Was ist eine Dim Sum-Anleihe?
Dim Sum Bond ist eine Anleihe, die auf chinesischen Renminbi lautet und in Hongkong emittiert wird. Dim-Sum-Anleihen sind attraktiv für ausländische Anleger, die ein Engagement in auf Renminbi lautenden Vermögenswerten anstreben, jedoch durch die Kapitalkontrolle Chinas daran gehindert werden, in inländische chinesische Schuldtitel zu investieren.
Der Begriff leitet sich von Dim Sum ab, einem beliebten Küchenstil in Hongkong, bei dem eine Vielzahl kleiner Köstlichkeiten serviert wird.
Dim-Sum-Anleihen erklärt
Internationale Anleger, die am chinesischen Renminbi-Markt (RMB) partizipieren möchten, dürften auf den Dim-Sum-Anleihemarkt setzen. Dim-Sum-Anleihen werden in Hongkong von chinesischen und ausländischen Unternehmen ausgegeben, die es vorziehen, die strengen Wertpapiergesetze der Aufsichtsbehörden in der Volksrepublik China (VR China) zu umgehen. Mit anderen Worten, Dim-Sum-Anleihen sind attraktiv für Anleger, die in Yuan emittierte Schuldtitel halten möchten, können dies jedoch aufgrund der chinesischen inländischen Schuldenvorschriften nicht. Multinationale Unternehmen, auch solche ohne Präsenz in China, können Dim-Sum-Anleihen an professionelle Anleger ausgeben, ohne die Genehmigung der Behörden der VR China oder Hongkongs einzuholen. Nach der Emission solcher Anleihen können multinationale Emittenten ihren Erlös in Hongkong frei verwenden, ohne die Genehmigung der Volksrepublik China einzuholen. Der Erlös kann auch zur Abwicklung grenzüberschreitender Geschäfte verwendet werden.
Da die Genehmigung der VR China nicht erforderlich ist, spricht der Dim-Sum-Anleihenmarkt Anleger an, die ihre Positionen diversifizieren möchten. Darüber hinaus können Anleger, die auf eine Aufwertung des RMB setzen, auch den Dim-Sum-Anleihemarkt nutzen. Dieser Anleihemarkt ermöglicht es China auch, den Betrag des Offshore-Yuan, der zurück auf das Festland fließt, zu regulieren.
Die Dim-Sum-Anleihe wird häufig mit Panda-Anleihen verglichen. Panda-Anleihen sind Onshore-Renminbi-Anleihen, die von ausländischen Unternehmen in China emittiert wurden. Der Panda-Markt wird als Kapitalbeschaffungsplattform für ausländische Unternehmen genutzt, die auf inländische Investoren abzielen. Inländische Investoren sind daher die Hauptabnehmer dieser Anleihen. Umgekehrt wird der Offshore-Dim-Sum-Anleihemarkt von internationalen Investoren dominiert.
Der Dim Sum Bond Index ist ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index, der die Wertentwicklung von Dim Sum Bonds misst, die außerhalb von Festlandchina begeben und abgewickelt werden. Die 10 Emittenten mit dem höchsten Marktgewicht waren die VR China, die Bank of China Ltd., die Lenovo Group Ltd., die China Development Bank Corp., die Asian Development Bank, die Beijing Enterprises Group, die Beijing Enterprises Water Group, die Export-Import Bank of China und die China Construction Bank Corp. und International Finance Corp. Dieser Index wird von Citigroup verwaltet und einmal im Monat neu gewichtet.
