Inhaltsverzeichnis
- Weitreichende Währungseffekte
- Währungseinflüsse auf die Wirtschaft
- Kapitalströme
- Globale Auswirkungen von Währungen
- Wie kann ein Anleger davon profitieren?
- Die Quintessenz
Währungsschwankungen sind ein natürliches Ergebnis des schwankenden Wechselkurssystems, das für die meisten großen Volkswirtschaften die Norm ist. Zahlreiche fundamentale und technische Faktoren beeinflussen den Wechselkurs einer Währung im Vergleich zu einer anderen. Dazu gehören das relative Angebot und die relative Nachfrage der beiden Währungen, die Wirtschaftsleistung, die Inflationsaussichten, die Zinsdifferenzen, die Kapitalflüsse, die technische Unterstützung und das Widerstandsniveau usw. Da diese Faktoren im Allgemeinen in ständigem Wandel begriffen sind, schwanken die Währungswerte von einem Moment zum nächsten.
Obwohl das Niveau einer Währung von der zugrunde liegenden Wirtschaft bestimmt werden sollte, werden die Spekulationen häufig gewendet, da enorme Bewegungen in einer Währung das Gesamtvermögen der Wirtschaft bestimmen können - ein Währungsschweif, der den Wirtschaftshund wedelt.
Die zentralen Thesen
- Seitdem Länder den Goldstandard aufgegeben haben, sind die nationalen Währungen auf einem globalen Markt gegeneinander geflogen. Die Währungswerte schwanken in Abhängigkeit von verschiedenen Faktoren, einschließlich der wirtschaftlichen Aktivität und der Wachstumsaussichten eines Landes, der Zinssätze und des geopolitischen Risikos. Wenn Währungen wild schwanken, können sie es wirtschaftliche Unsicherheit und Instabilität schaffen, die den Kapitalfluss und den internationalen Handel beeinträchtigen.
Auswirkungen von Währungsschwankungen auf die Wirtschaft
Weitreichende Währungseffekte
Während die Auswirkungen der Schwankungen einer Währung auf die Wirtschaft weitreichend sind, achten die meisten Menschen nicht genau auf die Wechselkurse, da der größte Teil ihrer Geschäfte in ihrer Landeswährung abgewickelt wird. Für den typischen Verbraucher werden Wechselkurse nur für gelegentliche Aktivitäten oder Transaktionen wie Auslandsreisen, Importzahlungen oder Auslandsüberweisungen in den Vordergrund gerückt.
Ein verbreiteter Irrtum, den die meisten Menschen hegen, ist, dass eine starke Inlandswährung eine gute Sache ist, da sie es billiger macht, beispielsweise nach Europa zu reisen oder für ein importiertes Produkt zu bezahlen. In der Realität kann eine übermäßig starke Währung die zugrunde liegende Wirtschaft langfristig erheblich belasten, da ganze Branchen nicht mehr wettbewerbsfähig sind und Tausende von Arbeitsplätzen verloren gehen. Während Verbraucher eine schwächere Inlandswährung ablehnen können, kann eine schwache Währung zu mehr wirtschaftlichen Vorteilen führen.
Der Wert der Landeswährung auf dem Devisenmarkt ist ein wichtiges Instrument im Toolkit einer Zentralbank sowie ein zentraler Gesichtspunkt bei der Festlegung der Geldpolitik. Das Währungsniveau beeinflusst direkt oder indirekt eine Reihe wichtiger wirtschaftlicher Variablen. Möglicherweise spielen sie eine Rolle für den Zinssatz, den Sie für Ihre Hypothek zahlen, für die Rendite Ihres Anlageportfolios, für den Preis von Lebensmitteln in Ihrem örtlichen Supermarkt und für Ihre beruflichen Aussichten.
Währungseinflüsse auf die Wirtschaft
Das Niveau einer Währung hat direkte Auswirkungen auf folgende Aspekte der Wirtschaft:
Warenhandel
Dies bezieht sich auf den internationalen Handel eines Landes oder dessen Exporte und Importe. Im Allgemeinen wird eine schwächere Währung die Exporte stimulieren und die Importe verteuern, wodurch das Handelsdefizit einer Nation (oder der Überschuss) im Laufe der Zeit verringert wird.
Angenommen, Sie sind ein US-Exporteur, der vor zwei Jahren eine Million Widgets zu je 10 USD an einen Käufer in Europa verkauft hat, als der Wechselkurs 1 EUR = 1, 25 USD betrug. Die Kosten für Ihren europäischen Käufer betrugen daher 8 € pro Widget. Ihr Käufer handelt jetzt einen besseren Preis für einen Großauftrag aus. Da der Dollar auf 1, 35 Euro gesunken ist, können Sie es sich leisten, dem Käufer eine Preiserleichterung zu gewähren, während Sie immer noch mindestens 10 US-Dollar pro Widget ausgleichen.
Selbst wenn Ihr neuer Preis 7, 50 € beträgt, was einem Rabatt von 6, 25% gegenüber dem vorherigen Preis entspricht, würde Ihr Preis in US-Dollar bei dem aktuellen Wechselkurs 10, 13 $ betragen. Die Abwertung in Ihrer Landeswährung ist der Hauptgrund, warum Ihr Exportgeschäft auf den internationalen Märkten wettbewerbsfähig geblieben ist.
Umgekehrt kann eine deutlich stärkere Währung die Wettbewerbsfähigkeit der Exporte verringern und die Importe verbilligen, was dazu führen kann, dass sich das Handelsbilanzdefizit weiter vergrößert und die Währung schließlich in einem sich selbst anpassenden Mechanismus schwächt. Zuvor können stark exportorientierte Branchen durch eine übermäßig starke Währung dezimiert werden.
Wirtschaftswachstum
Die Grundformel für das BIP einer Volkswirtschaft lautet:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie BIP = C + I + G + (X - M) wobei: C = Konsum oder Konsumausgaben, das größte I = Kapitalinvestitionen von Unternehmen und HaushaltenG = Staatsausgaben (X - M) = Exporte - Importe oder Nettoexporte Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie
Aus dieser Gleichung geht hervor, dass das BIP einer Nation umso höher ist, je höher der Wert der Nettoexporte ist. Wie bereits erwähnt, stehen die Nettoexporte in umgekehrter Beziehung zur Stärke der Landeswährung.
Kapitalströme
Ausländisches Kapital fließt in der Regel in Länder mit starken Regierungen, dynamischen Volkswirtschaften und stabilen Währungen. Eine Nation braucht eine relativ stabile Währung, um Investitionskapital von ausländischen Investoren anzuziehen. Andernfalls kann die Aussicht auf Wechselkursverluste aufgrund von Währungsabwertungen ausländische Anleger abschrecken.
Kapitalflüsse lassen sich in zwei Hauptarten einteilen: ausländische Direktinvestitionen (FDI), bei denen ausländische Investoren Beteiligungen an bestehenden Unternehmen erwerben oder neue Einrichtungen im Ausland errichten; und ausländische Portfolioinvestitionen, bei denen ausländische Investoren ausländische Wertpapiere kaufen, verkaufen und handeln. Direktinvestitionen sind eine wichtige Finanzierungsquelle für wachsende Volkswirtschaften wie China und Indien.
Regierungen bevorzugen ausländische Direktinvestitionen gegenüber ausländischen Portfolioinvestitionen, da letztere häufig mit „heißem Geld“ vergleichbar sind, das das Land verlassen kann, wenn es schwierig wird. Dieses Phänomen, das als "Kapitalflucht" bezeichnet wird, kann durch jedes negative Ereignis ausgelöst werden, einschließlich einer erwarteten oder erwarteten Abwertung der Währung.
Inflation
Eine abgewertete Währung kann für Länder, die erhebliche Importeure sind, zu einer „importierten“ Inflation führen. Ein plötzlicher Rückgang der Inlandswährung um 20% kann dazu führen, dass importierte Produkte 25% mehr kosten, da ein Rückgang um 20% einen Anstieg um 25% bedeutet, um zum ursprünglichen Preispunkt zurückzukehren.
Zinsen
Wie bereits erwähnt, spielt das Wechselkursniveau für die meisten Zentralbanken bei der Festlegung der Geldpolitik eine wichtige Rolle. Der ehemalige Gouverneur der kanadischen Zentralbank, Mark Carney, sagte in einer Rede im September 2012, dass die Bank den Wechselkurs des kanadischen Dollars bei der Festlegung der Geldpolitik berücksichtigt. Carney sagte, die anhaltende Stärke des kanadischen Dollars sei einer der Gründe, warum die Geldpolitik seines Landes so lange „außergewöhnlich entgegenkommend“ gewesen sei.
Eine starke Inlandswährung belastet die Wirtschaft und erzielt das gleiche Ergebnis wie eine straffere Geldpolitik (dh höhere Zinssätze). Darüber hinaus kann eine weitere Straffung der Geldpolitik in einer Zeit, in der die Inlandswährung bereits übermäßig stark ist, das Problem verschärfen, indem mehr heißes Geld von ausländischen Investoren angezogen wird, die nach renditestärkeren Anlagen suchen (was die Inlandswährung weiter in die Höhe treiben würde).
Globale Auswirkungen von Währungen: Beispiele
Der globale Forex-Markt ist mit einem täglichen Handelsvolumen von über 5 Billionen US-Dollar der mit Abstand größte Finanzmarkt - weit mehr als der Markt für Aktien, Anleihen und Rohstoffe. Trotz dieses enormen Handelsvolumens bleiben Währungen normalerweise von den Titelseiten fern. Es gibt jedoch Zeiten, in denen sich Währungen dramatisch bewegen. Der Nachhall dieser Bewegungen ist buchstäblich auf der ganzen Welt zu spüren. Nachfolgend einige Beispiele:
Die Asienkrise von 1997-98
Die Asienkrise, ein Paradebeispiel für das Chaos, das durch ungünstige Währungsbewegungen für die Wirtschaft verursacht werden kann, begann im Juli 1997 mit der Abwertung des thailändischen Baht Verlassen Sie die Bindung an den US-Dollar und geben Sie die Währung frei. Dies löste einen finanziellen Zusammenbruch aus, der sich wie ein Lauffeuer auf die Nachbarländer Indonesien, Malaysia, Südkorea und Hongkong ausbreitete. Die Ansteckung mit Währungen führte zu einem starken Rückgang dieser Volkswirtschaften, als die Insolvenzen anstiegen und die Aktienmärkte einbrachen.
Chinas unterbewerteter Yuan
China hielt seinen Yuan für ein Jahrzehnt von 1994 bis 2004 konstant und ermöglichte es seinem Exportjuggernaut, enorme Impulse von einer unterbewerteten Währung zu erhalten. Dies führte zu einer wachsenden Zahl von Beschwerden aus den USA und anderen Ländern (China unterdrückte den Wert seiner Währung künstlich, um die Exporte anzukurbeln). Seitdem hat China dem Yuan erlaubt, in bescheidenem Tempo aufzuwerten, von über acht auf den Dollar im Jahr 2005 bis zu etwas mehr als sechs im Jahr 2018.
Gyrationen des japanischen Yen Von 2008 bis Mitte 2013
Der japanische Yen war in den fünf Jahren zwischen 2008 und 2013 eine der volatilsten Währungen. Als sich der weltweite Kredit ab August 2008 intensivierte, war der Yen eine bevorzugte Währung für Carry-Trades, da die Zinspolitik Japans nahe Null lag - Began wertete stark auf, als panische Investoren die Währung in Scharen kauften, um auf Yen lautende Kredite zurückzuzahlen. Infolgedessen legte der Yen in den fünf Monaten bis Januar 2009 gegenüber dem US-Dollar um mehr als 25% zu. Im Jahr 2013 stürzten die Pläne für geldpolitische und steuerliche Anreize von Premierminister Abe - mit dem Spitznamen "Abenomics" - auf einen Einbruch von 16% in den US-Dollar Yen innerhalb der ersten fünf Monate des Jahres.
Euro-Ängste (2010-12)
Die Befürchtung, dass die hoch verschuldeten Staaten Griechenland, Portugal, Spanien und Italien letztendlich aus der Europäischen Union vertrieben würden, führte dazu, dass der Euro in sieben Monaten von 1, 51 im Dezember 2009 auf 1, 19 im Juni 2010 um 20% fiel. A Die Atempause, die dazu führte, dass die Währung im nächsten Jahr alle Verluste zurückverfolgte, erwies sich als vorübergehend, da ein Wiederaufflammen der EU-Trennungsängste von Mai 2011 bis Juli 2012 erneut zu einem Einbruch des Euro um 19% führte.
Wie kann ein Anleger davon profitieren?
Hier sind einige Vorschläge, um von Währungsbewegungen zu profitieren:
In Übersee investieren
Investieren Sie in US-amerikanische multinationale Unternehmen
In den USA gibt es die meisten multinationalen Unternehmen, von denen viele einen erheblichen Teil ihres Umsatzes und ihres Ergebnisses im Ausland erwirtschaften. Das Ergebnis der multinationalen US-Unternehmen wird durch den schwächeren Dollar gestützt, der sich bei schwachem Greenback in höheren Aktienkursen niederschlagen dürfte.
Keine Kredite in niedrig verzinslichen Fremdwährungen aufnehmen
Dies ist freilich seit dem Jahr 2000 kein dringendes Problem mehr, da die US-Zinsen seit Jahren auf Rekordtiefständen liegen. Sie sind jedoch jetzt wieder in Bewegung. Irgendwann werden sie zu historisch höheren Ebenen zurückkehren. In solchen Zeiten ist es Anlegern, die versucht sind, Kredite in Fremdwährungen mit niedrigeren Zinssätzen aufzunehmen, ein Anliegen, sich an diejenigen zu erinnern, die 2008 geliehene Yen zurückzahlen mussten. Die Moral der Geschichte: Leihen Sie niemals in einer Fremdwährung, wenn dies der Fall ist ist schätzungsbedürftig und Sie verstehen das Wechselkursrisiko nicht oder können es nicht absichern.
Währungsrisiko absichern
Ungünstige Währungsbewegungen können sich erheblich auf Ihre Finanzen auswirken, insbesondere wenn Sie ein erhebliches Forex-Exposure haben. Zur Absicherung des Währungsrisikos stehen jedoch zahlreiche Optionen zur Verfügung, von Devisentermingeschäften über Devisentermingeschäfte bis hin zu Devisenoptionen und börsengehandelten Fonds wie dem Euro Currency Trust (FXE) und CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY). Wenn Sie nachts schlafen möchten, sollten Sie das Währungsrisiko auf diese Weise absichern.
Die Quintessenz
Währungsbewegungen können weitreichende Auswirkungen nicht nur auf die Binnenwirtschaft, sondern auch auf die Weltwirtschaft haben. Anleger können solche Maßnahmen zu ihrem Vorteil nutzen, indem sie in Übersee oder in US-amerikanische multinationale Unternehmen investieren, wenn das Greenback schwach ist. Da Währungsbewegungen bei einem großen Forex-Engagement ein starkes Risiko darstellen können, ist es möglicherweise am besten, dieses Risiko durch die vielen verfügbaren Absicherungsinstrumente abzusichern.
