niedrig und liegen zwischen 25 und 90 US-Dollar pro Jahr, aber jeder US-Dollar summiert sich. Depotbankgebühren fallen normalerweise für Altersvorsorgekonten (z. B. IRAs) an und decken die Kosten im Zusammenhang mit der Erfüllung der IRS-Meldebestimmungen. Sie können damit rechnen, zwischen 10 und 50 US-Dollar pro Jahr zu zahlen.
Andere Kosten. Einige Investmentfonds beinhalten andere Kosten, wie Kauf- und Rücknahmegebühren, die einen Prozentsatz des Betrags ausmachen, den Sie kaufen oder verkaufen.
Vorsicht vor Lasten und Provisionen. Ein Ausgabeaufschlag ist eine Gebühr, die beim Kauf von Anteilen erhoben wird. Ein Ausgabeaufschlag ist eine Gebühr, die beim Verkauf anfällt. Provisionen sind im Wesentlichen Gebühren, die dem Makler für seine Dienstleistungen gezahlt werden.
Wie Sie sehen, hat es die Finanzwelt nicht leicht gemacht, all diese komplexen und oft verborgenen Ausgaben zu entwirren. Die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) hat jedoch Schritte unternommen, um diese Kosten für Anleger zu klären. Um Privatanleger zu schützen, gab die SEC in ihrer Prioritätenliste für 2018 ihre Absicht bekannt, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die über Praktiken oder Geschäftsmodelle verfügen, die ein erhöhtes Risiko für Anleger darstellen, Gebühren, Aufwendungen oder sonstige Gebühren unzureichend offenzulegen."
Mit anderen Worten, die SEC plante, sich an Unternehmen zu wenden, die Entschädigungen für die Empfehlung bestimmter Wertpapiere erhalten, Konten ignorieren, wenn der zugewiesene Manager das Unternehmen verlassen hat, und die Gebührenstruktur von nur Provision auf einen Prozentsatz des verwalteten Kundenvermögens umstellen.
Während die SEC eine wichtige Rolle beim Schutz von Anlegern spielt, besteht die beste Abwehr übermäßiger oder ungerechtfertigter Gebühren darin, sorgfältig zu recherchieren und viele Fragen zu stellen. Es ist wichtig, sich die Zeit zu nehmen, um zu verstehen, was Sie bezahlen, da die Gebühren die Anleger langfristig ihres Vermögens berauben.
Warum Investitionsgebühren wichtig sind
Die Gebühren erscheinen fast immer täuschend niedrig. Ein Investor könnte eine Kostenquote von 2% sehen und diese als belanglos abtun. Aber es ist nicht. Eine als Prozentsatz ausgedrückte Gebühr gibt Anlegern keinen Aufschluss darüber, welche Dollars sie tatsächlich ausgeben und vor allem, wie diese Dollars wachsen werden. Das Ergebnis kann eine Verankerungsverzerrung sein, bei der irrelevante Informationen verwendet werden, um etwas von unbekannten Werten zu bewerten oder zu schätzen.
Einfach ausgedrückt ist alles relativ. Dies bedeutet, dass wir, wenn unser erstes Engagement in Anlagen mit überhöhten Gebühren verbunden ist, alle nachfolgenden Ausgaben als niedrig einschätzen können, auch wenn sie tatsächlich hoch sind.
So wie die Aufzinsung langfristigen Anlegern steigende Renditen bringt, tun hohe Gebühren genau das Gegenteil. Die statischen Kosten steigen mit der Zeit exponentiell an.
Szenario 1
Angenommen, Sie haben ein Anlagekonto im Wert von 80.000 USD. Sie halten die Investition 25 Jahre lang, verdienen 7% pro Jahr und zahlen 0, 50% an jährlichen Gebühren. Am Ende des Zeitraums von 25 Jahren haben Sie ungefähr 380.000 USD verdient.
Szenario 2
Betrachten Sie nun dasselbe Szenario, jedoch mit einem Unterschied. Sie achten nicht auf die Kosten und geben jährlich 2, 0% ab. Nach 25 Jahren bleiben Ihnen ungefähr 260.000 US-Dollar. Diese "winzigen" 2, 0% kosten Sie 120.000 US-Dollar.
Lohnen sich teure Investitionen immer?
Stellen Sie sich vor, ein Berater oder sogar ein Freund sagt Ihnen, dass sich ein Investmentfonds lohnt, obwohl er teuer ist. Sie sagt Ihnen, dass Sie, während Sie mehr bezahlen, auch mehr in Form einer überlegenen jährlichen Rendite erzielen werden. Das ist aber nicht unbedingt wahr.
Studien haben gezeigt, dass kostengünstigere Fonds im Durchschnitt bessere zukünftige Ergebnisse erzielen als kostenintensivere Fonds. Tatsächlich stellten die Forscher fest, dass die billigsten Aktienfonds in Fünf-, 10-, 15- und 20-Jahresperioden die teuersten übertrafen.
Dieser Befund wurde immer wieder bewiesen. Betrachten Sie ähnliche Untersuchungen von Morningstar, bei denen festgestellt wurde, dass die Verwendung von Kostenquoten zur Auswahl von Fonds in jeder Anlageklasse und in jedem Quintil von 2010 bis 2015 hilfreich war. Bei US-Aktienfonds hatte das billigste Quintil beispielsweise eine Gesamtrendite von 62 %, verglichen mit 48% für das zweitbilligste Quintil, 39% für das mittlere Quintil, 30% für das zweitpreisigste Quintil und 20% für das teuerste Quintil. “
Was ist die Nachricht? „Je billiger das Quintil ist, desto größer sind Ihre Chancen.“ Diese Feststellung war in verschiedenen Anlageklassen konsistent. Das heißt, internationale Fonds und ausgeglichene Fonds zeigten alle ähnliche Ergebnisse. Sogar steuerpflichtige Obligationenfonds und kommunale Obligationenfonds zeigten dieses Merkmal, dass niedrige Kosten mit einer besseren Performance verbunden sind.
Die Maklergebühren sind in allen Formen und Größen erhältlich
Kontoführungsgebühr
Dies ist in der Regel eine jährliche oder monatliche Gebühr für die Nutzung des Maklerunternehmens und seiner Research-Tools. Diese Gebühr wird gelegentlich gestaffelt. Wer robustere Daten und Analysetools verwenden möchte, zahlt mehr.
Verkaufslast
Wie oben erwähnt, enthalten einige Investmentfonds eine Belastung oder eine Provision, die an den Broker gezahlt wird, der Ihnen den Fonds verkauft hat. Seien Sie aus zwei Gründen vorsichtig mit diesen Gebühren. Erstens sind viele Investmentfonds heutzutage nicht belastet und daher billigere Alternativen. Zweitens werden einige Broker Gelder mit größeren Belastungen aufbringen, um Einnahmen zu erzielen.
Beratungsgebühr
Dies wird manchmal auch als Managementgebühr für die Expertise bezeichnet, die der Broker in Form von Vermögensstrategien an den Tisch bringt. Diese Kosten sind ein Prozentsatz des Gesamtvermögens, das der Anleger unter der Verwaltung des Maklers hat.
Kostenquote
Wie bereits erwähnt, ist dies eine Gebühr, die von denjenigen erhoben wird, die den Investmentfonds verwalten.
Provisionen
Diese sind häufig und summieren sich schnell. Wie oben erwähnt, sind Provisionsgebühren die Kosten für die Ausführung eines Kauf- oder Verkaufsgeschäfts. Diese Zahlung geht direkt an den Makler. Diese Kosten liegen normalerweise zwischen 1 USD und 5 USD pro Trade und werden in einigen Fällen erlassen, wenn der Anleger ein Mindestkonto erreicht. Gelegentlich wird diese Gebühr als Prozentsatz des Handelswerts berechnet.
Denken Sie daran, dass Full-Service-Broker, die komplexe Dienstleistungen und Produkte wie Nachlassplanung, Steuerberatung und Renten anbieten, häufig höhere Gebühren erheben. Als Faustregel gilt, dass diese Gebühr in der Regel 1-2% des Wertes des verwalteten Vermögens beträgt.
Die Belastung durch teure Gebühren wird über einen längeren Zeitraum größer. Daher sind junge Investoren, die gerade erst anfangen, einem größeren Risiko ausgesetzt, da der Gesamtbetrag der Kostenverluste über die Jahrzehnte exponentiell ansteigen wird. Aus diesem Grund ist es besonders wichtig, die Kosten in Konten zu berücksichtigen, die Sie für einen langen Zeitraum halten.
Aktives vs. passives Management
Passives Management beschreibt Anlagen wie Investmentfonds, die darauf ausgelegt sind, Marktindizes wie den S & P 500 oder den Russell 2000 nachzubilden. Die Manager dieser Fonds ändern den Bestand nur, wenn sich der Vergleichsfonds ändert. Passives Management versucht, die Marktrendite zu erreichen.
Im Gegensatz dazu ist eine aktive Managementstrategie ein komplizierterer Ansatz, bei dem die Fondsmanager konzertierte Anstrengungen unternehmen, um den Markt zu übertreffen. Sie sind nicht zufrieden damit, einfach die Rendite des S & P 500 zu erreichen, sondern möchten strategische Maßnahmen ergreifen, um den Wert nicht erkannter Chancen auf dem Markt zu nutzen.
Unterschiedliche Kosten
Aktive und passive Fonds verursachen unterschiedliche Kosten. Die durchschnittliche Gebühr für aktiv verwaltete Fonds lag im Jahr 2018 bei 0, 76%, während passive Investmentfonds im Durchschnitt nur bei 0, 15% lagen. Trotz eines anhaltenden Rückgangs seit 2016 ist zu beachten, dass diese Fonds im Allgemeinen die Kostenquote erhöhen, wenn sich das Gesamtvermögen eines aktiv verwalteten Fonds verringert.
Eine Studie von ICI Research stellte fest: „Während des Börsenabschwungs von Oktober 2007 bis März 2009 verringerte sich das aktiv verwaltete Vermögen inländischer Aktienfonds deutlich und führte 2009 zu einem Anstieg der Kostenquoten.“ Diese Feststellung unterstreicht eine wichtige Wahrheit: Kostenquoten sind oft nicht an die Leistung gebunden. Stattdessen sind sie an den Gesamtwert der verwalteten Vermögenswerte gebunden. Wenn das Vermögen abnimmt - normalerweise aufgrund einer schlechten Performance -, erhöhen die Manager einfach ihre Preise.
Einige Anleger werden argumentieren, dass „Sie das bekommen, wofür Sie bezahlen“. Mit anderen Worten, während ein aktiver Fonds möglicherweise mehr berechnet, sind die höheren Renditen die Kosten wert, da Anleger die Gebühr zurückerhalten und andere. Tatsächlich haben diese Befürworter eines aktiven Managements gelegentlich die jährliche Leistung, um solche Ansprüche zu untermauern. Es gibt jedoch oft ein Problem mit dieser Behauptung: Überlebensbias.
Überlebensverzerrung
Survivorship Bias ist der Verzerrungseffekt, der auftritt, wenn Investmentfonds mit anderen Fonds verschmelzen oder liquidiert werden. Warum ist das wichtig? Da „fusionierte und liquidierte Fonds tendenziell eine Underperformance zeigten, führt dies zu einer Verschiebung der durchschnittlichen Ergebnisse der überlebenden Fonds nach oben, sodass sie im Vergleich zu einer Benchmark anscheinend besser abschneiden“, so eine Untersuchung von Vanguard.
Natürlich gibt es einige aktiv verwaltete Fonds, die ohne die Hilfe von Überlebensbias eine Outperformance erzielen. Hier stellt sich die Frage, ob sie regelmäßig eine Outperformance erzielen. Die Antwort ist nein. Dieselbe Studie von Vanguard zeigt, dass die "Mehrheit der Manager nicht durchgehend besser abschneiden konnte".
Die Forscher untersuchten zwei getrennte, aufeinanderfolgende, nicht überlappende Fünfjahresperioden. Diese Fonds wurden auf der Grundlage ihres Überrendite-Rankings in fünf Quintile eingeteilt. Letztendlich stellten sie fest, dass einige Manager ihre Benchmark zwar konstant übertrafen, „diese aktiven Manager jedoch äußerst selten sind“.
Darüber hinaus ist es für einen Investor nahezu unmöglich, diese konsistenten Performer zu identifizieren, bevor sie zu konsistenten Performer werden. Bei diesem Versuch werden viele frühere Ergebnisse nach Hinweisen auf die zukünftige Leistung durchsuchen. Ein entscheidender Grundsatz für Investitionen ist jedoch, dass die Renditen der Vergangenheit keine Prognose für zukünftige Gewinne sind.
Underperformance
Der Grund für die Underperformance bei den meisten aktiv verwalteten Fonds liegt darin, dass praktisch niemand in der Lage ist, langfristig beständige Titel mit guter Wertentwicklung auszuwählen. Eine Studie ergab zum Beispiel, dass „weniger als 1% der Tageshändlerpopulation in der Lage ist, vorhersehbar und zuverlässig positive anormale Renditen abzüglich Gebühren zu erzielen“.
Aktive Manager sind nicht besser. Tatsächlich stimmt dieser Wert von 1% unheimlich gut mit anderen Untersuchungen überein, bei denen die Wertentwicklung von 2.076 Investmentfonds von 1976 bis 2006 untersucht wurde. Diese Ergebnisse zeigten, dass nach Berücksichtigung der Kosten weniger als 1% über dem Markt liegende Renditen erzielten.
Darüber hinaus wächst die Herausforderung, den Markt zu schlagen. Eine hochschulübergreifende Studie ergab, dass vor 1990 beeindruckende 14, 4% der Aktienfonds ihre Benchmarks übertrafen. Bis 2006 war dieser Wert jedoch auf winzige 0, 6% gesunken. Berücksichtigen Sie diese Zahlen, wenn Sie fragen, ob eine aktive Managementlösung der richtige Schritt ist.
Möglichkeiten zur Minimierung der Investitionskosten
Wissen, wann Sie kaufen und halten müssen
Je mehr Sie Geld bewegen, desto mehr Kosten fallen an. Wie oben erläutert, fallen beim Kauf und Verkauf Gebühren und Entgelte an. Wie ein Wassereimer, der von einer Person zur anderen geleitet wird, verursacht jede aufeinanderfolgende Übergabe ein wenig Verschütten.
Darüber hinaus erzielen Buy-and-Hold-Strategien bessere Renditen als solche, die auf häufigem Handel beruhen. Der Financial Times zufolge „entsprechen 83% der aktiven Fonds in den USA in den letzten 10 Jahren nicht mehr den von ihnen gewählten Benchmarks; 40% stolpern so sehr, dass sie vor Ablauf der 10-Jahres-Frist gekündigt werden. “
Berücksichtigen Sie die steuerlichen Auswirkungen
Dies ist der am meisten ignorierte Aspekt der Investitionskosten. Es ist auch das komplizierteste. Selbst erfahrene Anleger finden es vorteilhaft, wenn sie sich bei der Besteuerung von einem Fachmann beraten lassen. Die erzielten Einsparungen kompensieren oft die Honorare der Fachkräfte. Beispielsweise sind sich viele Anleger nicht bewusst, dass realisierte Verluste bei Anlagen - dh Geldverluste nach dem Verkauf einer Aktie zu geringeren Kosten - dazu verwendet werden können, steuerpflichtige Gewinne auszugleichen. Dies wird als Steuerverlusternte bezeichnet.
Normalerweise zahlt ein Anleger entweder eine langfristige Kapitalertragsteuer (Wertpapiere, die länger als ein Jahr gehalten werden) oder eine kurzfristige Kapitalertragsteuer (Wertpapiere, die weniger als ein Jahr gehalten werden). Wenn es sich um einen langfristigen Kapitalgewinn handelt, zahlt der Anleger entweder 0%, 15% oder 20%, je nach Einkommensniveau und Anmeldestatus (ledig, gemeinsame Anmeldung, getrennte Anmeldung).
Kurzfristige Kapitalgewinne werden als ordentliches Einkommen besteuert. Diese Raten variieren je nach Einkommensniveau und Anmeldestatus zwischen 10% und 37%. Unter FactCheck.org erfahren Sie genau, welchen Prozentsatz der langfristigen und kurzfristigen Kapitalertragssteuer Sie zahlen.
Steuerlich latente oder steuerbefreite Konten
Anleger sind möglicherweise überrascht zu sehen, wie viel sie mit einem steuerlich latenten oder steuerbefreiten Konto halten. In den Steuerabgrenzungsposten, die Investitionen vor Steuern schützen, solange das Vermögen unberührt bleibt, sind 401 (k) s und traditionelle IRA enthalten. Diese Kontooptionen sind großartige Möglichkeiten, um hohe Steuern zu sparen.
Es gibt jedoch einen Haken. Wie bereits erwähnt, verlieren Sie den Steuervorteil (und werden mit Strafkosten belastet), wenn Sie vor dem Alter von 59½ Jahren Geld abheben. Jüngere Anleger sollten Roth IRA-Konten in Betracht ziehen. Vorausgesetzt, Sie besitzen den Roth seit fünf Jahren, sind sowohl Einnahmen als auch Auszahlungen nach 59½ Jahren steuerfrei. Dies sind großartige Möglichkeiten, um langfristig zu sparen, wenn Sie wissen, dass Sie das Geld nicht anfassen müssen.
Die Quintessenz
Mach deine Hausaufgaben. Wir leben in Zeiten beispiellosen Zugangs zu Informationen. Während einige Investitionen ihre Kosten im Kleingedruckten verschleiern können, kann jeder mit der Fülle von online verfügbaren Informationen schnell auf den Punkt kommen. Es gibt keine Entschuldigung dafür, in einen Vermögenswert zu investieren, ohne die vollen Kosten zu kennen und die für Sie richtigen Entscheidungen zu treffen.
